Yhdistetty vuosikasvu (CAGR) on sijoituksen keskimääräinen vuotuinen kasvuvauhti tietyn ajanjakson ajan, joka on pidempi kuin yksi vuosi. Se on yksi tarkimmista tavoista laskea ja määrittää tuotot yksittäisille varoille, sijoitussalkkuille ja kaikelle, jonka arvo voi nousta tai laskea ajan myötä.
CAGR on termi, jota käytetään, kun sijoitusneuvojat mainostavat markkinoitaan ja rahastot edistävät tuottoaan. Mutta mitä se todella näyttää?
Mikä on CAGR?
CAGR on matemaattinen kaava, joka tarjoaa "tasoitetun" tuoton. Kyseessä on todella pro forma -numero, joka kertoo sijoituksen tuoton vuosittain laskettuna - osoittaa sijoittajille, mitä heillä todella on sijoituskauden lopussa.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoitit 1 000 dollaria vuoden 2016 alussa ja vuoden loppuun mennessä sijoituksesi arvo oli 3 000 dollaria, mikä on 200 prosentin tuotto. Ensi vuonna markkinat korjattiin, ja menetit 50 prosenttia - lopulta 1 500 dollaria vuoden 2017 lopussa.
Mikä oli sijoituksesi tuotto kaudelle? Keskimääräisen vuotuisen tuoton käyttäminen ei toimi. Tämän sijoituksen keskimääräinen vuosituotto oli 75% (keskimäärin 200% voitto ja 50% tappio), mutta tällä kahden vuoden jaksolla tulos oli 1 500 dollaria eikä 3 065 dollaria (1 000 dollaria kahdeksi vuodeksi 75 prosentin vuotuisella korolla).). Sinun on määritettävä CAGR, jotta voidaan määrittää, mikä oli vuosituotonne ajanjaksolta.
Kuinka CAGR toimii
Laskeaksesi CAGR: n, otat kokonaistulon n: nnen juuren, missä n on sijoitusvuosi. Tässä esimerkissä otat neliöjuuren (koska sijoituksesi oli kaksi vuotta) 50 prosenttia (kauden kokonaistuotto) ja saat CAGR: n 22, 5 prosenttia.
Alla olevassa taulukossa on esitetty vuosituotot, CAGR, ja tämän hypoteettisen salkun keskimääräinen vuosituotto. Se kuvaa CAGR: n tasoittavaa vaikutusta. Huomaa, kuinka rivit vaihtelevat, mutta loppuarvo on sama.
CAGR on paras menetelmä arvioida kuinka eri sijoitukset ovat menestyneet ajan myötä. Se auttaa korjaamaan aritmeettisen keskimääräisen tuoton rajoitukset. Sijoittajat voivat verrata CAGR: ää arvioidakseen, kuinka hyvin yhden osakkeen menestys vertaisryhmän muihin osakkeisiin nähden tai markkinaindeksiin verrattuna onnistuu. CAGR: ää voidaan käyttää myös vertailemaan osakkeiden historiallista tuottoa joukkovelkakirjoille tai säästötilille.
CAGR ja riski
CAGR: ää käytettäessä on tärkeää muistaa kaksi asiaa:
- CAGR ei heijasta sijoitusriskiä. Sinun on käytettävä samoja ajanjaksoja.
Sijoitustuotot ovat epävakaita, mikä tarkoittaa, että ne voivat vaihdella huomattavasti vuodesta toiseen. CAGR ei kuitenkaan heijasta epävakautta. CAGR on pro forma -luku, joka tarjoaa "tasoitetun" vuotuisen tuoton, joten se voi antaa kuvan illuusiosta, että kasvuvauhti on tasainen, vaikka kohde-etuuden arvo voi vaihdella merkittävästi. Tämä volatiliteetti tai sijoitusriski on tärkeä huomioida sijoituspäätöksiä tehtäessä.
Sijoitustulokset vaihtelevat ajanjaksojen mukaan. Esimerkiksi yrityksen ABC: n osakkeilla oli seuraava hintakehitys kolmen vuoden aikana:
| vuosi | 0 | 1 | 2 |
| Hinta | $ 5 | $ 22 | $ 5 |
Tätä voidaan pitää hyvänä sijoituksena, jos olisit riittävän fiksu ostamaan sen osakkeet 5 dollarilla ja myymään vuotta myöhemmin 22 dollarilla 340%: lla. Mutta jos vuosi myöhemmin hinta olisi 5 dollaria ja pitäisit sitä edelleen portfoliossasi, olisit tasainen. Jos olet ostanut ABC: n vuonna 1 22 dollarilla ja jos sinulla olisi se vielä vuonna 2, olisit menettänyt 77 prosenttia oman pääoman arvosta (22 dollarista 5 dollariin).
