Sisällysluettelo
- 1. Pienet yritykset yleensä menestyvät paremmin
- 2. Tammikuun vaikutus
- 3. Alhainen kirjanpitoarvo
- 4. Huomiotta jätetyt varastot
- 5. Kääntö
- 6. Viikonpäivät
- 7. Dow-koirat
- Pohjaviiva
On yleensä annettu, että Wall Streetillä ei ole ilmaisia ajeluja tai ilmaisia lounaita. Koska sadat sijoittajat etsivät jatkuvasti jopa murto-osaa ylimääräisestä suorituskyvystä, markkinoita ei ole helppo voittaa. Tietyt vaihdettavat poikkeavuudet näyttävät kuitenkin jatkuvan osakemarkkinoilla, ja ne kiehtovat ymmärrettävästi monia sijoittajia.
Vaikka näitä poikkeavuuksia on syytä tutkia, sijoittajien tulisi pitää tämä varoitus mielessä - poikkeamat voivat ilmetä, kadota ja ilmestyä uudelleen ilman mitään varoitusta. Näin ollen kaikenlaisen kaupankäyntistrategian mekaaninen seuraaminen voi olla riskialtista, mutta näiden seitsemän hetken huomioiminen voisi palkita teräviä sijoittajia.
Kuusi markkina-poikkeavuutta sijoittajien tulisi tietää
1. Pienet yritykset yleensä menestyvät paremmin
Pienemmillä yrityksillä (ts. Pienempi pääomitus) on taipumus ylittää suurempia yrityksiä. Kun poikkeavuudet menevät, pienyrityksen vaikutus on järkevä. Yhtiön taloudellinen kasvu on viime kädessä liikkeellepanevana voimana osakekannan kehityksessä, ja pienillä yrityksillä on huomattavasti pidemmät kasvutiet kuin suuremmilla yrityksillä.
Microsoftin (MSFT) kaltaisen yrityksen on ehkä löydettävä ylimääräinen 6 miljardin dollarin liikevaihto kasvaakseen 10%, kun taas pienempi yritys tarvitsee vain ylimääräisen 70 miljoonan dollarin myynnin samalla kasvunopeudella. Siksi pienet yritykset tyypillisesti pystyvät kasvamaan paljon nopeammin kuin suuret yritykset.
Avainsanat
- Markkinahäiriöt voivat olla suuria mahdollisuuksia sijoittajille. Normaalien poikkeamien tulisi vaikuttaa kaupankäyntipäätökseen, mutta ei sen sanelemiseen. Yrityksen taloudellisten tietojen oikea tutkiminen on tärkeämpää pitkän aikavälin kasvulle. Suurin osa markkinoiden poikkeavuuksista johdetaan psykologisesti. Näitä poikkeavuuksia ei voida mitenkään osoittaa, koska niiden todisteet tulvaisivat markkinoita heidän suuntaansa, aiheuttaen siten poikkeavuuden sinänsä.
2. Tammikuun vaikutus
Tammikuun vaikutus on melko tunnettu poikkeama. Ajatuksena on, että osakkeet, jotka olivat heikommat kuin edellisen vuoden viimeisellä neljänneksellä, pyrkivät ylittämään markkinat tammikuussa. Syys tammikuun vaikutukseen on niin looginen, että sitä on melkein vaikea kutsua siitä poikkeavuudeksi. Sijoittajat odottavat usein loppusijoituksia heikentävän loppusijoitusta vuoden lopulla, jotta he voisivat käyttää tappioitaan korvata myyntivoittoverot (tai ottaa pienen vähennyksen, jonka IRS sallii, jos vuoden nettopääomatappio on). Monet ihmiset kutsuvat tätä tapahtumaa "verotuksellisten korjausten keräämiseen".
Koska myyntipaineet ovat toisinaan riippumattomia yrityksen tosiasiallisista perusteista tai arvonlisäyksistä, "veromyynnillä" voidaan nostaa nämä varastot tasolle, jolla niistä tulee houkuttelevia ostajille tammikuussa. Samoin sijoittajat välttävät usein ostamasta huonosti suoriutuneita osakkeita viimeisellä vuosineljänneksellä ja odottavat tammikuuhun välttääkseen kiinni verotappioita. Seurauksena on myyntipaine ennen tammikuuta ja liiallinen ostopaine 1. tammikuuta jälkeen, mikä johtaa tähän vaikutukseen.
3. Alhainen kirjanpitoarvo
Laajat akateemiset tutkimukset ovat osoittaneet, että varastot, joiden hinta-kirja-suhde ovat keskimääräistä alhaisemmat, ylittävät markkinat. Lukuisat testisalkut ovat osoittaneet, että alhaisen hinta / kirjan suhde -kokoelman ostaminen tuottaa markkinoita hyvää tulosta.
Vaikka tällä poikkeavuudella onkin merkitystä - epätavallisen halpojen osakkeiden tulisi kiinnittää ostajien huomio ja palata keskimääräiseen -, tämä on valitettavasti suhteellisen heikko poikkeama. Vaikka on totta, että alhaiset hintatarjoukset ovat parempia kuin ryhmä, henkilökohtainen suorituskyky on omaperäinen, ja etujen näkeminen vaatii erittäin suuria salkkuja alhaisilta hinnoilta kirjanpitoon.
4. Huomiotta jätetyt varastot
"Pienyrityksen anomalian", ns. Laiminlyödyt osakkeet, läheisen serkun uskotaan myös ylittävän laajat markkinoiden keskiarvot. Huomiotta jätetty vaikutus vaikuttaa osakkeisiin, jotka ovat vähemmän likvidejä (alhaisempi kaupankäyntivolyymi) ja joilla on yleensä minimaalinen analyytikkotuki. Ajatuksena on, että koska sijoittajat "löytävät" nämä yritykset, osakkeet ylittävät suorituskyvyn.
