Kun julkinen yritys lisää liikkeeseen laskettujen tai liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärää toissijaisella tarjouksella, sillä on yleensä kielteinen vaikutus osakekurssiin ja alkuperäisten sijoittajien näkemyksiin.
Julkaista
Ensinnäkin yritys menee julkiseen osaan alkuperäisen julkisen osakeannin (IPO) avulla. Esimerkiksi XYZ Inc.: llä on onnistunut listautumisanti ja se kerää miljoona dollaria laskemalla liikkeelle 100 000 osaketta. Niitä ostaa muutama kymmenkunta sijoittajaa, jotka ovat nyt yrityksen omistajia tai osakkeenomistajia. Ensimmäisenä täytenä toimintavuotena XYZ tuottaa nettotuloja 100 000 dollaria.
Yksi tapa, jolla sijoitusyhteisö mittaa yrityksen kannattavuutta, perustuu osakekohtaiseen tulokseen (EPS), joka mahdollistaa yritystietojen merkityksellisemmän vertailun. Joten ensimmäisen julkisen omistajuutensa aikana XYZ: n osakekohtainen tulos oli 1 dollari (100 000 dollaria nettotuloja / 100 000 osaketta). Toisin sanoen jokaisen osakkeenomistajan hallussa olevan XYZ-osakkeen arvo oli 1 dollari tuloista.
Toissijainen tarjous ja laimennus
Myöhemmin asiat etsivät XYZ: ää, joka kehottaa johtoa hankkimaan lisää omaa pääomaa toissijaisella tarjouksella varmistamaan toiminnan kannalta välttämätön pääoma. Se toissijainen tarjoaminen onnistuu. Tässä tapauksessa yritys laskee liikkeeseen vain 50 000 osaketta, mikä tuottaa lisäpääomaa 50 000 dollaria. Sitten yrityksellä on toinen hyvä vuosi, jonka nettotulot ovat 125 000 dollaria.
Se on hyvä uutinen, ainakin yritykselle. Alkuperäisen sijoittajien näkökulmasta katsottuna - niille, joista tuli osakkeenomistajia IPO: n kautta - lisääntyessä omistajapohjaa, heidän omistajuustaso on kuitenkin laskenut. Tätä seurausta kutsutaan heidän omistajuusprosentin laimentamiseksi.
Toisella vuonna XYZ: llä oli liikkeellä 150 000 osaketta: 100 000 IPO: lta ja 50 000 toissijaisella tarjouksella. Näillä osakkeilla on vaatimus tuloista (nettotulot) 125 000 dollaria tai osakekohtaista tulosta kohden 0, 83 dollaria (125 000 dollaria nettotuloja / 150 000 osaketta), mikä on epäsuotuisa verrattuna edellisen vuoden 1 dollarin osakekohtaiseen tulokseen. Toisin sanoen alkuperäisen osakkeenomistajan EPS-arvo laskee 17%.
Kuinka vaikuttaa sijoittajien mielipiteisiin
Vaikka yrityksen nettotulojen absoluuttinen kasvu on tervetullutta tapahtumaa, sijoittajat keskittyvät siihen, mitä heidän sijoituksensa jokainen osa tuottaa. Yhtiön pääomapohjan lisäys heikentää yhtiön tuloja, koska ne jakautuvat suuremmalle osalle osakkeenomistajia.
Ilman vahvaa perustetta EPS: n ylläpitämiselle ja / tai lisäämiselle, sijoittajien näkemys osakkeista, joihin kohdistuu mahdollinen laimentava vaikutus, on negatiivinen. Ja mahdollisuudet osakkeiden laimentamiseen vahingoittavat yleensä yhtiön osakehintaa. On kuitenkin olemassa tapoja, joilla alkuperäiset sijoittajat voisivat suojautua laimentumiselta, esimerkiksi sopimussäännöksillä, jotka rajoittavat yrityksen valtaa vähentää sijoittajan osuutta myöhemmien rahoituskierrosten jälkeen.
Pohjaviiva
Vaikka listautumisannit ovat erittäin jännittäviä, ne eivät aina ole paras tapa sijoittajalle kasvattaa osakemarkkinoiden varallisuutta. Kun tutkit sijoitusmahdollisuuksia, kiinnitä aina huomiota aktivointiin ja laimennuspotentiaaliin ja pidä silmällä yrityksen EPS.
