Lainan futuurien määritelmä

Mitkä ovat joukkovelkakirjafutuurit?

Joukkovelkakirjafutuurit ovat johdannaisia, jotka velvoittavat sopimuksen haltijan ostamaan tai myymään joukkovelkakirjalainan määrättynä päivänä ennalta määrätyllä hinnalla. Joukkovelkakirjalainan tulevaisuus voidaan ostaa futuurimarkkinoilla, ja hinnat ja päivämäärät määritetään tulevaisuuden ostohetkellä.

Avainsanat

• Joukkovelkakirjafutuurit ovat sopimuksia, jotka oikeuttavat sopimuksen haltijan ostamaan joukkovelkakirjalainan tietynä päivänä tänään määritettyyn hintaan. Joukkovelkakirjalainan futuuri voidaan ostaa futuuripörssissä, joka perustuu useisiin taustalla oleviin joukkovelkakirjainstrumentteihin. Spekulantit käyttävät joukkovelkakirjafutuureja joukkovelkakirjalainan hinnasta tai muuten joukkovelkakirjalainasalkun suojaamiseksi. Joukkovelkakirjafutuureja käytetään epäsuorasti käydä kauppaa tai suojaamaan korkotason muutoksia.

Lainan futuurit selitetty

Futuurisopimus on kahden vastapuolen tekemä sopimus. Toinen osapuoli sitoutuu ostamaan ja toinen osapuoli sitoutuu myymään kohde-etuuden ennalta määrätyllä hinnalla tiettynä päivänä tulevaisuudessa. Futuurisopimuksen toimituspäivänä myyjä on velvollinen toimittamaan omaisuuden ostajalle. Futuurisopimuksen kohde-etuus voi olla joko hyödyke tai rahoitusinstrumentti, kuten joukkovelkakirjalaina.

Joukkovelkakirjafutuurit ovat sopimuksia, joissa toimitettava omaisuuserä on valtion joukkovelkakirjalaina. Joukkovelkakirjafutuurit ovat vakioituja ja likvidejä rahoitustuotteita, jotka käyvät kauppaa pörssissä. Likvidit markkinat ovat tärkeitä, koska se tarkoittaa, että ostajia ja myyjiä on paljon, mikä sallii kauppojen vapaan liikkuvuuden viivästyksettä.

Kuinka joukkovelkakirjafutuurit käyvät kauppaa

Joukkovelkakirjafutuureja käytetään suojaustarkoituksiin, keinotteluihin tai arbitraasitarkoituksiin. Suojaus on eräs tapa sijoittaa tuotteisiin, jotka tarjoavat suojaa tiloille. Spekulaatio panostaa tuotteisiin, joilla on korkea riski ja korkea palkitsemisprofiili. Välimiesmenettely voi tapahtua, kun hinnat ovat epätasapainossa, ja elinkeinonharjoittajat yrittävät tuottaa voittoa omaisuuden tai arvopaperin samanaikaisen oston ja myynnin kautta.

Kun kaksi vastapuolia solmii joukkovelkakirjafutuureja koskevan sopimuksen, he sopivat hinnasta, jossa pitkäpuolen osapuoli - ostaja - ostaa joukkovelkakirjalainan myyjältä, jolla on mahdollisuus, mikä joukkovelkakirjalaina toimittaa ja milloin toimituskuukaudessa toimittaa. side. Oletetaan esimerkiksi, että osapuoli on lyhyt - myyjä - 30 vuoden joukkovelkakirjalaina, ja sen on toimitettava valtiolaina ostajalle määritettynä päivänä.

Joukkovelkakirjafutuureja voidaan pitää eräpäivään saakka, ja ne voidaan myös sulkea ennen maturiteettipäivää. Jos positiota asettanut osapuoli sulkeutuu ennen erääntymistä, se johtaa voittoon tai tappioon positiosta.

Missä lainan futuurit vaihtavat

Joukkovelkakirjafutuureja käydään pääasiassa Chicagon kauppakeskuksessa (CBOT) tai Chicagon Mercantile Exchangessä (CME). Sopimukset päättyvät yleensä maaliskuussa, kesäkuussa, syyskuussa ja joulukuussa, ja kohde-etuuksiin sisältyy:

• 13-viikkoiset valtion velkasitoumukset (T-vekselit) 2-, 3-, 5- ja 10-vuotiset valtionlainat (T-vekselit) Classic- ja Ultra Treasury -lainat (T-joukkovelkakirjalainat)

Lainan futuureja valvoo sääntelyvirasto nimeltään Commodity Futures Trading Commission (CFTC). CFTC: n tehtävänä on varmistaa, että markkinoilla esiintyy oikeudenmukaisia ​​kaupankäytäntöjä, tasa-arvoisuutta ja johdonmukaisuutta, sekä petoksien estäminen.

