Mikä on härän leviäminen?
Härän leviäminen on optimistinen optiostrategia, jonka tarkoituksena on hyötyä arvopaperin tai omaisuuden kohtuullisesta hinnannoususta. Erilainen vertikaalinen hajautus, siihen sisältyy joko myyntioptioiden tai myyntioptioiden samanaikainen ostaminen ja myynti, joilla on erilaiset merkintähinnat, mutta joilla on sama kohde-etuus ja voimassaoloaika. Olipa myynti tai puhelu, alempi merkintähintainen vaihtoehto ostetaan ja korkeamman myyntihinnan vaihtoehto myydään.
Härkäpuhelun erotusta kutsutaan myös veloituksen erotukseksi, koska kauppa tuottaa nettovelkaa tilille, kun se avataan. Ostettu optio maksaa enemmän kuin myyty optio.
Härän leviämisen perusteet
Jos strategia käyttää puheluvaihtoehtoja, sitä kutsutaan härän soiton hajautukseksi. Jos se käyttää myyntioptioita, sitä kutsutaan härkämyynniksi. Käytännöllinen ero näiden kahden välillä on kassavirtojen ajoituksessa. Härän puhelun leviämisestä maksat etukäteen ja haet voittoa myöhemmin, kun sen voimassaolo päättyy. Levitetystä härästä keräät rahaa etukäteen ja yrität pitää kiinni siitä mahdollisimman paljon siitä, kun se vanhenee.
Molemmat strategiat edellyttävät palkkion keräämistä optioiden myynnistä, joten alkuperäinen kassainvestointi on pienempi kuin yksin optioita ostamalla.
Avainsanat
- Bull-hajautus on optimistinen optiostrategia, jota käytetään, kun sijoittaja odottaa kohde-etuuden kohtuullisen hinnannousun. Bull-hajautuksia on kahta tyyppiä: bull-call-hajautukset, jotka käyttävät call-optioita, ja bull -erot, jotka käyttävät myyntioptioita. Bull-hajautukset sisältävät samanaikaisesti saman omaisuuserän ostamisen ja myymisen optioilla, joilla on sama voimassaolopäivä, mutta erilaisilla myyntihinnoilla. Bull-hajotukset saavuttavat suurimman voiton, jos kohde-etuus sulkeutuu korkeampaan merkintähintaan tai sen yläpuolelle.
Kuinka Bull Call Leviäminen toimii
Koska härkäpuhelun hajauttaminen sisältää puheluvaihtoehdon kirjoittamisen korkeampaan lakimääräiseen hintaan kuin nykyisillä pitkillä puheluilla, kauppa vaatii tyypillisesti alkuperäisen käteismenon. Sijoittaja myy samanaikaisesti myyntioptiota, eli lyhytaikaista puhelua, samalla voimassaolopäivällä; tällöin hän saa palkkion, joka kompensoi jossain määrin ensimmäisen, pitkän puhelun kustannukset.
Tämän strategian suurin voitto on ero pitkien ja lyhyiden optioiden merkintähintojen välillä vähennettynä optioiden nettokustannuksilla, toisin sanoen velalla. Suurin tappio rajoittuu vain optioista maksettuun nettopreemiin (-veloitukseen).
Bull-call-hajautuksen voitto kasvaa, kun kohde-etuuden arvo nousee lyhytaikaisen optio-ohjelman merkintähintaan saakka. Sen jälkeen voitto pysyy ennallaan, jos kohde-etuuden arvo nousee lyhyen puhelun merkintähinnan yläpuolelle. Päinvastoin, positiossa olisi tappioita, kun kohde-etuuden arvo laskee, mutta tappiot pysyvät ennallaan, jos kohde-etuuden hinta laskee alle pitkän optio-oikeuden merkintähinnan.
Kuinka Bull Put -levitys toimii
Bull put -summariskiä kutsutaan myös luotto-myyntikorkoksi, koska kauppa tuottaa nettorahoituksen tilille avattaessa. Ostettu optio maksaa vähemmän kuin myyty optio.
Koska ostohinnan hajauttaminen sisältää sellaisen myyntioption kirjoittamisen, jolla on korkeampi merkintähinta kuin pitkillä osto-optioilla, kauppa tuottaa tyypillisesti hyvityksen alussa. Sijoittaja maksaa palkkion myyntioption ostamisesta, mutta hänelle maksetaan myös palkkio myyntioption myynnistä korkeammalla merkintähinnalla kuin ostetulla.