Sekä CAGR: n että volatiliteettiriskin osoittamiseksi tarkastellaan kolmea sijoitusvaihtoehtoa: vankka piirisijoitus, riskialtinen teknologiayritys ja viisivuotinen valtion joukkovelkakirjalaina. Tutkimme kunkin sijoituksen CAGR-määrää ja keskimääräistä kasvunopeutta (osinkojen ja osien perusteella oikaistuna) viiden vuoden ajan. Vertaamme sitten näiden sijoitusten volatiliteettia käyttämällä tilastoa, jota kutsutaan vakiopoikkeamiseksi.
Vakiopoikkeama on tilasto, joka mittaa kuinka vuosituotot voivat poiketa odotetusta tuotosta. Erittäin epävakaiden sijoitusten standardipoikkeamat ovat suuret, koska niiden vuotuinen tuotto voi poiketa huomattavasti keskimääräisestä vuotuisesta tuotosta. Vähemmän haihtuvilla varastoilla on pienempi keskihajonta, koska niiden vuotuinen tuotto on lähempänä keskimääräistä vuotuista tuottoa.
Esimerkiksi säästötilin keskihajonta on nolla, koska vuotuinen korko on odotettu tuottoaste (olettaen, että et talletta tai poista rahaa). Sitä vastoin osakekurssi voi vaihdella merkittävästi sen keskimääräisestä tuotosta, mikä aiheuttaa suuremman keskihajonnan. Osakkeen keskihajonta on yleensä suurempi kuin säästötilit tai eräpäivään asti pidetty joukkovelkakirjalaina.
Kunkin kolmen sijoituksen vuotuinen tuotto, CAGR, keskimääräinen vuosituotto ja keskihajonta (StDev) on esitetty yhteenvetona alla olevassa taulukossa. Oletetaan, että sijoitukset tehtiin vuoden 1996 lopussa ja että viiden vuoden joukkovelkakirjalaina pidettiin eräpäivään asti. Markkinat hinnoittivat viiden vuoden joukkovelkakirjalainan, jolloin tuotto oli 6, 21 prosenttia vuoden 1996 lopussa. Me näytämme vuotuiset kertyneet määrät, ei joukkovelkakirjalainan hintaa. Osakehinnat ovat vastaavien vuosien lopussa.
Koska olemme käsitellyt viiden vuoden joukkovelkakirjalainan samalla tavalla kuin säästötilit (ottamatta huomioon joukkovelkakirjalainan markkinahintaa), keskimääräinen vuosituotto on yhtä suuri kuin CAGR. Odotetun tuoton saavuttamisen riski oli nolla, koska odotettu tuotto oli "lukittu". Vakiopoikkeama on myös nolla, koska CAGR oli sama kuin vuosittaiset tuotot.
Blue-chip-osakkeet olivat epävakaampia kuin viisivuotinen joukkovelkakirjalaina, mutta ei niin paljon kuin korkean teknologian ryhmä. Sinisirun CAGR oli hiukan alle 20%, mutta oli alhaisempi kuin keskimääräinen vuosituotto 23, 5%. Tämän eron takia keskihajonta oli 0, 32.
Huipputeknologia menestyi paremmin kuin siru lähettämällä CAGR: n 65, 7%, mutta tämä sijoitus oli myös riskialttiimpi, koska osakekurssi vaihteli enemmän kuin siruhinta. Tätä volatiliteettia osoittaa korkea standardipoikkeama 3, 07.
Seuraavat kaaviot vertaa vuoden lopun hintoja CAGR: ään ja kuvaavat kahta asiaa. Ensin, kaaviot osoittavat, kuinka jokaisen sijoituksen CAGR liittyy todellisiin vuoden lopun arvoihin. Joukkovelkakirjalainalle ei ole eroa (joten emme näyttäneet sen kuvaajaa CAGR-vertailussa), koska todelliset tuotot eivät eroa CAGR: stä. Toiseksi todellisen arvon ja CAGR-arvon välinen ero kuvaa sijoitusriskiä.
Sijoittajien vaihtoehtojen suorituskyvyn ja riskiominaisuuksien vertaamiseksi sijoittajat voivat käyttää riskikorjattua CAGR: ää. Yksinkertainen menetelmä riskisopeutetun CAGR: n laskemiseksi on kertoa CAGR yhdellä vähennettynä keskihajonnalla. Jos keskihajonta (riski) on nolla, riskikorjattu CAGR ei muutu. Mitä suurempi vakiopoikkeama, sitä matalampi on riskisopeutettu CAGR.
