Yritykset rakastavat käteistä rahaa, mutta jos voit uskoa siihen, on olemassa asia, jolla on liikaa. Monet asiat vaikuttavat syihin, joiden takia yrityksen kassatilanne johtuu. Ensi silmäyksellä sijoittajille on järkevää etsiä yrityksiä, joilla on paljon rahaa taseessa. Edellyttäen, että asiat menee hyvin, velkarahoitus auttaa yritystä parantamaan tuottoa, mutta sijoittajat tietävät velan vaarat. Kun asiat eivät suju suunnitellusti, velat voivat tehdä ongelmia. Yhtiöllä on sekä hyviä että huonoja syitä kassavarojen ylittämiseen.
Hyvät syyt ylimääräiselle käteiselle
Tästä huolimatta on usein hyviä syitä löytää enemmän rahaa taseeseen kuin rahoitusperiaatteet viittaavat varovaisuuteen. Ensinnäkin jatkuva ja kasvava varanto merkitsee tyypillisesti yrityksen vahvaa tulosta. Itse asiassa se osoittaa, että käteinen kertyy niin nopeasti, että johdolla ei ole aikaa selvittää, kuinka sitä käyttää.
Erittäin menestyvillä yrityksillä aloilla, kuten ohjelmistot ja palvelut, viihde ja media, ei ole yhtä suuria menoja kuin pääomavaltaisilta yrityksiltä vaaditaan. Joten heidän kassa kasvaa.
Sitä vastoin yritysten, joilla on paljon investointeja, kuten teräksentuottajien, on investoitava laitteisiin ja varastoihin, jotka on säännöllisesti vaihdettava. Pääomaintensiivisillä yrityksillä on paljon vaikeampaa ylläpitää kassavaroja. Sijoittajien on lisäksi tunnustettava, että suhdanneteollisuuden, kuten teollisuuden, yritysten on pidettävä kassavarantoja syklisten laskusuhdanteiden toteuttamiseksi. Näiden yritysten on varastoitava lyhyellä aikavälillä selvästi enemmän kuin tarvitaan.
Huono syy ylimääräiselle käteiselle
Kaikkia oppikirjan ohjeita ei pidä sivuuttaa. Taseen korkeat käteisvarat voivat usein merkitä tulevaisuuden vaarasta. Jos käteinen on enemmän tai vähemmän pysyvä ominaisuus yrityksen taseessa, sijoittajien on kysyttävä, miksi rahaa ei käytetä. Käteinen voi olla siellä, koska johto on loppunut sijoitusmahdollisuuksista tai on liian lyhytnäköinen eikä tiedä mitä tehdä rahat.
Käteisellä istuminen voi olla kallista ylellisyyttä, koska sillä on vaihtoehtokustannukset, jotka ovat käteisvarojen hoidosta saatujen korkojen ja käteisestä maksetun hinnan erotuksena yhtiön pääomakustannuksilla mitattuna. Jos yritys voi saada 20%: n tuoton pääomasta sijoittamalla uuteen projektiin tai laajentamalla liiketoimintaa, käteisen pitäminen pankissa on kallis virhe. Jos projektin tuotto on pienempi kuin yrityksen pääomakustannukset, käteinen tulee palauttaa osakkeenomistajille.
Useammin kuin käteistä rikas yritys on vaarassa olla huolimaton. Yhtiö saattaa joutua huolimattomien tapojen saaliin, mukaan lukien riittämätön menojen hallinta ja haluttomuus jatkuvasti karsia kasvavia kuluja. Suuret käteisvarat poistavat myös osan johdon paineista suorittaa.
Kuinka yritykset peittävät ylimäärän
Älä mene lankaan suositun selityksen kanssa, että ylimääräinen käteinen antaa esimiehille enemmän joustavuutta ja nopeutta tehdä yrityskauppoja sopivaksi katsomallaan tavalla. Yritykset, joiden hallussa on ylimääräisiä käteisvarojen siirtämisen edustajakustannuksia, on niillä, joilla on houkutus jatkaa "valtakunnan rakentamista". Tässä mielessä ole varovainen tase-erissä, kuten "strategiset varannot" ja "uudelleenjärjestelyvarannot", koska ne voidaan tarkistaa banaalisiksi rationaalisiksi käteisvarojen varastointia varten.
Yrityksillä, jotka keräävät sijoitusrahastoja pääomamarkkinoilla, on paljon sanottavaa. Pääomamarkkinat lisäävät kurinalaisuutta ja avoimuutta sijoituspäätöksissä ja vähentävät siten välityskustannuksia. Rahapaalut antavat yrityksille piilottaa avoimen prosessin ja välttää siihen liittyvää tarkastusta, mutta yleensä sijoittajan tuoton kustannuksella.
Pohjaviiva
Jotta se olisi turvallista, sijoittajien tulisi tarkastella kassapositioita finanssiteorian seulan läpi ja laskea sopiva kassa. Sijoittajat voivat laskea, kuinka paljon rahaa yritys todella tarvitsee ottamalla huomioon yrityksen tulevat kassavirrat, suhdannesyklit, sen investointisuunnitelmat, syntyvät vastuumaksut ja muut kassavarat.
