Mikä on turvatyynynvaihto
Turvatyynyjen vaihto on eräänlainen koronvaihtotyyppi, jonka nimellisarvo muuttuu vastauksena korkovaihteluihin. Näiden johdannaisten kehittämisen tarkoituksena oli tarjota menetelmä vastapuolille yhdistää vaihtosopimukseen liittyvät koronmaksut korkojen muutoksiin.
RATKAISEMINEN Turvatyyny vaihdetaan
Vaikka turvatyynynvaihtosuunnan teoreettinen arvo mukautuu muuttuviin korkoihin, muut johdannaiset, kuten vaniljavaihto, käyttävät samaa nimellispääomaa. Vaniljavaihtosopimuksissa nimellispääoma pysyy muuttumattomana alusta alkaen, koska se määrittää koronvaihdot kunkin vaiheen osille. Vaihto suorittaa sitten maksut alkuperäisen nimellispääoman perusteella vaihdon ajaksi.
Vaniljavaihtosopimuksilla on kelluva jalka, joka on yleensä kytketty yhteiseen indeksikorkoon, kuten Lontoon pankkien väliseen tarjoukseen. Turvatyynynvaihtajan kelluva haara liittyy jatkuvan maturiteetinvaihtoon (CMS), joka asettuu määräajoin kiinteän maturiteetin instrumentin korkoon.
CMS vastaa vallitsevien korkojen muutoksiin, ja vastapuolet laskevat lainan nimellisarvon uudelleen tämän kytkennän perusteella. Seurauksena nousevat tai laskevat korot muuttavat lainan nimellisarvoa. Tämä vaihtelu puolestaan muuttaa maksetun koron määrää, kun korot lasketaan uudelleen suuremmalle tai pienemalle nimelliselle pääomalle.
Kun vastapuolet asettavat vaihtosuunnan kelluvan osan ja vaihtosuunnan nimellisarvon välisen suhteen, ne voivat tehdä niin koronmuutosten suosimiseksi kumpaankin suuntaan. Kelluvan jalan ja CMS: n välisestä suhteesta riippuen nimellismäärä voi liikkua joko samaan suuntaan kuin korot tai vastakkaiseen suuntaan riippuen vaikutuksesta, jonka vastapuolet haluavat saavuttaa.
Joka tapauksessa vaihdon teoreettisen tai nimellisen arvon nousu johtaa korkeampiin korkotuloihin, ja nimellisarvon lasku vähentäisi korkojen määrää. Airbag-vaihdot ovat siksi hyödyllisiä yrityksille, jotka haluavat suojata sijoituksia, jotka ovat alttiita korkovaihteluille. Näiden välineiden jäsentely voi tuottaa merkittäviä hyötyjä kuin vaniljavaihtosopimukset samoissa olosuhteissa.
Esimerkki turvatyynyjen vaihdosta
Yhtiö, jolla on suuri herkkyys korkojen nousulle joukkolainojen lisääntyneiden lunastusten takia, saattaa yrittää korvata osan tappioistaan turvatyynyvaihtosopimuksella, jonka tarkoituksena on nostaa vaihtosuunnan nimellisarvoa korkojen noustessa. Nimellisarvon lisäys tuottaa yritykselle voittoja, koska vaihdon nettomaksu korkeammalla korolla olisi suurempi kuin sen nettoarvo alhaisemmilla korkoilla.
