Legendaarinen sijoittaja Warren Buffett on tehnyt viimeisimmässä kirjeessään Berkshire Hathaway Inc. -yhtiön (BRK.A) osakkeenomistajille selväksi, ettei hän ole marginaalivelan tai osakkeiden ostamiseen käytettyjen lainojen fani. Ja miljardin kommentit eivät olisi voineet tulla hetkessä liian aikaisin. Sijoittajille on kertynyt ennätyksellistä 642, 8 miljardin dollarin marginaalivaihtoa, mikä on korkein taso Dotcom-kuplan jälkeen, mikä pahensi äskettäistä korjausta ja uhkaa lisätä tulevaisuuden myyntiä, The Wall Street Journal raportoi. Marginaalivarojen suhteen Buffett kertoi CNBC: lle: "Vaikka lainanotot ovat pieniä ja asemasi eivät ole välittömästi uhanalaisten markkinoiden uhka, mielesi saattaa hyökätä pelottavista otsikoista ja henkeäsalpaavista kommentteista. Ja levoton mieli ei tehdä hyviä päätöksiä."
Suuret riskit
Suuri riski on, että varastot pantutetaan vakuuksiksi näille lainoille, ja kun vakuuden arvo laskee markkinoiden nousussa, lainanottajat kohtaavat niin kutsuttuja marginaalipyyntöjä pakottaen heidät myymään osakkeita, lehti toteaa. Tämä puolestaan lähettää hinnat vielä alhaisemmiksi, mikä johtaa marginaalipuhelujen lisäkierroksiin, joita seuraa vielä lisää myyntiä.
Näin tapahtui viimeisimmässä markkinakorjauksessa, joka on räpyttänyt niin monia sijoittajia. Itse asiassa Investopedia Anxiety Index (IAI) osoittaa, että miljoonat lukijat ympäri maailmaa ovat edelleen erittäin huolestuneita arvopaperimarkkinoista, ja huolet marginaalivelasta ovat epäilemättä tekijä.
Dotcom Bubble Revisited
Vuodesta 1980 alkaneiden tietojen perusteella nettomarginaalivelka nousi vuonna 2017 ennätyksellisesti 1, 31 prosenttiin New Yorkin pörssissä (NYSE) käydyn kaupankäynnin kohteena olevien osakkeiden kokonaisarvosta, julkaistua lehden mainitseman Goldman Sachs Group Inc. -yrityksen (GS) tekemän analyysin perusteella. Aikaisempi korkein arvo kummankin lähteen osalta oli 1, 27% Dotcom-kuplan aikana, joka aloitti deflaation vuonna 2000. Aivan kuten marginaaliostojen ostamisella oli merkitystä markkinoiden nousun vauhdittamisessa, kassavirtamarginaalipuhelut vaikuttivat seuraavan Dotcom-kaatumisen tehostamiseen..
"Vahvin peruste lainanottoa vastaan"
Osakkeenomistajille osoittamassaan kirjeessä Buffett mainitsee oman kokemuksensa Berkshiren osakkeista "voimakkaimpana argumenttina, jota voin torjua koskaan käyttämästä lainattua rahaa osakkeiden omistamiseen", kuten CNBC lainasi. Kun Buffett otti haltuunsa Berkshiren vuonna 1964, osakkeen arvo oli noin 19, 00 dollaria. Sen avaushinta oli 311 240 dollaria 26. helmikuuta, mikä tarkoittaa, että jokainen vuonna 1964 sijoitettu dollari olisi mielestäni mielenkiintoinen 16 381, 05 dollaria. (Lisätietoja: Katso myös: Jos olet sijoittanut heti Berkskire Hathawayn listautumisannin jälkeen .)
Mutta Buffett huomauttaa, että tämä ei ollut sujuvaa nousua ja että sijoittajat, jotka ostivat yhtiön osakkeita marginaalilainalla, poltettiin. Välivuotisina vuosina Buffett kertoi, että Berkshiren osakekanta on kestänyt neljä ajanjaksoa, jolloin se on kärsinyt suurta laskua: 59% vuosina 1973-1975, 37% vuonna 1987, 49% vuosina 1998-2000 ja 51% vuosina 2008-2009.. "Ei yksinkertaisesti ole mitään kertovaa kuinka pitkälle varastot voivat pudota lyhyessä ajassa", hän kirjoittaa, CNBC: n lainaamana. Sijoittajien, jotka olivat ostaneet Berkshiren marginaalilla, olisi pitänyt likvideä paljon, ellei kaikki, omistuksistaan vastatakseen marginaalipyyntöihin kyseisten laskusuunnitelmien aikana, ja näin ollen ne menettivät näyttäviä tulevaisuuden voittoja.
"Yhtiö on rakentanut viimeisen 53 vuoden aikana arvoa sijoittamalla uudelleen tuotonsa ja antamalla yhdistelmäkorkojen toimia taianomaisesti", kirjoittaa myös Buffett, jälleen CNBC: tä kohden. Aina realistina hän varoitti, että osakekurssin suuret pudotukset, jotka ovat samanlaisia kuin edellä mainitut, ovat todennäköisiä seuraavan 53 vuoden aikana. "Valo voi milloin tahansa muuttua vihreästä punaiseksi pysähtymättä keltaisesta", hän huomautti.
