Berkshire Hathaway Inc.:n (BRK.B) B-sarjan osakkeet ovat halpoja, jos käytät JPMorganin mukaan samoja mittareita, joita sen toimitusjohtaja Warren Buffett tekee yrityksille.
Analyytikko Sarah DeWitt kertoi CNBC: n ilmoittamassa tutkimuslausekkeessa, että Berkshire, yritys, jonka sijoittajat ovat historiallisesti kamppaillut arvokkaasti oikein monien liikkuvien osiensa vuoksi, näyttää yhtäkkiä olevan edullisesti hinnoiteltu, kun otetaan huomioon kaikki hallussa olevien osakkeiden tuotot 200 miljardin dollarin osakekannassa tulokseensa. Buffettin käyttämän arvostustekniikan, katsaustuloksen (metropolit) perusteella, hän totesi, että Berkshire voi olla aliarvostettu jopa 20 prosentilla.
”Tarkasteltavana oleva tulos” ottaa huomioon tilinpäätöksessä näkyvät tarkastelujakson tuotot yhdessä muiden pitkällä tähtäimellä odotettavien tulolähteiden kanssa. Buffett käyttää tätä menetelmää keinona arvioida, että yritykset pitävät joskus voittoja osinkojen maksamisen jälkeen ja sijoittavat niitä myöhemmin korkeammalla tuotolla.
DeWitt totesi, että tavanomaiset arvostusmenetelmät hinnoittavat Berkshiren osakkeet noin 20-kertaisesti tulokseen. Kun kuitenkin otetaan huomioon jakamattomat tuotot sen osakekannasta, jonka lasketaan olevan 12 miljardia dollaria eli noin 5, 19 dollaria Berkshire B-osakkeelta, osakekohtainen tulos (EPS) nousee vuonna 2019 10, 25 dollarista 15, 44 dollariin. Uudelleenarvostuksen myötä osakkeen kallis luokittelu laskee yhtäkkiä houkuttelevampaan 13, 6-kertaiseen tuottoon.
"Katsomme Berkshire Hathawayn olevan yksi parhaimmista arvopeleistä kattavuusryhmässämme", analyytikko kirjoitti ja lisäsi, että Berkshiren B-sarjan osakkeet käyvät historiallisesti keskimääräistä hinta-katsaus-tuotto-suhdetta lähempänä 17 kertaa.
DeWitt vastasi leikkaamalla 250 dollarin hintatavoite Berkshiren B-sarjan osakkeille. Niiden kauppa on tällä hetkellä 210, 52 dollaria, mikä on lähes 19% alle analyytikoiden tavoitteen.
Aikaisemmin Buffett on korostanut, että ”läpikuultavat ansiot” ovat avaintekijä Berkshiren menestykseen.
"Ansaitsemme enemmän rahaa kuorsaamisessa kuin aktiivisena", hän selitti CNBC: n mukaan vuoden 1996 kirjeessä sijoittajille. "Läpikuulotteiset tulot ovat kasvaneet hyvällä klipillä vuosien varrella, ja osakekurssimme on noussut vastaavasti. Jos nämä ansaitsemisvoitot eivät olisi toteutuneet, Berkshiren arvo olisi ollut vähän nousussa."
