Sisällysluettelo
- Mikä on vipuvaikutteinen buyout?
- 1. Tulevaisuuden energiaomistukset
- 2. Hilton-hotelli
- 3. Tyhjennä kanava
- 4. Kinder Morgan
- 5. RJR Nabisco, Inc.
- 6. Freescale Semiconductor, Inc.
- 7. PetSmart, Inc.
- 8. Georgia-Pacific LLC
- 9. Harrah's Entertainment
- 10. Ensimmäinen datayhtiö
Velkaa esiintyy monissa eri muodoissa luottokorteista lainoihin asuntolainoihin. Se on erittäin tärkeä osa yritysmaailmaa, ja sitä käyttävät sekä yksityishenkilöt että yritykset. Ihmiset voivat käyttää velkaa kotiin ja autoihin tai päivittäisiin ostoksiin ilman, että heidän tarvitse maksaa niistä heti. Samoin yritykset voivat lainata rahaa lainanantajilta rahoittaakseen liiketoimintaansa, suorittaakseen kaivattua tutkimus- ja kehitystyötä (T&K) tai jopa laajentumissuunnitelmiinsa. Tähän sisältyy yritysostojen tekeminen. Näitä kutsutaan vipuvaikutteisiksi ostoiksi (LBO). Lue lisää saadaksesi tietoa LBO: sta ja yrityshistorian tunnetuimmista yritysostoista.
Avainsanat
- Vipuvaikutteisella ostolla tarkoitetaan lainatun rahan käyttöä toisen yrityksen hankinnan rahoittamiseen. LBO: n tarkoituksena on antaa yrityksille mahdollisuus tehdä suuri hankinta tekemättä paljon pääomasijoituksia. Historiassa on kolme parasta LBO: ta, joihin liittyy Energy Future Holdings, Hilton-hotelli ja Clear Channel.
Mikä on vipuvaikutteinen buyout?
Termi "vipuvaikutteinen yritysosto" tarkoittaa lainatun rahan käyttöä toisen yrityksen hankinnan rahoittamiseen. Yksinkertaisesti sanottuna yrityksen, joka ottaa lisää velkaa toisen yrityksen hankintakustannusten rahoittamiseksi, sanotaan käyvän vipuvaikutteisen oston. Vipuvaikutuksella toteutetut yritysostot käyttävät kohdeyrityksen varoja vakuutena, samoin kuin hankkivan yhtiön varat, jotta voidaan hankkia yrityksen ostamiseksi tarvittava luotto.
LBO-yrityksiä kutsutaan myös vihamielisiksi yritysostoiksi, koska kohdeyrityksen johto ei ehkä halua kaupan käyvän läpi. Vipuvaikutteisia ostoja tapahtuu yleensä silloin, kun korot ovat alhaiset, mikä vähentää lainanottokustannuksia ja kun tietty toimiala tai yritys on heikosti suoriutunut ja aliarvostettu.
Suurin osa lainanvaihtosopimuksista tapahtuu, kun korot ovat alhaiset, mikä vähentää lainanottokustannuksia.
Vipuvaikutteisten yritysostojen tavoitteena on tehdä suuri hankinta tekemättä paljon pääomasijoituksia. Haluttu tulos näiden kahden yrityksen yhdistämisestä on yhden vahvemman, kannattavan kokonaisuuden luominen, joka maksimoi paremmin omistaja-arvon. LBO-yrityksiä voidaan tehdä auttamaan julkista yritystä siirtymään yksityiseen, myymään segmentti yrityksestä tai siirtämään yksityistä omaisuutta yhdestä yksiköstä toiseen.
1. Tulevaisuuden energiaomistukset
Niin kutsuttujen megaostojen aikakaudella 2005-2007 suurin niistä kaikista oli Kohlberg Kravis Roberts & Co: n johtaman konsortion 48 miljoonan dollarin suuruinen Teksasin suurimman sähköyhtiön, joka sitten tunnetaan nimellä TXU, hankinta, Texas Pacific Group (TPG Capital) ja Goldman Sachs.
