Korrelaatiokertoimella on rajallinen kyky ennustaa yksittäisten osakkeiden tuottoa osakemarkkinoilla, mutta sillä voi olla arvo ennustettaessa, missä määrin kaksi osaketta liikkuvat toisiinsa nähden. Korrelaatiokerroin on tilastollinen mittaus suhteesta, kuinka kaksi kantaa liikkuvat samanaikaisesti toistensa kanssa, sekä tämän suhteen vahvuudesta. Sijoittajat käyttävät korrelaatiokerrointa usein omaisuuden hajauttamiseen salkkujen rakentamisessa.
Moderni portfolion teoria
Vaikka korrelaatiokerroin ei ehkä pysty ennustamaan tulevaa osaketuottoa, se on hyödyllinen väline riskin vähentämisessä. Se on tärkeä osa nykyaikaista portfolion teoriaa (MPT), jolla pyritään määrittämään tehokas raja. Tehokas raja tarjoaa kaarevan suhteen salkun omaisuuserien mahdollisen tuoton ja kyseisen omaisuuserien tietyn riskimäärän välillä. Korrelaatiota käytetään MPT: ssä monipuolisten omaisuuserien sisällyttämiseen, jotka voivat auttaa vähentämään salkun kokonaisriskiä. Yksi MPT: n tärkeimmistä kritiikoista on, että siinä oletetaan, että omaisuuserien välinen korrelaatio on ajan suhteen pysyvä; todellisuudessa korrelaatiot muuttuvat usein, etenkin korkeamman volatiliteetin aikana. Vaikka korrelaatiolla on ennustava arvo, sen käytöllä on rajoitteita.
Korrelaatiokerroin
Korrelaatiokerroin mitataan asteikolla -1 - 1. Korrelaatiokerroin 1 ilmaisee täydellisen positiivisen korrelaation kahden varaston välillä, mikä tarkoittaa, että varastot liikkuvat aina samaan suuntaan samalla määrällä. Kerroin -1 ilmaisee täydellisen negatiivisen korrelaation, mikä tarkoittaa, että varastot ovat historiallisesti aina liikkuneet vastakkaiseen suuntaan. Jos kahden varaston korrelaatiokerroin on 0, se tarkoittaa, että korrelaatiota ei ole, joten varantojen välillä ei ole suhdetta. On epätavallista, että on joko täydellinen positiivinen tai negatiivinen korrelaatio. Sijoittajat voivat käyttää korrelaatiokerrointa valitakseen negatiivisen korrelaation omaisuuserät sisällytettäväksi salkkuihinsa. Korrelaatiokertoimen laskemisessa otetaan kantojen kovarianssi suhteessa kunkin kannan keskimääräisiin tuottoihin jaettuna kunkin kannan tuottojen keskihajonnan kertoimella.
Korrelaatiokerroin on periaatteessa lineaarinen regressio, joka suoritetaan kunkin osakekannan palautuksille toisiaan vastaan. Jos kuvaaja on graafisesti, positiivinen korrelaatio osoittaisi ylöspäin suuntautuvan viivan. Negatiivinen korrelaatio osoittaisi laskevan viivan. Vaikka korrelaatiokerroin on kahden varaston välisen historiallisen suhteen mittari, se voi tarjota oppaan varojen tulevaan suhteeseen. Kahden kannan välinen korrelaatio voi kuitenkin muuttua. Korrelaatio voi muuttua, etenkin korkeamman volatiliteetin aikoina. Kauden korkeampi volatiliteetti tapahtuu, kun salkkujen riski kasvaa. Sinänsä MPT: llä voi olla rajoitteita sen kyvyssä suojautua riskeiltä korkean volatiliteetin jaksoina johtuen oletuksesta, että korrelaatiot pysyvät vakiona. Tämä tosiasia rajoittaa myös korrelaatiokertoimen ennustevoimaa.
