New Yorkin pörssi (NYSE), jota joskus kutsutaan ”suureksi hallitukseksi”, on Yhdysvaltojen vanhin ja suurin pörssi. NYSE on paikka, johon sijoittajat ajattelevat, kun he kuvaavat kauppiaita huutamalla hintoja ja tekemällä villejä eleitä visuaalisesti kaoottisessa elävien arvopapereiden huutokauppaprosessissa, joka tunnetaan nimellä avoin pahoinpitely.
Vaikka elektronista kaupankäyntitekniikkaa käytetään nyt helpottamaan suurimman osan nopean ja suuren volyymin kauppaa, ihmiskauppiailla on edelleen merkittävä rooli. Tapa avata ja sulkea hinnat jatkossakin perustuu kysyntään ja tarjontaan nykyaikaisessa huutokaupan muodossa.
Avaushuutokauppa
Vaikka NYSE: n virallinen markkinoiden avausaika on kello 9.30 EST, arvopapereiden osto- ja myyntitilaukset voidaan antaa jo klo 7.30. Erityisesti kaksi markkinointityyppiä, jotka hyväksytään ennen markkinoiden virallista avaamista, ovat Market on Open (MOO) ja avoimen rajan (LOO). MOO-tilauksilla pyritään ostamaan osakkeita nykyisellä markkinahinnalla markkinoiden avautumisen ajankohtana. LOO-tilauksilla pyritään ostamaan tietty määrä osakkeita tietyllä hinnalla markkinoiden avautuessa. Jos vaadittua hintaa ei saavuteta, kauppaa ei tapahdu.
Uuden kaupankäyntipäivän ensimmäinen tietovirta sisältää viitehinnan jokaiselle arvopaperille. Tämä hinta vastaa yleensä edellisen yön päätöshintaa. Tietovirta sisältää myös tietoja nykyisestä epätasapainosta osto- ja myyntitilausten ja hintojen välillä. Julkaisemalla nämä tiedot, NYSE antaa kauppiaille mahdollisuuden mukauttaa kauppojaan vastaamaan osto- ja myyntitilauksia.
Tiedot julkaistaan viiden minuutin välein klo 9.00 saakka 9.00–9.20 saakka, ne julkaistaan minuutin välein. Viimeisten kymmenen minuutin ajan ennen markkinoiden avaamista tiedot julkaistaan 15 sekunnin välein. Alkaen kello 9:28 kunkin arvopaperin todennäköinen avaushinta lisätään julkaistuun päivävirtaan. Tilauksia, jotka on tehty klo 9:28 - 9:35, ei voi peruuttaa.
Inhimillinen elementti tulee peliin, kun tapahtumat, kuten myöhästyvät uutiset, vaikuttavat todennäköisesti arvopaperin hintaan. Esimerkiksi, jos yritys ilmoittaa tuhoisista tappioista markkinoiden sulkeutumisen jälkeen, yrityksen osakkeen hinta todennäköisesti laskee jyrkästi, kun markkinat avautuvat seuraavana päivänä. Tällaisissa olosuhteissa NYSE: n virkamiehet voivat tehdä päätöksen jättää huomiotta osakkeen aikaisempi päätöskurssi ja käyttää vertailupisteenä alhaisempaa hintaa aloittaakseen kaupankäynnin seuraavana päivänä.
Tällaisen hinnanmuutoksen tekisi nimetty markkinoiden valmistaja (DMM). Jokaiselle NYSE: n arvopaperikaupalle on osoitettu DMM. DMM: llä on valtuudet tehdä hintamuutoksia kaupankäynnin helpottamiseksi ylläpitämällä likviditeettiä. Samoin DMM voi viivästyttää kaupankäyntipäivän alkamista annetulle arvopaperelle säännönmukaisen kaupankäynnin helpottamiseksi. DMM on myös velvollinen astumaan sisään ja ostamaan arvopapereita tarvittaessa markkinoiden moitteettoman toiminnan ylläpitämiseksi.