Kauppa perustui uskoon, että kasvava energian kysyntä venyttäisi tarjontaa ja nostaisi sähkön hintoja. Pian kaupan toteutumisen jälkeen lisääntynyt vaakaporaus tai murtuminen johti Yhdysvaltain liuskekaasuvallankumoukseen ja energian hinnat putosivat.
Äskettäin perustettu yritys Energy Future Holdings jätti luvun 11 konkurssin vuonna 2014, ja se katsottiin yhdeksi historian kymmenestä suurimmasta rahoituksellisesta konkurssista. Amerikan kuuluisin sijoittaja Warren Buffett oli jopa vakuuttunut siitä, että kauppaa ei voinut jättää väliin ja menetti lähes 900 miljoonaa dollaria.
2. Hilton-hotelli
Kiinteistökuplan huipulla 2007 Blackstone-konserni osti Hiltonin 26 miljardin dollarin vipuvaikutuksella. Kun talous romahti kriisiin pian kaupan solmimisen jälkeen, näytti siltä, ettei se olisi voinut valita huonompaa aikaa, varsinkin kun jotkut sen kumppaneista - Bear Stearns ja Lehman Brothers - hajosivat.
Asiat kääntyivät rajusti, kun yritys meni julkisuuteen vuonna 2013, muuttamalla kuuluisasti Hiltonin kauppa kaikkien aikojen kannattavimmaksi pääomasopimukseksi. Myrskystä säästäneet sijoittajat tulivat legendaarisiksi tekemällä 12 miljardia dollaria siitä, mitä monet analyytikot uskovat olevan kaikkien aikojen parhaiten hyödynnetty.
Vuonna 2018 Blackstone myi osuutensa hotelliketjusta. Pääomasijoitusyhtiö purki 15, 8 miljoonaa osaketta. Hilton arvioi myynnin tuottavan 1, 32 miljardia dollaria.
3. Tyhjennä kanava
Bain Capital ja Thomas H. Lee Partners ostivat maan suurimman radioaseman omistajan vuonna 2006 27 miljardilla dollarilla. Luku sisälsi 8 miljoonan dollarin takaisinmaksun. Sotkuisena kauppana mukana olevat pääomasijoitusyhtiöt menivät oikeuteen pakottaakseen pankit toteuttamaan media- ja viihdeteollisuuden suurimman ostovoiman.
Vuonna 2014 yritys muutti nimensä iHeartMedia, Inc. -yritykseksi pyrkiessään vastaamaan kehittyvää strategiaansa, kun yhä useammat kuuntelijat siirtyvät verkkoon ja kuuntelevat musiikkia iHeartRadio-sovelluksen kautta.
4. Kinder Morgan
Houstonissa toimiva putkijohtoyritys Kinder Morgan suostui ostotarjoukseen sijoittajaryhmältä, jota johtaa sen puheenjohtaja ja perustaja Richard Kinder. Tarina, joka oli täynnä käänteitä, osakkeenomistajat haastoivat oikeuteen uskoen, että Kinder piti kaupan salaisuutena omasta hallituksestaan. Kauppaa kritisoitiin erittäin eturistiriitojen vuoksi.
Koska Goldman Sachs oli aiemmin neuvonut vain yritystä, siitä tuli osa sijoitusryhmää, joka auttoi Richard Kinderiä saattamaan kaupan päätökseen oman yrityksen ostamisesta. Yhtiö julkistettiin vuonna 2011 kaikkien aikojen suurimmassa amerikkalaisessa pääomasijoituksella (IPO).
5. RJR Nabisco, Inc.
Vuosikymmeniä myöhemmin, vuoden 1989 RJR Nabiscon sopimus on edelleen kaikkien aikojen legendaarisin ja tunnetuin yksityinen vipuvaikutteinen yritysosto. Kohlbergille, Kravisille, Roberts & Co: lle hylätään 31 miljardiin dollariin tai 55 miljardiin dollariin inflaatioon korjattu kauppa, jonka seurauksena syntyi vipuvaikutteisten yritysostojen puomi.