Joukkovelkakirjafutuurien spekulointi

Joukkovelkakirjafutuureilla kauppias voi spekuloida joukkovelkakirjalainan hintakehityksestä ja lukita hinnan asetetulle tulevalle ajanjaksolle. Jos elinkeinonharjoittaja ostaisi joukkovelkakirjafutuureja ja joukkovelkakirjalainan hinta nousisi ja sulkeutuisi sopimusta korkeammaksi voimassaolon päättyessä, heillä olisi voittoa. Kauppias voisi ottaa vastaan ​​joukkovelkakirjalainan tai korvata ostokaupan myyntikaupalla purkaakseen positiota nettoerolla hintojen välillä käteisellä.

Sitä vastoin elinkeinonharjoittaja voisi myydä joukkovelkakirjafutuureja odottaen joukkovelkakirjalainan hinnan laskevan vanhenemispäivään mennessä. Jälleen, tasapainottava kauppa voitaisiin syöttää voimassaolon päättyessä, ja voitto tai tappio voidaan nettouttaa kauppiaan tilillä.

Joukkovelkakirjafutuureilla on potentiaalia tuottaa huomattavia voittoja, koska joukkovelkakirjalainojen hinnat voivat vaihdella voimakkaasti ajan myötä vaihtelevien tekijöiden vuoksi. Näitä tekijöitä ovat muuttuvat korot, joukkovelkakirjojen markkinakysyntä ja taloudelliset olosuhteet. Joukkovelkakirjojen hintojen vaihtelut voivat kuitenkin olla kaksiteräinen miekka, jossa kauppiaat voivat menettää merkittävän osan sijoituksistaan.

Joukkovelkakirjafutuurit ja marginaali

Monet futuurisopimukset käyvät kauppaa marginaalin kautta, mikä tarkoittaa, että varat lainataan välittäjältä. Sijoittajan on talletettava vain pieni prosenttiosuus futuurisopimuksen kokonaisarvosta välitystilille. Futuurimarkkinat käyttävät tyypillisesti suurta vipuvaikutusta, mikä tarkoittaa, että elinkeinonharjoittajan ei tarvitse asettaa 100% sopimuksen määrästä kauppaa aloittaessaan.

Välittäjä saattaa vaatia alkuperäisen marginaalin. Välittäjän hallussa oleva määrä voi vaihdella välittäjän politiikan, joukkolainan tyypin ja elinkeinonharjoittajan luottokelpoisuuden mukaan. Jos joukkovelkakirjafutuurien positioarvo laskee, välittäjä voi kuitenkin laskea marginaalipyynnön, joka on vaatimus lisävarojen tallettamisesta. Jos varoja ei ole talletettu, välittäjä voi selvittää tai purkaa position.

Joukkovelkakirjalainan ostajalle tai myyjälle riski kaupankäynnin joukkovelkakirjafutuureista on mahdollisesti rajaton. Riskeihin sisältyy joukkovelkakirjalainan hinta, joka muuttuu dramaattisesti toteutuspäivän ja alkuperäisen sopimuspäivän välillä. Marginaalikaupassa käytetty vipu voi myös pahentaa joukkovelkakirjafutuurikaupan tappioita.

Toimitus joukkovelkakirjafutuureilla

Kuten aiemmin mainittiin, joukkovelkakirjafutuurien myyjä voi valita, mikä joukkovelkakirjalaina toimitetaan ostajavastapuolelle. Tyypillisesti toimitettavia joukkovelkakirjalainoja kutsutaan edullisimmin toimitettaviksi (CTD) joukkovelkakirjalainoiksi, jotka toimitetaan kuukauden viimeisenä toimituspäivänä. CTD on halvin arvopaperi, jonka sallitaan täyttävän futuurisopimusten ehdot. CTD: ien käyttö on tavallista kaupankäynnin kohteena olevien valtion joukkovelkakirjalainan futuurien kanssa, koska mitä tahansa valtion joukkovelkakirjalainaa voidaan käyttää luovutukseen niin kauan kuin se on tietyllä maturiteettivälillä ja sillä on tietty kuponki tai korko.