Klo 9.30, DMM: t alkavat avata kaupankäynnin jokaiselle hallussaan olevalle arvopaperelle virallisesti. Kaupankäynti yksittäisen arvopaperin kanssa voidaan viivästyttää tarvittaessa vaikuttamatta muihin arvopapereihin. Kun arvopaperi on avattu kaupankäynnille, ostajat ja myyjät vaihtavat arvopapereita tarjontaa, kysyntää ja uutisia muokkaamalla hintoja. Kun korkein tarjoushinta vastaa alhainta kysyvää hintaa, kauppa tapahtuu. DMM: t astuvat tarvittaessa yllä toimivan huutokaupan pitämiseksi.
DMM: t saavat apua elektronisilta kauppayhtiöiltä, jotka tunnetaan nimellä Supplemental Liquidity Providers (SLP). SLP: llä on taloudellinen kannustin lisätä likviditeettiä markkinoille pitämällä "tarjous tai tarjous kansallisessa parhaassa tarjouksessa (NBBO) hinnalla jokaisessa niille osoitetussa arvopapereessa vähintään 10% kaupankäyntipäivästä". NBBO on tietyn arvopaperin korkein tarjoushinta ja alin kysyntähinta.
Päätöshuutokauppa
Kaupankäyntipäivän lopussa järjestetään päätöshuutokauppa. Tämä pyrkimys on monella tapaa samanlainen kuin avaushuutokauppa. Kun NYSE sulkeutuu päiväksi klo 16.00 EST, tilaukset, jotka auttavat määrittämään päivän päätöskurssin, alkavat tulla jo ennen markkinoiden avaamista, koska kaupat voidaan tehdä jo klo 7.30 (sama kuin avaaminen) Huutokauppa).
Aivan kuten kahden tyyppisiä tilauksia, joilla on erityinen rooli avaushintojen asettamisessa, on myös kahden tyyppisiä tilauksia, joilla on rooli päätöskurssien asettamisessa. Markkinat suljetaan (MOC) ja rajat suljetaan (LOC). MOC-tilauksilla pyritään ostamaan osakkeita nykyisellä markkinahinnalla markkinoiden sulkemishetkellä. LOC-tilauksilla pyritään ostamaan tietty määrä osakkeita tietyllä hinnalla markkinoiden sulkeutuessa. Jos vaadittua hintaa ei saavuteta, kauppaa ei tapahdu.
Säännölliset tilaukset, jotka alkavat tulla markkinoiden virallisesti avautuessa klo 9.30, otetaan huomioon myös päätöskurssissa, kuten erityistilaukset, joita kutsutaan sulkemismääräyksiksi (CO). CO-tilaukset ovat rajatilauksia, jotka toteutetaan vain osto / myy-epätasapainon korvaamiseksi. Ne auttavat kauppojen helpottamisessa ja lisäävät likviditeettiä markkinoille.
Kaupan epätasapainoa koskevien tietojen levittäminen alkaa kello 15.45. Viiden sekunnin välein tästä ajankohdasta klo 15.55.55 mennessä julkistetaan tiedot kaupankäynnin määrästä, kauppojen vastaavuudesta, kaupan epätasapainosta ja hinnoittelusta. Tiedot tarjoavat käsityksen hintojen liikkumisen suunnasta ja eri arvopapereiden korkotason. Klo 15.58 MOC- ja LOC-tilaukset ovat lopullisia eikä niitä enää peruuteta. Klo 16.00 markkinat sulkeutuvat päiväksi.
Pohjaviiva
Alku- ja sulkemishintojen asettamisprosessi on muutakin kuin huutokauppa. Huutokauppaprosessi on tarkoituksellinen pyrkimys kaupan helpottamiseksi erittäin monimutkaisilla markkinoilla. Huutokauppamarkkinat sekoittavat korkean teknologian, ihmisten vuorovaikutuksen ja oman erikoistuneen kielensä tehokkaan areenan luomiseksi, jossa liiketoimintaa harjoitetaan. Se sekoittaa suuren määrän kauppapyyntöjä monipuoliselta joukolta sijoittajia saumattomaan pyrkimykseen, joka tapahtuu reaaliajassa. Ja mikä parasta, sijoittajan kannalta prosessi tapahtuu saumattomasti ja välittömästi.
