Yhdysvaltain hallituksella on kaksi päämenetelmää pääoman hankkimiseksi. Yksi on verottamalla yksityishenkilöitä, yrityksiä, rahastoja ja kiinteistöjä; ja toinen on liikkeeseen laskemalla kiinteätuottoisia arvopapereita, joiden vakuutena on Yhdysvaltain valtiovarainministeriön täysi usko ja luotto. Nämä arvopaperit ovat kolmessa muodossa: vekselit, vekselit ja joukkovelkakirjat. Valtion vekselien maturiteetti on lyhyin kolmesta, ja niiden tuottoa pidetään laajalti finanssianalyytikoiden ja markkinateknikkojen lopullisena riskitöntä tuottoprosenttina. Lue lisätietoja siitä, kuinka nämä lyhytaikaiset instrumentit voivat hyödyttää sijoitussalkkuasi.
Perusominaisuudet
Velkasitoumuksilla on monia samoja ominaisuuksia kuin velkakirjoilla ja joukkovelkakirjalainoilla. Niitä laskee liikkeeseen suoraan Yhdysvaltain valtiovarainministeriö pääoman hankkimiseksi, ja sijoittajille taataan pääoman palautus korkoineen riippumatta siitä, mitä tapahtuu osake- tai joukkolainamarkkinoilla. Niitä voi ostaa suoraan verkosta huutokaupassa 100 dollarin välein (maturiteettiarvo). Niitä myönnetään nyt vain sähköisessä muodossa, ja paperitodistuksia ei ole enää saatavana. V-vekselit muistuttavat myös nollakuponkilainoja siinä mielessä, että ne lasketaan liikkeeseen alennuksella ja erääntyvät nimellisarvoon, ja osto- ja myyntihintojen erotus edustaa sijoittajalle maksettua korkoa. Diskonttauskorko lasketaan huutokaupan aikaan, ja korko näille arvopapereille maksetaan eräpäivänä. V-vekselit lasketaan liikkeeseen 4, 13, 26 ja 52 viikon maturiteeteilla, ja ne voidaan ostaa joko suoraan verkosta tai pankin tai välittäjän kautta. Velkasitoumukset huutokaupatään joka viikko, paitsi 52 viikon vekseli, joka huutokaupatään joka 4. viikko. Esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jonka maturiteetti on 26 viikkoa, saatetaan laskea liikkeelle arvolla 99, 876 ja erääntyä erääntyessä 1 000 dollariin. Sijoittajat voivat tehdä kahta erityyppistä tarjousta V-seteleistä:
- Kilpailutarjoukset - Tämäntyyppinen tarjous asettaa hintarajan summalle, joka voidaan maksaa ostovelkakirjojen ostamiselle. Tämän tyyppinen tarjous rajoittaa alennuksen määrää, jonka sijoittaja on valmis hyväksymään ostotilauksessa. Jos nykyinen diskonttokorko on enemmän kuin korko, jonka sijoittaja on valmis hyväksymään, toimeksianto todennäköisesti täytetään. Jos diskonttokorko on yhtä suuri kuin sijoittajan kysyntähinta, toimeksianto voidaan täyttää osittain tai kokonaan. Jos diskonttokorko on pienempi kuin korko, jonka sijoittaja on valmis hyväksymään, tilausta ei todennäköisesti täytetä. Tämän tyyppistä tarjousta ei voida tehdä Treasury Direct -sivuston kautta, ja se voidaan tehdä vain pankin tai välittäjän kautta.Kilpailukykyiset tarjoukset - Tämäntyyppinen tarjous vastaa olennaisilta osiltaan markkinoiden toimeksiantoa. Sijoittaja on valmis hyväksymään minkä tahansa hinnan tai alennuksen, joka on tällä hetkellä markkinoille rakennettu. Sijoittajat, jotka haluavat taata, että he voivat ostaa tietyn joukkovelkakirjalainan, tekevät usein tällaisen tarjouksen varmistaakseen, että heidän tilauksensa täytetään. Tämän tyyppinen tarjous voidaan tehdä Treasury Directin tai pankin tai välittäjän välityksellä.
