Mikä on estevaihtoehto?
Rajoitusvaihtoehto on johdannaistyyppi, jonka voitto riippuu siitä, onko kohde-etuus saavuttanut tai ylittänyt ennalta määrätyn hinnan. Rajoitusvaihtoehto voi olla poisto, mikä tarkoittaa, että se loppuu arvottomaksi, jos kohde-etuus ylittää tietyn hinnan, rajoittaen haltijan voittoja ja kirjoittajan tappioita. Se voi olla myös osuma, eli sillä ei ole arvoa, ennen kuin taustalla oleva arvo saavuttaa tietyn hinnan.
Estevaihtoehdon perusteet
Estevaihtoehtoja pidetään eksoottisina vaihtoehtona, koska ne ovat monimutkaisempia kuin amerikkalaiset tai eurooppalaiset perusvaihtoehdot. Esteoptioita pidetään myös tietystä polusta riippuvaisena optiona, koska niiden arvo vaihtelee, kun kohde-etuuden arvo muuttuu option sopimuskauden aikana. Toisin sanoen estovaihtoehdon voitto perustuu kohde-etuuden hintapolkuun. Optio muuttuu arvottomaksi tai se voidaan aktivoida ylittäessään hintapisteesteen. Esteasetukset luokitellaan tyypillisesti joko sisäänajoon tai poistoihin.
Sisäpiirivaihtoehdot
Osakeoptio on eräänlainen esteoptio, jossa tähän optioon liittyvät oikeudet syntyvät vasta, kun kohde-etuuden hinta saavuttaa tietyn esteen option voimassaoloaikana. Kun este estetään tai se syntyy, vaihtoehto on olemassa, kunnes se loppuu.
Knock-in-vaihtoehdot voidaan luokitella up-in-in- tai down-and-in-optioiksi. Ylös- ja sisään-esteen vaihtoehdossa optio syntyy vain, jos kohde-etuuden hinta nousee ennalta määritellyn esteen yläpuolelle, joka asetetaan kohde-etuuden alkuperäisen hinnan yläpuolelle. Sitä vastoin ala- ja sisään-estovaihtoehto syntyy vasta, kun kohde-etuuden hinta siirtyy alle ennalta määrätyn esteen, joka asetetaan kohde-etuuden alkuperäisen hinnan alapuolelle.
Knock-Out-esteen vaihtoehdot
Vastoin sisääntulosuhteita, läpikulkuesteoptioita ei enää ole, jos kohde-etuutena saavutetaan este option voimassaoloaikana. Knock-out-estevaihtoehdot voidaan luokitella ylös- ja ulospäin tai alas ja alas. Ylös- ja ulos-optio lakkaa olemasta, kun arvopaperi siirtyy esteen yläpuolelle, joka asetetaan kohde-etuuden alkuperäisen hinnan yläpuolelle. Alas- ja pois-optio lakkaa olemasta, kun kohde-etuus siirtyy esteen alapuolelle, joka asetetaan kohde-etuuden alkuperäisen hinnan alapuolelle. Jos kohde-etuus saavuttaa esteen milloin tahansa option voimassaoloaikana, optio puretaan tai lopetetaan.
Muun tyyppiset estovaihtoehdot
Muut yllä kuvattujen estevaihtoehtojen variantit ovat mahdollisia. Tässä on kolme niistä:
- Alennuksen esteen vaihtoehdot : Sekä knock-out- että knock-in-estevaihtoehdot voivat sisältää säännöksen alennusten myöntämisestä haltijoille, jos optio ei saavuta estehintaa ja siitä tulee arvoton. Tällaisia vaihtoehtoja kutsutaan alennusesteiksi. Alennukset ovat tällaisissa tapauksissa prosentteina palkkiosta, jonka haltija maksaa optiosta. Turbo-optio-oikeuksien esto-optiot: Turbo-optio-oikeudet ovat pääasiassa Euroopassa ja Hongkongissa kauppaa pitäviä optioita, jotka ovat erittäin hyödyllisiä ja joille on ominaista alhainen volatiliteetti. Ne ovat suosittuja Saksassa ja niitä käytetään keinotteluun. Pariisilainen optio: Pariisilaisessa vaihtoehdossa estehinnan saavuttaminen ei laukaise sopimusta. Sen sijaan kohde-etuuden hinta on vietettävä ennalta määritetyn ajan kuluessa sopimuksen käynnistävän estohinnan yli. Aika, jonka kohde-etuuden hinta kuluttaa estehintaluokan ulkopuolella ja sen sisällä, mitataan tämän tyyppisissä vaihtoehto.
Syyt kaupan estovaihtoehtojen vaihtoon
Koska estevaihtoehtoihin on rakennettu lisäedellytyksiä, niillä on taipumus olla halvemmat vakuutusmaksut kuin vastaavilla optioilla, joilla ei ole esteitä. Siksi, jos elinkeinonharjoittaja uskoo, että estettä ei todennäköisesti saavuteta, hän voi halutessaan ostaa esimerkiksi poistumisvaihtoehdon, koska sillä on alhaisempi vakuutusmaksu ja esteedellytys ei todennäköisesti vaikuta heihin.
Joku, joka haluaa suojata positiota, mutta vain jos kohde-etuuden hinta saavuttaa tietyn tason, voi halutessaan käyttää sisääntulovaihtoehtoja. Mahdollisempi estovaihtoehto voi tehdä tästä houkuttelevamman kuin käyttämällä esteettömiä amerikkalaisia tai eurooppalaisia optioita.
Avainsanat
- Esteoptiot ovat eräänlainen optio, jossa voitto riippuu siitä, onko optio saavuttanut tai ylittänyt ennalta määritetyn estohinnan. Esteoptiot tarjoavat edullisempia preemioita verrattuna vakiooptioihin, ja niitä käytetään myös suojaamaan positioita. On pääasiassa kahta tyyppiä estevaihtoehdot: Knock-out ja Knock-in estevaihtoehdot.
Esimerkkejä estevaihtoehdoista
Tässä on kaksi esimerkkiä edellä kuvatuista estevaihtoehdoista.
Knock-In-estevaihtoehto
Oletetaan, että sijoittaja ostaa up-and-call -option, jonka merkintähinta on 60 dollaria ja este 65 dollaria, kun kohde-etuuden osake käy kauppaa 55 dollarilla. Optio ei syntyisi, ennen kuin taustalla oleva osakekurssi on noussut yli 65 dollaria. Vaikka sijoittaja maksaa optiosta ja siitä, että siitä voisi tulla arvokasta, optio tulee voimaan vain, jos kohde-etuus saavuttaa 65 dollaria. Jos näin ei ole, optiota ei koskaan käynnistetä ja optio-ostaja menettää sen, mitä he maksoivat optiosta.
Knock-Out estevaihtoehto
Oletetaan, että kauppias osti up-and-out -option, jonka este oli 25 dollaria ja merkintähinta 20 dollaria, kun kohde-etuuden arvopaperi oli kauppaa 18 dollarilla. Määräinen arvopaperi nousee yli 25 dollaria option voimassaoloaikana, joten optio lakkaa olemasta voimassa. Optio on nyt arvoton, vaikka se koski vain hetkeksi 25 dollaria ja putosi sitten takaisin alle.