Joukkovelkakirjalainan muuntokertoimet

Toimitettavat joukkovelkakirjat standardisoidaan vaihtokurssijärjestelmän avulla, joka lasketaan vaihtosääntöjen mukaisesti. Muuntokerrointa käytetään tasoittamaan kaikkien toimituslainojen kuponkikorko ja kertyneet korkoerot. Kertynyt korko on korko, joka on kertynyt ja vielä maksamatta.

Jos sopimuksessa määrätään, että joukkovelkakirjalainan nimelliskuponki on 6%, muuntokerroin on:

• Alle yksi joukkovelkakirjalainoille, joiden kuponki on alle 6% Enemmän kuin yksi joukkovelkakirjoille, joiden kuponki on yli 6%

Ennen sopimuksen kauppaa tapahtuu, pörssi ilmoittaa muuntokertoimen jokaiselle joukkovelkakirjalainalle. Esimerkiksi muuntokerroin 0, 8112 tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainan arvo on likimäärin 81% 6%: n kuponkitakuusta.

Joukkovelkakirjafutuurien hinta voidaan laskea erääntymispäivänä seuraavasti:

• Hinta = (joukkovelkakirjafutuurien hinta x muuntokerroin) + kertyneet korot

Vaihtokerroin ja joukkovelkakirjalainan futuurihinta on futuurimarkkinoilla saatavana oleva termiinihinta.

Joukkovelkakirjafutuurit -aseman hallinta

Joka päivä ennen voimassaolon päättymistä kauppiaiden tileillä olevat pitkät (osta) ja lyhyet (myy) positiot merkitään markkinalla (MTM) tai oikaistaan ​​nykyisiin kursseihin. Kun korot nousevat, joukkovelkakirjalainojen hinnat laskevat, kun tuotteet myydään - koska nykyiset kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjat ovat vähemmän houkuttelevia nousevan koron ympäristössä. Toisaalta, jos korot laskevat, joukkovelkakirjojen hinnat nousevat, kun sijoittajat kiirehtivät ostamaan olemassa olevia kiinteäkorkoisia joukkovelkakirjalainoja houkuttelevilla korkoilla.

Oletetaan esimerkiksi, että Yhdysvaltain valtiovarainministeriön joukkovelkakirja futuurisopimus tehdään ensimmäisenä päivänä. Jos korot nousevat toisena päivänä, T-joukkovelkakirjalainan arvo laskee. Pitkien futuurien omistajien vakuustililtä veloitetaan tappio. Samanaikaisesti lyhytaikaisen kauppiaan tilille hyvitetään hinnanmuutoksen tuotot. Toisaalta, jos korot sen sijaan laskevat, joukkovelkakirjalainojen hinnat nousevat, ja pitkän kauppiaan tilille merkitään voitto ja lyhytaikaiselta tililtä veloitetaan.

Plussat

• Kauppiaat voivat spekuloida joukkovelkakirjalainan hintakehityksestä tulevaan selvityspäivään.

• Joukkovelkakirjojen hinnat voivat vaihdella huomattavasti, jolloin kauppiaat voivat ansaita huomattavia voittoja.

• Sijoittajien on asetettava vain pieni prosenttiosuus futuurisopimuksen kokonaisarvosta alkaessaan.

Haittoja

• Marginaalien ja joukkovelkakirjojen hintavaihteluista johtuu merkittävien tappioiden riski.

• Elinkeinonharjoittajilla on riski marginaalipyynnöstä, jos futuurisopimuksista johtuvat tappiot ylittävät välittäjän talletuksessa olevat varat.

• Aivan kuten lainanotto marginaalilla voi kasvattaa voittoja, se voi myös lisätä tappioita.

Oikean maailman esimerkki joukkovelkakirjafutuureista

Kauppias päättää ostaa viisivuotisen valtion joukkovelkakirjalainan futuurisopimuksen, jonka nimellisarvo on 100 000 dollaria, mikä tarkoittaa, että 100 000 dollaria maksetaan voimassaolon päättyessä. Sijoittaja ostaa marginaalilla ja tallettaa 10 000 dollaria välitystilille kaupan helpottamiseksi.

T-joukkovelkakirjalainan hinta on 99 dollaria, mikä vastaa 990 000 dollarin futuuripositiota. Seuraavien kuukausien aikana talous paranee, ja korot alkavat nousta ja lainan arvo laskee.

Voimassaolon päättyessä T-joukkovelkakirjalainan hinta on 98 tai 980 000 dollaria. Myyjällä on tappiota 10 000 dollaria. Nettoero on käteissuoritus, mikä tarkoittaa alkuperäistä kauppaa (osta) ja myynti nettoutetaan sijoittajan välitystilillä.