Mikä on Bjerksund-Stensland-malli?
Bjerksund-Stensland-malli on suljettujen optioiden hinnoittelumalli, jota käytetään laskemaan amerikkalaisen option hinta. Bjerksund-Stensland-malli kilpailee Black-Scholes -mallin kanssa, vaikka Black-Scholes-malli on suunniteltu erityisesti hinnoittamaan eurooppalaisia optioita.
Amerikkalaiset optiot eroavat eurooppalaisista optioista siinä mielessä, että niitä voidaan käyttää missä tahansa vaiheessa sopimuskauden ajan eikä vain voimassaoloajan päättymispäivänä. Tämän ominaisuuden pitäisi tehdä amerikkalaisesta optiosta korkeampi kuin eurooppalaiselle optiolle, koska optiota myyvälle osapuolelle kohdistuu riski, että optiota käytetään koko sopimuksen ajan.
Bjerksund-Stensland -mallin ymmärtäminen
Bjerksund-Stensland-mallin kehittivät vuonna 1993 norjalaiset Petter Bjerksund ja Gunnar Stensland. Se pystyy suorittamaan monimutkaiset laskelmat nopeammin ja tehokkaammin kuin muut menetelmät. Tämä oli erityisen tärkeää, koska tuolloin tietokoneet olivat vähemmän tehokkaita kuin nykyaikaiset tietokoneet, ja tehottomat kaavat saattavat hidastaa laskelmia. Sijoittajat käyttävät tätä mallia luodakseen arvio parhaan ajanjakson suorittamiseksi amerikkalaisen vaihtoehdon, vaikkakin se ei pysty tarjoamaan optimaalista liikestrategiaa johtuen arvioista, joita se käyttää laskelmissa.
Malliä käytetään erityisesti määrittämään amerikkalaisen puhelun arvo varhaisessa toteutuksessa, kun kohde-etuuden hinta saavuttaa tasaisen rajan ja toimii amerikkalaisille optioille, joilla on jatkuva osinko, vakio osinkotuotto ja erilliset osingot. Bjerksund-Stensland jakaa kypsyysajan kahteen jaksoon, joissa on tasaiset harjoittelurajat - yksi tasainen raja kummallekin jaksolle.
Sijoittajat voivat käyttää binomi- ja kolmiarvoisia puita vaihtoehtona Bjerksund-Stensland -mallille. Puita pidetään ”numeerisena” menetelmänä, kun taas Bjerksund-Stenslandin katsotaan olevan likimääräinen menetelmä. Tietokoneet kykenevät tyypillisesti suorittamaan lähentämislaskelmat nopeammin kuin pystyvät suorittamaan numeeriset menetelmät.
