Pääoma on rahaa, joka saadaan jonkinlaisella rahoituksella. Kaksi ensisijaista tapaa, jolla yritykset rahoittavat toimintaa, ovat velkaa ja omaa pääomaa. Yrityksen luonteesta riippuen jotkut yritykset saattavat vaatia enemmän velkaa kuin omaa pääomaa tai päinvastoin. Pääoma on kriittinen osa kasvavaa liiketoimintaa. Se pitää kaiken virran varmistamalla, että työntekijöille ja myyjille maksetaan ajallaan. Pääoman hankkiminen ei kuitenkaan koske vain vaikeiden aikojen yrityksiä. Pääomaa tarvitsevat myös menestyvät yritykset, jotka haluavat käyttää yritysostojen kasvustrategiaa. Yritykset käyttävät velkaa myös osakkeiden takaisinostoon tai osinkojen maksamiseen.
Analyytikoilla on erilaisia näkemyksiä velan käytöstä yrityksen osakkeiden takaisinostossa. Jotkut uskovat, että lainoja käytetään hyväksi alhaisilla korkotasoilla, kun taas toiset uskovat, että yritykset ovat ottaneet liian paljon velkaa pitkittyneiden alhaisten korkojen takia. Vaikka velassa ei ole mitään vikaa, etenkin optimaalisella tasolla, liiallinen laina voi lisätä huomattavasti yrityksen tuloihin liittyvää riskiä. Siksi analyytikot tarkastelevat markkina-arvon, velan pääomittamisen ja yrityksen arvon mittaustrendejä arvioidakseen McDonald's Corporationin (NYSE: MCD) pääomarakennetta. Jokainen toimenpide antaa kuvan McDonaldin pääomarakenteesta verrattuna muihin pikaruokakaupan yrityksiin, etenkin niihin, jotka omistavat kiinteistöjä.
Oman pääoman ehto
McDonald'sin osakkeiden vaihto oli noin 165 dollaria vuoden 2016 kolmannella neljänneksellä. Liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä laski 1, 0 miljardista joulukuussa 2014 0, 78 miljardiin euroon vuonna 2018, kun taas markkina-arvo nousi vuoden 2014 90, 2 miljardista dollarista 127, 5 miljardiin dollariin 2018. Tämä on ihanteellinen tilanne sijoittajille, koska se tarkoittaa, että yhtiön oman pääoman markkina-arvo on noussut, mutta mihin hintaan? Kokonaisvelka lähes kaksinkertaistui samalla ajanjaksolla, jonka aikana markkina-arvo kasvoi. Kasvu johtuu joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskusta. Joukkovelkakirjalainat kasvoivat noin 12, 0 miljardilla dollarilla, vuoden 2014 16, 7 miljardista dollarista 29 miljardiin dollariin 2018. Yhtiö osti samalla kymmeniä miljoonia osakkeita osakkeiden takaisinosto-ohjelmassa, mikä vähensi liikkeessä olevien osakkeiden kokonaismäärää.
Yritystason arvon kehitys
Yrityksen arvo (EV), joka tunnetaan myös nimellä yritysostohinta, lasketaan lisäämällä kantaosakkeen markkina-arvo ensisijaisen oman pääoman markkina-arvoon sekä velan ja vähemmistöosuuden markkina-arvoon ja vähentämällä sitten käteinen ja sijoitukset. Toisin kuin markkina-arvo, jossa tarkastellaan vain hintaa ja liikkeessä olevia osakkeita, yrityksen arvo ottaa huomioon yrityksen velkapääoman.
MCD: n yrityksen arvo oli 156 miljardia dollaria vuoden 2018 kolmanteen neljännekseen verrattuna, kun markkina-arvo oli 127, 5 miljardia dollaria. Ero näiden kahden välillä on yhtiön velka, jonka arvo on vajaat 29 miljardia dollaria, ja yhtiön kassa, jonka arvo on 2, 5 miljardia dollaria. Vuonna 2018 käteisvarat ovat suunnilleen samalla tasolla kuin vuonna 2014.
Bottom Line
MCD: n yritystoiminnan arvo on noussut huomattavasti huolimatta velan kasvussa. Tämä johtuu siitä, että velkaa käytettiin maksamaan miljardeja dollareita osakkeiden takaisinostoina ja miljardeja enemmän osinkoina, jotka maksettiin sijoittajille. Se ei kuitenkaan tarkoita, että McDonald's olisi liian pääomitettu tai pulassa. Se tarkoittaa, että rahan hinta on edelleen erittäin alhainen, ja McDonald'sin kaltaiset yritykset käyttävät tätä halpaa pääomaa osakkeiden hankkimiseen ja osinkojen maksamiseen istuessaan suurilla määrillä rahaa. Velka kasvoi huomattavasti vuonna 2018 vuoteen 2014 verrattuna, mutta velan korot ovat edelleen niin alhaiset, että osakkeisiin sijoittamisen kannattavuuden edellyttämä este on minimaalinen. Yritykset, kuten MCD, uskovat osakekannan kasvavan tulevaisuudessa, pitävät osakkeiden ostamista halvan velan avulla hyväksi sijoitukseksi. Valitettavasti vain aika näyttää, onko tämä hyvä pääomasijoitusstrategia. Sijoitukset ovat vain hyviä, kunnes niitä ei ole.