Kauppa oli niin uraauurtava, se oli inspiraatio kirjalle ja menestyvälle elokuvalle, molemmille nimeltään "Barbaarit portilla". Spoilerihälytys: RJR Nabisco hajosi ja KKR lupasi koskaan sijoittaa niin paljon yhteen sijoitukseen.
6. Freescale Semiconductor, Inc.
Tunnettu kasvot monille historian suurimmista vipuvaikutteisista yritysostoista, Blackstone-konserni kuului sijoittajien yhteenliittymään, joka osallistui Freescale Semiconductorin vuoden 2006 yritysostoon 18 miljardilla dollarilla. Entisen Motorola-kiinteistön hankinta on kuuluisa siitä, että se on historiassa suurin yritys, jolla on vipuvaikutteinen yritysosto.
Yhtiö ei selvinnyt melkein aliarvioidessaan velkojaan, mutta nousi tuhkasta vuoden 2011 listautumisannilla.
7. PetSmart, Inc.
Aikana, jolloin vipuvaikutteiset ostot ovat paljon vähemmän yleisiä, PetSmartin vuonna 2014 suorittama 9 miljardin dollarin yritysosto on huomattava, koska se on yksi suurimmista vipuvaikutteisista yritysostoista vuodesta 2007.
Brittiläisen yritysoston BC Partnersin johtama ryhmä oli joukossa kiinnostuneita sijoitusryhmiä, jotka pyrkivät parantamaan yhtiön jäljessä olevaa myyntiä. Monien mielestä PetSmart pystyi helposti parantamaan markkinaosuuttaan omistamalla enemmän resursseja verkkoalustoilleen, jotka oli suurelta osin jätetty huomiotta.
8. Georgia-Pacific LLC
Georgia-Tyynenmeren, joka on kuuluisa Dixie-kuppien ja Brawny-paperipyyheiden valmistuksesta, otti vuonna 2005 käyttöön Koch Industries 21 miljardin dollarin kaupalla. David Koch ja hänen veljensä Charles ovat kuuluisia kahdesta rikkaimmasta ihmisestä Amerikassa ja huomattavasta panoksestaan konservatiivisiin syihin.
Yhdessä he hoitivat perheohjaamaa ryhmittymää, jolla oli laaja valikoima kauppoja kaikesta energiasta, hyödykkeistä, sellusta ja paperista, kemikaaleista, karjatalosta, arvopapereista ja rahoituksesta. Kauppa on kuuluisa auttamalla Koch-teollisuutta tulemaan maan suurimmaksi yksityisomistuksessa olevaksi yhtiöksi. David Koch jäi eläkkeelle yrityksestä kesäkuussa 2018 terveydentilansa vuoksi. Hän kuoli elokuussa 2019.
9. Harrah's Entertainment
He sanovat, että talo ei koskaan häviä, mutta maailman suurin kasinoyhtiö Harrah's, joka osti vuoden 2006, on kuuluisa tämän suuntauksen puolustamisesta. Pian sen jälkeen kun 31 miljardin dollarin vipuvaikutteinen yritysosto toteutettiin, asuntomarkkinat romahtivat ja matkailuala romahti.
Muutettuaan nimensä Caesars Entertainmentiksi, yritys peruutti listautumisantia koskevan hakemuksensa vuonna 2010 ja menetti 831 miljoonaa dollaria sinä vuonna. Vuonna 2015 legendaarinen uhkapeliimperiumi jätti luvun 11 konkurssin.
10. Ensimmäinen datayhtiö
Vuonna 2007 lunastusyritys Kohlberg Kravis Roberts & Co. osti luottokorttikäsittely jättiläisen First Data -yrityksen 30 miljardilla dollarilla. Kauppa näytti katastrofilta pian sen jälkeen, kun se oli saatu päätökseen finanssikriisin vuoksi, mutta First Data ripustettiin ja se on yksi KKR: n ainoista selviytyneistä kriisien yritysostoista.
Vuonna 2015 First Data aloitti paluun myymällä sovelluksia ja suuria datapalveluita pienyrityksille, jotka johtivat sen viralliseen listautumiseen. First Data -tarina on yksi harvoista menestystarinoista vipuvaikutteisten yritysostojen boomista.
