Mikä on peruslainaus
Peruslainaus on termiinisopimuksessa annettu hinta, joka ilmaisee hinnan erotuksena futuurisopimuksen ja joko toisen futuurisopimuksen tai kohde-etuuden spot-hinnan välillä.
Yksin käytettynä viite tarkoittaa futuurisopimuksessa tarkennetun toimitushinnan ja tietyn hyödykkeen spot-hinnan välistä erotusta.
BREAKING DOWN Peruslainaus
Futuurisopimuksen perustarjous käyttää hyödykkeen spot-hinnan hintojen erotusta tai sitä voidaan verrata toiseen olemassa olevaan futuurisopimukseen. Koska perusta on hyödykkeen ja sopimuksen välinen erotus, se voidaan laskea kaavalla:
- Perus = futuurien sopimushinta - spot-toimitushinta
Esimerkiksi maissivärimähkön spot-hinta on 3 dollaria tammikuussa ja saman tuotteen helmikuun toimitus futuurisopimuksen hinta on 3, 25 dollaria, sitten hinta on 0, 25 dollaria. (3, 25 - 3 dollaria = 0, 25 dollaria).
Pohja voi myös näyttää negatiivisena arvona, koska 3 dollarin spot-maissi ja helmikuun 2, 75 dollarin toimitussopimuksen perustana on - 0, 25 dollaria.
Maissinviljelijä, joka haluaa suojautua maissin spot-hinnan tulevaisuuden laskusuuntaukselta, voi päättää tarjota futuurisopimuksen tammikuussa. Viljelijä, joka on huolissaan siitä, että maissin hinta laskee alle 3 dollaria, saattaa yrittää lukita hintaan 3, 25 dollaria per pussi helmikuun toimituspäivästä. Tällaisen sopimuksen perushinta ilmaistaan 0, 25 dollarilla alle, koska käteishinta olisi alle sopimushinnan.
Jos viljelijä myy sopimuksensa, heillä on silloin lyhyt positio ja niihin kohdistuu perusriski. Tämä riski on, että kuittaus, suojaus, siirtyy muuhun kuin suoraan vastakkaiseen suuntaan. Maissin hinnan laskun sijasta se voi nousta tai pysyä ennallaan.
Tyypillisesti spot-hinnat ja tulevat hinnat liikkuvat yhdessä, ja perusvolatiliteetti on suhteellisen alhainen. Jos yllä olevassa esimerkissä käteishinta nousee yli 3, 25 dollaria per puskuri tammikuun ja helmikuun välisenä aikana, viljelijän helmikuussa tehdyn sopimuksen perusteet kapenevat ja viljelijän lyhyt sijainti menettää arvon. Tällöin viljelijän 3, 25 dollarin helmikuussa tehtyjen sopimusten perushinta heijastaisi tiukempaa eroa sopimuksen ja käteishinnan välillä. Tätä erotusta kompensoi spot-hinta, jonka viljelijä voi saada helmikuussa futuurisopimuksen ulkopuolella tapahtuvasta myynnistä. Viljelijä kuitenkin lopulta pakotetaan joko toimittamaan kyseisen maissin hintaan 3, 25 dollaria per pussi tai sulkemaan lyhyen position ostamalla päinvastaisen aseman avoimilla markkinoilla.
Perusteellisiin muutoksiin vaikuttavat monet tekijät, kuten hallussapidon kustannukset, säätapahtumat ja eri markkinoilla tarjottujen sopimusten maantieteelliset vaihtelut.