Monet sijoittajat seuraavat pitkäaikaisia hankintaindikaattoreita, kuten tuotto-suhde ja RSI. Ne kertovat, jos osake on ylimyyty, ja jos saattaa olla aika harkita osakkeiden hankkimista.
Tutkimukset viittaavat siihen, että tämä poikkeavuus ei todellakaan ole totta - kun markkina-arvoeron vaikutukset poistetaan, todellista suorituskykyä ei ole. Tästä syystä laiminlyötyjen ja pienten yritysten taipumus menestyä paremmin (koska ne ovat pieniä), mutta suuremmat laiminlyödyt osakkeet eivät näytä toimivan paremmin kuin muuten olisi odotettavissa. Tästä huolimatta tälle poikkeavuudelle on yksi pieni etu - suorituskyvyn kautta näyttää olevan korreloi koon kanssa, laiminlyödyillä varastoilla näyttää olevan alhaisempi volatiliteetti.
5. Kääntö
Jotkut todisteet viittaavat siihen, että varastosuhteet esityspektrin molemmissa päissä tietyn ajanjakson aikana (yleensä vuoden ajan) pyrkivät kääntämään seuraavan ajanjakson kurssin - eilisen päivän parhaimmista esiintyjistä tulee huomenna heikompia ja päinvastoin.
Sen lisäksi, että tilastolliset todisteet tukevat tätä, poikkeavuus on myös järkevä sijoitusperusteiden mukaan. Jos osake on markkinoiden huipputekijä, on todennäköistä, että sen suoritus on tehnyt siitä kalliin; samoin päinvastoin pätee heikompaan suorituskykyyn. Vaikuttaa siis järkevältä odottaa, että ylihinnoiteltujen osakkeiden suorituskyky heikkenee (tuomalla arvonsa takaisin linjalle), kun taas alihinnoiteltujen osakkeiden suorituskyky ylittää.
Kääntymiset toimivat todennäköisesti myös osittain, koska ihmiset odottavat heidän toimivan. Jos tarpeeksi sijoittajia myy tavallisesti viime vuoden voittajaita ja ostaa viime vuoden häviäjiä, se auttaa siirtämään osakkeita tarkalleen odotettuihin suuntiin, jolloin siitä tulee jotain itsensä toteuttavasta poikkeavuudesta.
6. Viikonpäivät
Tehokkaat markkinoiden kannattajat vihaavat "Viikonpäivien" poikkeavuutta, koska se ei vain näytä olevan totta, mutta myös siinä ei ole mitään järkeä. Tutkimukset ovat osoittaneet, että osakkeilla on taipumus liikkua enemmän perjantaisin kuin maanantaisin ja että perjantaisin markkinoiden positiivinen kehitys on harha. Se ei ole valtava ero, mutta se on jatkuvaa.
Perustasolla ei ole erityistä syytä, että tämän pitäisi olla totta. Jotkut psykologiset tekijät voivat olla töissä. Ehkä viikon lopun optimismi tunkeutuu markkinoihin, kun kauppiaat ja sijoittajat odottavat viikonloppua. Vaihtoehtoisesti, ehkä viikonloppu antaa sijoittajille mahdollisuuden seurata lukemistaan, paistaa ja raivoa markkinoista ja kehittää pessimismiä, jotka alkavat maanantaina.
7. Dow-koirat
Dow-koirat sisällytetään esimerkki kaupan poikkeavuuksien vaaroista. Tämän teorian ajatuksena oli periaatteessa se, että sijoittajat voisivat voittaa markkinat valitsemalla Dow Jonesin teollisuuden keskiarvosta osakkeet, joilla oli tietyt arvoominaisuudet.
Sijoittajat käyttivät lähestymistavan eri versioita, mutta yhteisiä lähestymistapoja oli kaksi. Ensimmäinen on valita 10 parhaiten tuottavaa Dow-kantaa. Toinen tapa on siirtyä askel pidemmälle ja ottaa viisi osaketta luettelosta, jolla on alhaisin absoluuttinen osakekurssi, ja pitää niitä vuoden ajan.
On epäselvää, onko tälle lähestymistavalle koskaan ollut mitään perusteita, koska jotkut ovat väittäneet, että se oli tiedon louhinnan tulos. Vaikka se olisi kerran toiminut, vaikutus olisi ollut mielivaltainen - esimerkiksi ne, jotka valitsivat päivän tai viikon ensimmäisen vuoden alkuun.
Tämä on jossain määrin yksinkertaisesti käännetyn poikkeavuuden muutettu versio; korkeimmalla saannolla varustetut Dow-varastot olivat todennäköisesti suhteellisen heikompia ja niiden odotetaan ylittävän suorituskyvyn.
Pohjaviiva
Kaupan poikkeavuuksien yrittäminen on riskialtinen tapa investoida. Monet poikkeavuudet eivät ole edes todellisia, mutta ne ovat myös arvaamattomia. Lisäksi ne ovat usein laajamittaisen tietoanalyysin tuote, jossa tarkastellaan salkkuja, jotka koostuvat satoista osakkeista ja jotka tuottavat vain murto-osan suorituskyvystä.
Samoin vaikuttaa siltä, että olisi järkevää yrittää myydä menetettyjä sijoituksia ennen verotuksellisten myyntien todellista nousua ja pitää heikommat ostajat alhaalla ainakin joulukuuhun saakka.