Sijoittajat voivat ostaa korkeintaan 5 miljoonan dollarin joukkovelkakirjoja yhdellä kilpailuttamattomalla tarjouksella tai 35 prosenttia yhdessä huutokaupassa tarjottujen vekselien kokonaismäärästä.
Tuotto ja verokohtelu
Koroista, jotka maksetaan velkasitoumuksista, verotetaan aina tavanomaisena tulona liittovaltion tasolla, mutta osavaltiot tai kunnat eivät koskaan. Tästä syystä näiden arvopapereiden korot ovat houkuttelevia konservatiiville sijoittajille valtioissa, joissa veroaste on korkea. Sijoittajilla on mahdollisuus pidättää jopa puolet laskujensa maksamista koroista verotuksessa.
Velkakirjalainojen tuotot ovat aina hieman alhaisemmat kuin muiden vertailukelpoisten arvopapereiden, kuten CD-levyjen, tuotot. Tämä johtuu heidän mielestään turvallisuudesta, joka johtuu suorasta valtion takaamasta korosta ja pääomasta riippumatta siitä, voidaanko tämä velvoite todella täyttää. T-vekselin tuotto nousee tietysti maturiteetin pitenemisen myötä.
Sijoitusstrategiat
Sijoittajat, joilla on lyhytaikainen aikataulu, voivat aina kääntyä tikkaat strategiaan maksimoidakseen tuotonsa ja minimoidakseen riskit. Tämän konseptin ansiosta kassapaketteja on saatavana määräajoin, jotka voidaan sijoittaa uudelleen nykyisillä markkinakoroilla. Toinen konservatiivinen strategia on sijoittaa suurin osa salkusta velkasitoumuksiin ja allokoida sitten hyvin pieni osuus aggressiivisiin omaisuuseriin, kuten johdannaisiin, jotka voivat arvostaa huomattavasti hintaa, jos markkinat liikkuvat oikeaan suuntaan. Tietenkin, jos markkinat liikkuvat vastakkaiseen suuntaan, velkasitoumukset kasvavat takaisin alkuperäiseen pääoman määrään erääntyessä. Tai niitä voidaan joutua sijoittamaan uudelleen kerrallaan tai pari riippuen velkasitoumusten suhteesta salkun riskialttiisiin varoihin.
T-vekselien tärkein ominaisuus on tietenkin se, että ne tarjoavat taatun pääoman tuoton, joten ne toimivat tyypillisesti sijoituskannan “turvallisena” osana. Asiantuntevat sijoittajat käyttävät niitä usein käteisvarojen sijasta ja ymmärtävät maksavansa korkeamman koron kuin kassainstrumentit tai tilit, kuten rahamarkkinarahastot. Tämä tekee niistä myös houkuttelevia laitoksille, joita sitovat uskonnolliset vaatimukset, jotka estävät niitä riskinottamasta varojensa pääomaa millään tavalla. V-seteleihin kohdistuu kuitenkin edelleen sekä inflaatioriski että korkoriski, ja sijoittajien, jotka pyrkivät menestymään markkinoilla ajan myötä, tulisi yleensä etsiä muualta sijoitustavoitteidensa saavuttamiseksi.
Pohjaviiva
V-vekselit ovat hyödyllisiä työkaluja konservatiivisille sijoittajille, jotka etsivät korkeampaa tuottoa kuin mitä on käytettävissä kassatileillä, kuten rahamarkkinarahastoissa. Vaikka ne eivät voi kasvaa nopeammin kuin inflaatio ajan myötä, ne tarjoavat likviditeettiä, pääoman turvallisuutta ja vapautusta valtion ja paikallisesta verotuksesta.
