Blackstone Group Inc. (BX), yksi maailman suurimmista pääomasijoitusyhtiöistä, jonka hallinnoitavat varat ovat yhteensä 554 miljardia dollaria, näkee markkinoiden kasvavat riskit tällä hetkellä, mukaan lukien "kaikkien kuplien äiti", joka on suurelta osin huomiotta jätetty. Lisäksi useiden negatiivisten kehityssuuntien välillä on tosiasiassa huolestuttavia yhteyksiä, jotka vaikuttavat sattumanvaraisilta ja toisistaan riippumattomilta, varoittaa Blackstonen yksityisen varallisuuden ratkaisuryhmän pääinvestointistrategi Joseph Zidle yksityiskohtaisesta Business Insider -raportista, joka on yhteenveto alla.
"Repomarkkinoiden epäonnistumiset, negatiivisesti tuottavat velat, erittäin negatiivinen termiinipalkkio, kauppakonfliktit ympäri maailmaa ja valmistuksen romahtaminen näyttävät kaikki olevan yhteydessä toisiinsa, mutta en usko, että ne ovat sattumanvaraisia", Zidle kirjoitti viimeaikainen huomautus asiakkaille. Hänen suurimpana huolenaiheenaan on 13 biljoonan dollarin arvoinen valtion velan negatiivinen tuotto, mikä hänen mielestään voi olla "kaikkien kuplien äiti".
Avainsanat
- Näennäisesti riippumattomat riskit aiheuttivat vuoden 2008 finanssikriisin. Nykyään useita ilmeisesti satunnaisia tapahtumia tosiasiallisesti liittyy toisiinsa. Niiden yhdistetyt negatiiviset vaikutukset ovat mahdollisesti suuria.Valtion velan negatiiviset korot voivat olla suurin kupla.
Merkitys sijoittajille
Zidle näkee huolestuttavan rinnakkain vuoden 2008 finanssikriisin kanssa, joka puhkesi useiden ilmeisesti liittymättömien riskien lähentymisen jälkeen. Samaan aikaan toimitusjohtaja Steve Schwarzman Blackstonesta etsii "ristiriitaisia seteleitä" tai talouden ja markkinoiden kehityssuuntia, jotka näyttävät olevan erillisiä ja eristyneitä, mutta jotka voivat yhdistyä tuhoisiin tuloksiin.
Zidle näkee valtion lainojen negatiiviset tuotot nykyään kovimpana ristiriitaisena huomautuksena. Tällaisen velkaantumisen voimakas keinottelu tuottaa suuria hintavaihteluita, ristiriidassa perinteisen vakauden kanssa, jonka korkosijoitukset antavat sijoitussalkkuille. Esimerkiksi Itävallan liikkeeseen laskema 100-vuotinen joukkovelkakirjalaina kaksinkertaistui hinnassa kahden vuoden sisällä.
Schwarzmanilla on samanlaisia huolenaiheita keskuspankin suorittamista koronlaskuista. ”Korot ovat historiallisesti matalia Yhdysvalloissa, ja ajatte niitä alempana, mistä saat? Mikä on tavoite? ”Hän kysyi retorisesti äskettäisessä MarketWatchin haastattelussa. "Jos painat liikaa, luot ongelman, jonka yrität ratkaista", hän jatkoi ja totesi, että alhaiset hinnat haittaavat hänen mielestään talouskasvua.
Schwarzman on myös huolissaan talouskasvun hidastumisesta ja tappiota tuottavien yritysten IPO-määrien kasvusta. Hän huomauttaa, että vasta vuonna 2018, maailmantalouden kasvu oli suurelta osin synkronoitua. Nyt suurin osa maista on hidastumassa. Hän kutsuu kannattamattomien yritysten IPO: ta "merkkejä ylimääräisestä", joka usein seuraa taloudellisen laajentumisen myöhäisiä vaiheita. Tosiaankin, suuri joukko kannattamattomia yrityksiä, jotka ovat julkisia, merkitsi myös dotcom-kuplaa Bloombergin raportin kohdalla.
Harris Kupperman, Praetorian Capital Managementin toimitusjohtaja ja Mongolian Growth Groupin toimitusjohtaja, on samankaltainen. "Kun työnnät likviditeettiä järjestelmän läpi, kuten heillä on ollut viimeisen kymmenen vuoden ajan, muodostuu jättiläinen kupla", hän kertoi BI: lle aikaisemmassa raportissa. "Olen elämässäni käynyt läpi 2 onnettomuutta, ja mielestäni tämä on kolmas", hän lisäsi. Kupperman syyttää myös Fediä "Ponzi-sektorin" luomisesta, johon kuuluu "yrityksiä, joilla ei ole mahdollisuutta koskaan ansaita voittoa", mutta jotka houkuttelevat sijoittajia.
Samaan aikaan asuntolainavakuudelliset arvopaperit (MBS), joiden kraatterointiarvot olivat keskeinen katalysaattori vuoden 2008 kriisille, ovat tänään noidankehässä, jota kutsutaan negatiiviseksi kuperaksi. Laskevat korot aiheuttavat niiden hintojen laskun eikä nousun, kuten toisessa BI-artikkelissa kuvataan.
Toinen vaikuttaja vuoden 2008 kriisiin oli korotettu yrityslainojen luokitus ja tämä ongelma jatkuu edelleen, The Wall Street Journal raportoi. Lisäksi korkean riskin velkaantuneiden lainojen arvo on romahtanut ja kokonais globaali vastuu voi olla jopa 3, 2 biljoonaa dollaria Englannin pankkia kohti.
Katse eteenpäin
Zidle uskoo, että suurin ongelma on kauppa. Hänen mukaansa tämän kysymyksen ratkaiseminen lisäisi yritysten luottamusta, pitäisi työpaikkojen kasvun vahvana ja pidentäisi talouskasvua. Nykyisessä makroympäristössä hän ei odota taantumaa seuraavien kuuden kuukauden aikana, mutta hän uskoo, että nykyinen laajentuminen ei todennäköisesti kestä yli 2 vuotta.