Tässä on esimerkiksi riski-korjattu CAGR-vertailu joukkovelkakirjalainalle, blue chipille ja korkean teknologian osakekannalle:
Tämä analyysi osoittaa kaksi havaintoa:
- Vaikka joukkovelkakirjalainalla ei ole sijoitusriskiä, tuotto on alhaisempi kuin osakkeiden tuotto. Sininen siru näyttää olevan parempi sijoitus kuin korkean teknologian osakekanta. Korkean teknologian osakekannan CAGR oli paljon suurempi kuin sirun CAGR (65, 7% vs. 19, 9%), mutta koska korkean teknologian osakkeet olivat epävakaampia, sen riskikorjattu CAGR on alhaisempi kuin blue chipin riskikorjattu CAGR.
Vaikka historiallinen kehitys ei ole sataprosenttinen indikaattori tulevista tuloksista, se antaa sijoittajalle arvokasta tietoa.
CAGR ei ole ihanteellinen, jos sitä käytetään edistämään sijoitustuloksia ottamatta huomioon riskitekijää. Sijoitusrahastoyhtiöt korostavat CAGR-indeksejään eri ajanjaksoilta rohkaistakseen sijoittamista rahastoihinsa, mutta niihin sisältyy harvoin riskisäätö. On myös tärkeää lukea hieno painatus, jotta ymmärrät sovellettavan ajanjakson. Rahaston 20% CAGR voi olla lihavoitu, mutta käytetty ajanjakso voi olla viimeisen kuplan huipusta, jolla ei ole vaikutusta viimeisimpään tuottoon.
Pohjaviiva
CAGR on hyvä ja arvokas työkalu sijoitusvaihtoehtojen arvioimiseksi, mutta se ei kerro koko tarinaa. Sijoittajat voivat analysoida sijoitusvaihtoehtoja vertaamalla CAGR: aan samoilta ajanjaksoilta. Sijoittajien on kuitenkin myös arvioitava suhteellinen sijoitusriski. Tämä edellyttää muun toimenpiteen, kuten keskihajonnan, käyttöä.
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
Riskienhallinta
Haihtuvuuden käyttötarkoitukset ja rajat
Taloudelliset tunnusluvut
Sharpe-suhteen ymmärtäminen
Salkunhoito
Salkun suorituskyky ei koske pelkästään tuottoa
Sijoitusrahastojen sijoitus
Hedge-rahastojen kvantitatiivisen analyysin ymmärtäminen
Sijoitusrahaston perusteet
Kuinka Morningstar arvioi ja sijoittaa sijoitusrahastot
Taloudelliset tunnusluvut
Volatiliteetin laskeminen: yksinkertaistettu lähestymistapa
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
Yhdenmukaisen vuotuisen kasvuvauhdin ymmärtäminen - CAGR Yhdistetty vuotuinen kasvunopeus (CAGR) on tuottoprosentti, jota tarvitaan sijoituksen kasvamiseen alustavasta taseesta loppupäähän olettaen, että voitot sijoitetaan uudelleen. enemmän Yhdistetyn koron määritelmä Yhdistelmäkorko on numeerinen arvo, joka lasketaan talletuksen tai lainan aikaisempien kausien alkuperäisestä pääomasta ja kertyneistä koroista. Yhdistetyt korot ovat yleisiä lainoista, mutta niitä käytetään harvemmin talletustilillä. enemmän Keskimäärin vuotuinen kasvuvauhti (AAGR) Keskimääräinen vuotuinen kasvuvauhti (AAGR) on yksittäisen sijoituksen, salkun, omaisuuden tai kassavirran arvon keskimääräinen nousu vuoden aikana. Se lasketaan ottamalla kasvunopeussarjan aritmeettinen keskiarvo. lisää riskienhallintaa rahoituksessa Finanssimaailmassa riskienhallinta on prosessi, jolla tunnistetaan, analysoidaan ja hyväksytään tai lievennetään epävarmuutta sijoituspäätöksissä. Riskienhallintaa tapahtuu milloin tahansa sijoittaja tai rahastonhoitaja analysoi ja yrittää määrittää sijoituksen menetysmahdollisuudet. lisää Yhdistetyn tuoton määritelmä Yhdistelmätuotto on tuottoprosentti, joka edustaa kumulatiivista vaikutusta, joka sarja voittoja tai tappioita vaikuttaa pääoman määrään ajan myötä. enemmän mitä tarkoittaa riskin välttämistä Termi "riskin välttäminen" viittaa sijoittajiin, jotka kohtaavat kaksi sijoitusta, joilla on samanlainen odotettu tuotto, mieluummin matalamman riskin vaihtoehto. lisää