Tyypillisesti arvopaperin kysyntähinnan tulisi olla korkeampi kuin tarjoushinta. Tämä johtuu odotetusta käytöksestä, jonka mukaan sijoittaja ei myy arvopapereita (kysyvää hintaa) alempana kuin hinta, jonka he ovat valmiita maksamaan siitä (tarjoushinta).
Mutta joskus tapa, jolla ostotarjoushinta noteerataan Yhdysvaltojen valtion velkasitoumuksissa, näyttää siltä, että kysyntähinta on alhaisempi kuin tarjoushinta. Tässä on katsaus miksi hinnoittelu on hämmentävää ja miten ymmärrät tarjoukset.
Avainsanat
- Yleensä kysyntähinnan tai sen hinnan, jolla sijoittaja on halukas myymään arvopaperin, tulisi olla korkeampi kuin ostotarjoushinta tai hinta, jolla he ovat valmiita ostamaan arvopaperin. Näin on valtion velkasitoumuksissa.), mutta hinnoista riippuen se voi antaa väärän vaikutelman, että myyntikurssi on alhaisempi kuin tarjoushinta. Tämä sekaannus syntyy siitä, että velkasitoumukset ovat diskonttalainoja ja joskus luetellut lainaukset ovat tosiasiassa joukkovelkakirjalainan tuotto eikä hinta. Matematiikan tekeminen ja tarjouskilpailun ja kysynnän alennustuottojen muuntaminen hintojen dollarimääräisiksi määriksi paljastavat todelliset hinnat - yleensä korkeamman kysynnän ja matalamman tarjouksen.
Kuinka tarjous / kysyntä noteerataan velkasitoumuksille
Koska joukkovelkakirjalainojen tarjous- ja kysyntähinnat lainataan useammalla kuin yhdellä tavalla, noteerattu kysyntähinta voidaan yksinkertaisesti nähdä tarjousta alhaisempana. Tarjoamat hinnat on kuitenkin mahdollista muuntaa siten, että näet tarkan vertailun tarjouksesta ja kysy hintoja.
Esimerkiksi yksi yleinen tarjous, jonka saatat nähdä 365-päivän T-laskusta, on 12. heinäkuuta, tarjous 2, 35%, kysy 2, 25%. Ensi silmäyksellä tarjous näyttää olevan korkeampi kuin kysy, mutta lisätarkastuksessa saatat huomata, että kysyntä on todella korkeampi. Syynä tähän on se, että T-vekseli on diskonttolaina ja nämä prosenttiosuudet ovat noteerattuja tuottoja, eivät todellisia hintoja.
Valtiovarainministeriö eli T-vekseli on lyhytaikainen Yhdysvaltain valtion velkavelvoite, jota rahoittaa valtiovarainministeriö; sen maturiteetti on tyypillisesti vuosi tai vähemmän.
Kuinka ymmärtää hinnoittelu
Jos muuntamme tarjouksen ja kysymme alennustuottoa hintojen dollarimääräisiksi määriksi, saamme tarjouksen 97, 65 dollaria ja kysynnän 97, 75 dollaria. Tarjous on siis todella alhaisempi kuin kysy. Joskus velkasitoumusten lainausmerkit osoittavat todelliset hinnat, jolloin sinun ei tarvitse muuntaa tai laskea mitään. Siksi sama yllä oleva T-lasku voidaan lainata tarjouksella 97, 65 ja kysynnällä 97, 75.
Joten koska tarjouksen dollarimäärän tulisi olla pienempi kuin kysynnän, tarjouksen noteeratun tuottoprosentin tulisi olla korkeampi kuin kysynnän noteeratun tuottoprosentin. Kaksi erityyppistä lainausta ovat vain erilaisia tapoja sanoa sama asia.