Tämän strategian mukainen enimmäisvoitto on yhtä suuri kuin myytyyn myyntihintaan ja ostettuun myyntihintaan maksetun summan välinen erotus - tosiasiallisesti näiden kahden välinen hyvitys. Suurin tappio, joka elinkeinonharjoittajalle voi aiheutua tätä strategiaa käytettäessä, on yhtä suuri kuin lakkohintojen välinen erotus, josta on vähennetty saatu nettohyvitys.
Bull-levitteiden edut ja haitat
Bull-hajotukset eivät sovellu kaikkiin markkinaolosuhteisiin. Ne toimivat parhaiten markkinoilla, joilla kohde-etuudet nousevat maltillisesti eivätkä tee suuria hintahyppyjä.
Kuten edellä mainittiin, härkätapahtuma rajoittaa maksimitappionsa optioista maksettuun nettopreemiin (-veloitukseen). Härkätapahtuma rajoittaa myös voitot option merkintähintaan saakka.
Toisaalta härkälaki rajoittaa voitot erotukseen siitä, mitä kauppias maksoi kahdesta panoksesta - toisesta myydystä ja ostetusta. Tappiot rajataan lainahintojen erotukseen vähennettynä myyntilaskelman luonnissa saamalla kokonaisluotolla.
Myymällä ja ostamalla samanaikaisesti saman omaisuuden ja eräpäivän optioita, mutta erilaisilla myyntihinnoilla, elinkeinonharjoittaja voi vähentää option kirjoittamisen kustannuksia.
Plussat
-
Rajoittaa tappioita
-
Vähentää optioiden kirjoittamisen kustannuksia
-
Toimii maltillisesti nousevilla markkinoilla
Haittoja
-
Rajoittaa voittoja
-
Riski siitä, että lyhytaikaisen puhelun ostaja käyttää optiota (hintaluokan leviäminen)
Bull Spread -voittojen ja -tappioiden laskeminen
Molemmat strategiat saavuttavat maksimaalisen voiton, jos kohde-etuus sulkeutuu korkeammalla ostohinnalla tai sen yläpuolella. Molemmat strategiat johtavat suurimpaan tappioon, jos kohde-etuus sulkeutuu alhaisempaan hintaan tai sen alapuolelle.
Breakeven, ennen palkkioita, härkäpuheluerossa tapahtuu (alempi hinta + maksettu nettopalkkio).
Breakeven, ennen palkkioita, härän myyntivoitolla tapahtuu (ylähintahinta - saatu nettopalkkio).
Oikean maailman esimerkki härän leviämisestä
Oletetaan, että kohtalaisen optimistinen elinkeinonharjoittaja haluaa yrittää tehdä härän puhelun, joka on levinnyt Standard & Poor's 500 -indeksiin (SPX). Chicago Board Options Exchange (CBOE) tarjoaa optioita hakemistossa.
Oletetaan, että S&P 500 on 1402. Kauppias ostaa yhden kahden kuukauden SPX 1400 -puhelun hintaan 33, 50 dollaria ja myy samalla yhden kahden kuukauden SPX 1405 -puhelun ja saa 30, 75 dollaria. Levityksen nettovelka on yhteensä 33, 50 dollaria - 30, 75 dollaria = 2, 75 dollaria x 100 dollaria sopimuksen kerroin = 275, 00 dollaria.
Ostamalla bull-call-hajautuksen sijoittaja sanoo, että voimassaoloajan päätyttyä hän odottaa SPX-indeksin nousevan maltillisesti kannattavuusrajan yläpuolelle: 1 400 dollarin merkintähinta + 2, 75 dollaria (maksettu nettoveloitus) tai SPX-taso. 1402, 75. Sijoittajan maksimipotentiaalipotentiaali on rajoitettu: 1405 (korkeampi lakko) - 1400 (alempi lakko) = 5, 00 dollaria - 2, 75 dollaria (maksettu nettoveloitus) = 2, 25 dollaria x 100 dollaria kertoin = yhteensä 225 dollaria.
Tämä voitto nähdään riippumatta siitä, kuinka korkealle SPX-indeksi on noussut vanhenemisella. Härkätapahtumien ostokurssien negatiivinen riski rajoittuu kokonaan hintaan, joka maksetaan hintaan 275 dollaria riippumatta siitä, kuinka alhaisella SPX-indeksi laskee.
Ennen voimassaolon päättymistä, jos puhelinsovelluksen osto tulee kannattavaksi, sijoittaja voi vapaasti myydä hajotusvälineen markkinoilla saavuttaakseen tämän voiton. Toisaalta, jos sijoittajan kohtalainen nouseva näkymä osoittautuu virheelliseksi ja SPX-indeksi laskee hintaa, puheluerä voidaan myydä enimmäismäärää pienemmän tappion toteuttamiseksi.
