Mikä on kaikkien säästösertifikaatti?
Kaikkien säästäjien sertifikaatti oli eräänlainen vuoden verran maturittinen talletustodistus, jota ei voida verottaa, ja jonka tarkoituksena on vahvistaa säästäväisiä laitoksia ja rakentaa varoja asuntolainoihin. Vuoden 1981 talouden palauttamisverolaki otti käyttöön ja hyväksyi kaikki säästötodistukset saman vuoden lokakuussa. Kaikkien säästäjien sertifikaateilla pyrittiin auttamaan pieniä luottolaitoksia, joihin säästö- ja lainakriisi on vaikuttanut, samalla alentamalla korkeita asuntolainan korkoja kannustamalla lisää luotonantoa.
Alkuperäisen menestyksen jälkeen joukkovelkakirjalainat katosivat markkinoilta vuoden 1982 loppuun mennessä johtuen pitkälti lyhytaikaisten korkojen laskusta ja kyvyttömyydestä kilpailla verrattain korkeampien tuottojen kanssa rahamarkkinarahastoista.
Avainsanat
- Kaikki säästäjien sertifikaatit olivat verokelvottomia talletustodistuksia (CD), jotka annettiin säästäväisten laitosten ja asuntolainojen lisäämiseksi. Ne otettiin käyttöön vuoden 1981 lopulla, mutta niiden käyttö lopetettiin vuoden 1982 lopulla. He eivät saavuttaneet tavoitettaan pääasiassa siksi, että ne sidottiin lyhytaikaisiin Treasury-korot laskivat tänä aikana.
Kaikkien säästäjien varmenteen ymmärtäminen
Kaikkien säästäjien sertifikaatti vaati vähintään 500 dollarin sijoituksen. CD-levyt maksoivat 70% yhden vuoden valtion velkasitoumusten tuottoista. Yksi merkittävä kannustin oli, että todistusten haltijat saivat kertaluonteisen vapautuksen liittovaltion tuloverosta, joka oli korkeintaan 1 000 dollaria ansaitsemasta korosta tai 2 000 dollaria yhteisestä palautuksesta. Tämän vuoksi CD-levyt houkuttelivat säästäjiä korkeammissa veroluokissa.
Heidän käyttöönotonsa aikana kaikkien säästösertifikaattien tuotto oli noin 12, 6%. Tämä oli alhaisempi kuin tuolloin rahamarkkinarahastojen, vaikka verosäästöt auttoivat tekemään niistä kilpailukykyisiä.
Kaikkien säästäjien sertifikaattien kysyntä kasvoi jo varhaisessa vaiheessa säästöjen ja lainojen sekä pankkien tarjoamien voimakkaiden tarjousten seurauksena. Käytettävissä olevien tilastojen mukaan he houkuttelivat 39, 3 miljardia dollaria investointeihin kahden ensimmäisen käyttöönottokuukauden aikana. Jotkut pienemmät laitokset tarjosivat erittäin korkeita korkoja asiakkaille, jotka siirsivät varoja All Savers -sertifikaateihin käyttöönoton yhteydessä.
Lyhytaikaisten korkojen lasku vuoden 1981 lopusta vuoden 1982 suurimpaan osaan on kuitenkin tuomittu kaikille säästäjien sertifikaateille. CD-levyt houkuttelivat muutamia ostajia ensimmäisen kuukauden jälkeen ja jäivät odotusten vasta vuonna 1982. Innostunut aloitus ei pysynyt tahdissa loppuajanjakson ajan, ja kaikkien säästösertifikaattien myynti loppui vain 53, 2 miljardilla dollarilla ensimmäisen 12 kuukauden aikana. Erityisesti kaikkien säästäjien sertifikaatit pysyivät sidoksissa 70 prosenttiin yhden vuoden valtionkassoista koko ajan, jopa suosion vähentyessä. Ansaintajakson loppua kohti kaikkien säästösertifikaattien tuotot olivat 6, 26%, mikä on jyrkkä lasku aikaisempaan korkoonsa verrattuna.
Toinen mahdollisesti esitetty syy on aiemmin voimassa olleiden limiittien sääntelyn helpottaminen pitkäaikaistalletuksille. Tämä teki pitkäaikaisista talletuksista houkuttelevampia verrattuna todistuksiin, vaikka niitä verotettiin normaalilla verolla.
Kaikkien säästäjien sertifikaatit eivät onnistuneet kiinni joukkoissa. Yhdysvaltain Säästöliittojen liigan (USA) tekemässä tutkimuksessa todettiin, että todistukset houkuttelivat korkean tulotason kotitalouksia 30 prosentin sisällä, kun taas pienituloisimmat kotitaloudet olivat. Valtiovarainministeriön myöhemmässä tutkimuksessa vahvistettiin nämä havainnot.
Seurauksena on, että kaikkien säästäjien sertifikaatit eivät auttaneet säästöjä ja lainoja eikä asuntomarkkinoita. Usein kritisoitu Resolution Trust Corporation näytti tehneen paljon enemmän auttamaan säästö- ja lainalaitoksia. Sillä välin asumisen aloittaminen pysyi masentuneena koko vuoden 1982, vaikka jotkut sanovat, että ongelma olisi entisestään pahentunut ilman ohjelmaa.
Kaikkien säästäjien sertifikaattien edut ja haitat
Isossa kuvassa kaikki säästösertifikaatit paloivat. Sertifikaattien arvioidut tappiot ovat 2, 9 miljardia dollaria, pääasiassa säästö- ja lainalaitosten talletuksia koskevilla korkovapautuksilla. He herättivät alussa suurta kiinnostusta, mutta eivät pystyneet seuraamaan kilpailutarjouksia, nimittäin rahamarkkinatilejä. Lisäksi pitkäaikaiset korot pysyivät paremmin kuin lyhytaikaiset korot vuonna 1982. Tämä teki pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen tuotot paljon houkuttelevammiksi ja se kielsi kaikkien säästösertifikaattien verovapaat edut kaikille paitsi hyvin varakkaille henkilöille.
Yksi tapa, jolla kaikki säästäjien sertifikaatit kiistatta onnistuivat, on kuitenkin kouluttaa lisää säästäjiä muiden verottomien sijoitusten, kuten joukkolainojen, eduista.
