Mikä on keskihinta?
Omaisuuserän tai arvopaperin keskihintaksi otetaan yksinkertainen aritmeettinen keskiarvo päätöskursseille tietyltä ajanjaksolta tai tietyiltä ajanjaksoilta päivän sisällä. Päivänsisäiseen keskimääräiseen hintaan, kun sitä oikaistaan kaupankäynnin volyymin perusteella, voidaan laskea volyymilla painotettu keskimääräinen hinta (VWAP).
Joukkovelkakirjalainan keskimääräinen hinta lasketaan lisäämällä sen nimellisarvo siitä maksetusta hinnasta ja jakamalla summa kahdella. Keskimääräistä hintaa käytetään joskus määrittämään joukkovelkakirjalainan tuotto eräpäivään asti, jolloin keskimääräinen hinta korvaa ostohinnan tuotto-eräpäivän laskennassa.
Avainsanat
- Keskimääräinen hinta on omaisuuserän tai arvopaperin keskimääräinen hinta tietyllä ajanjaksolla. Päivänsisäisten keskiarvojen osalta volyymilla painotettu keskimääräinen hinta tai VWAP on tärkeä mittari kauppiaille ja sijoittajille. Teknisille kauppiaille liikkuvat keskiarvot (MA) ovat käytetään joukkoon suuntauksia ja käänteisiä indikaattoreita. Joukkovelkakirjalainan keskimääräinen hinta lasketaan sen nimellisarvosta ja markkinahinnasta, ja sitä käytetään johdannaisten laskemiseen tuottoon eräpäivään asti (YTM).
Keskimääräisen hinnan ymmärtäminen
Perusmatematiikassa keskimääräinen hinta on edustava mittaus hinta-alueesta, joka lasketaan laskemalla arvojen summa ja jakamalla se tutkittavien hintojen lukumäärällä. Keskimääräinen hinta alentaa alueen yhdeksi arvoksi, jota voidaan sitten verrata mihin tahansa pisteeseen sen määrittämiseksi, onko arvo korkeampi vai alempi kuin mitä odotettaisiin.
Tilanteissa, joissa on hintaluokka, voi olla hyödyllistä laskea keskimääräinen hinta, jotta numeroalue voidaan yksinkertaistaa yhdeksi arvoksi. Esimerkiksi, jos ansaitsit neljän kuukauden ajanjaksolla sijoituksiltasi 104, 105, 110 ja 115 dollaria, salkun keskimääräinen tuotto on (104 dollaria + 105 dollaria + 110 dollaria + 115 dollaria) / 4 = 108, 50 dollaria.
Esimerkki joukkovelkakirjojen keskimääräisestä hinnasta
Rahoitusalalla keskimääräinen hinta johtuu pääosin joukkovelkakirjalainoista. Joukkovelkakirjalainanhaltijat, jotka haluavat tietää kokonaistuottoprosentin, jonka he saavat maturiteetista pidettävästä joukkovelkakirjalainasta, voivat laskea mittarin, jota kutsutaan tuotto-eräpäivään (YTM). Arvio tuottoista maturiteettiin voidaan laskea käyttämällä joukkovelkakirjalainan keskimääräistä juoksuaikaa (ARTM). ARTM määrittää tuoton mittaamalla suhteen vuotuiseen keskimääräiseen tuottoon suhteessa joukkovelkakirjalainan keskimääräiseen hintaan. Kupongin joukkovelkakirjalainan tuotto maturiteettiin voidaan laskea seuraavasti:
- YTM = C + ÷ (F + P) / 2
Missä:
- C = kuponkikorkoF = nimellisarvoP = ostohinta = vuosien lukumäärä
Harkitse esimerkiksi sijoittajaa, joka osti yrityslainan lisämaksulla nimellisarvoon 1.100 dollaria ja vuotuisen kuponkikoron ollessa 5% kuuden vuoden erääntymisaikana. Vuotuinen kuponkimaksu on siten 5% x 1 000 dollarin yrityslainan nimellisarvo = 50 dollaria. YTM on seuraava:
- 50 dollaria + ÷ (1 000 dollaria + 1 100 dollaria) / 2 33, 33 dollaria / 1 050 dollaria = 3, 17%
Kaavan taustalla on logiikka, että vakuutusmäärä ylittää nimellisarvon, toisin sanoen F - P = 1000 dollaria - 1 100 dollaria = - 100 dollaria jaetaan vuosien lukumäärään eräpäivään asti. Siksi - 100 dollaria / 6 = - 16, 67 dollaria on summa, joka vähentää kuponkimaksua vuodessa. Näin ollen, vaikka sijoittaja saa 50 dollarin kuponkikorkoa vuodessa, hänen todellinen tai keskimääräinen tuotto on 50 - 16, 67 dollaria = 33, 33 dollaria vuodessa, koska hän osti joukkovelkakirjalainan hintaan yli nimellisarvon. Keskimääräisen tuoton jakaminen mediaanilla tai keskimääräisellä hinnalla on joukkovelkakirjalainan haltijan tuotto eräpäivään asti.
Vaikka joukkovelkakirjalainan keskimääräinen hinta ei ole tarkin tapa löytää YTM, se antaa sijoittajille karkean ja yksinkertaisen mittarin selvittää, mikä joukkovelkakirjalaina on.
Huomaa, että jos joukkovelkakirjalaina ostettiin alennuksella nimellisarvoon, sijoittajan keskimääräinen tuotto vuodessa on korkeampi kuin kuponkimaksu. Lisäksi, jos sijoittaja osti joukkovelkakirjalainan nimellisarvoltaan, hänen keskimääräinen tuotto vuodessa on yhtä suuri kuin kuponkikorko. Tällöin YTM vastaa myös kuponkikorkoa jakamalla vuoden keskimääräinen tuotto joukkovelkakirjalainan keskimääräisellä hinnalla.
Määrällisesti painotettu keskimääräinen hinta
Volumeilla painotettu keskimääräinen hinta (VWAP) on kauppiaiden käyttämä vertailuindeksi, joka antaa keskimääräisen hinnan, jonka arvopaperi on vaihtanut koko päivän, sekä volyymin että hinnan perusteella. Se on tärkeä, koska se tarjoaa elinkeinonharjoittajille näkemyksen sekä arvopaperin kehityksestä että arvosta.
Suuret institutionaaliset ostajat ja sijoitusrahastot käyttävät VWAP-suhdetta auttaakseen siirtymään varastossa tai pois varastosta, jolla on mahdollisimman pieni markkinavaikutus. Siksi laitokset yrittävät mahdollisuuksien mukaan ostaa VWAP: n alapuolella tai myydä sen yläpuolella. Tällä tavalla heidän toimintansa ajavat hinnan takaisin kohti keskimääräistä, sen sijaan, että poistuisivat siitä.
Vähittäiskauppiaat käyttävät yleensä VWAP: tä enemmän trendivahvistustyökaluna, samanlainen kuin liukuva keskiarvo. Kun hinta on yli VWAP, ne näyttävät vain aloittavan pitkät positiot. Kun hinta on alle VWAP, he odottavat vain aloittavan lyhyet positiot.
VWAP lasketaan laskemalla yhteen jokaisesta kaupasta vaihdetut dollarit (hinta kerrottuna vaihdettujen osakkeiden lukumäärällä) ja jakamalla sitten vaihto kaikilla osakkeilla.
VWAP = olVolume∑Price * Volume
