Sisällysluettelo
- Velkainstrumenttien perusteet
- 1. Korkojen muutosten sivuuttaminen
- 2. Vaatimuksen tilan huomaamatta jättäminen
- 3. Oletetaan, että yritys on vakaa
- 4. Markkina käsityksen väärinkäsitys
- 5. Historin tarkistamatta jättäminen
- 6. Inflaatiosuuntien ohittaminen
- 7. Likviditeetin tarkistamatta jättäminen
- Pohjaviiva
Tuloja tai pääoman säilyttämistä hakevat yksittäiset sijoittajat harkitsevat usein joukkovelkakirjojen lisäämistä salkkuihinsa. Valitettavasti suurin osa sijoittajista ei ymmärrä mahdollisia riskejä, jotka liittyvät sijoitukseen velkainstrumenttiin.
, tarkastelemme seitsemää yleisimpiä virheitä ja korkosijoittajien huomioimattomia asioita.
Velkainstrumenttien perusteet
Velkainstrumentteihin kuuluvat kiinteät ja vaihtuvat joukkovelkakirjat, velkakirjat, vekselit, talletustodistukset ja vekselit. Hallitukset ja yritykset käyttävät näitä tuotteita kerätäkseen varoja toiminnan ja hankkeiden rahoittamiseen. Velkapapereilla voi olla monia muotoja. Jotkut tarjoavat korkean tuoton, mutta haltijan on myös otettava korkeat riskit.
Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijat tunnetaan liikkeeseenlaskijoina, ja joukkovelkakirjalainan ostaja on joukkovelkakirjalainan haltija. Joukkovelkakirjalainanhaltijat toimivat lainanantajana ja saavat koronmaksun rahan lainaamisesta. Vakuuden myyjä lupaa maksaa takaisin lainanantajalle myöhempänä eräpäivänä.
Muita tärkeitä joukkovelkakirjojen ominaisuuksia ovat:
- Kupongin korko: joukkovelkakirjalainalle maksettavan koron määrä.Määräaika: päivämäärä, jona arvopaperi lunastetaan.Kutsusäännökset: yritysvaihtoehtojen kuvaus yritys voi joutua ostamaan velan myöhemmin takaisin.Kutsutiedot: tämä on erityisen tärkeää tietää, koska tähän ominaisuuteen voi liittyä lukuisia sudenkuoppia. Oletetaan esimerkiksi, että korot laskevat nopeasti, kun olet ostanut joukkovelkakirjalainan. Hyvä uutinen on, että osuutesi hinta nousee; huono uutinen on, että velan antanut yritys voi nyt mennä markkinoille, kellua toisella joukkovelkakirjalainalla ja kerätä rahaa alhaisemmalla korolla ja käyttää sitten tuotot takaisin takaisin tai soittaa joukkovelkakirjalainaasi. Tyypillisesti yritys tarjoaa sinulle pienen palkkion myydäkseen lainan takaisin heille ennen erääntymistä. Mutta mihin se jättää sinut? Kun joukkovelkakirjalaina on nostettu, saatat olla velkaa iso verovelka voittoillesi, ja olet todennäköisesti pakko sijoittaa saamasi rahat vallitsevaan markkinahintaan, joka on ehkä laskenut alkuperäisen sijoituksen jälkeen.
(Katso myös, Miksi yritykset laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjoja )
1. Korkojen muutosten sivuuttaminen
Korkoilla ja joukkovelkakirjojen hinnoilla on käänteinen suhde. Korkojen noustessa joukkovelkakirjojen hinnat laskevat ja päinvastoin. Tämä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskuhinta vaihtelee suuresti korkovaihteluiden aikana ennen joukkovelkakirjalainan lunastamista eräpäivänä. Monet sijoittajat eivät ymmärrä tätä.
Onko olemassa tapa suojautua tällaisilta hintavaihteluilta?
Vastaus on ei. Vaihtelu on väistämätöntä. Tästä syystä korkosijoittajien, riippumatta hallussaan olevien joukkovelkakirjalainojen maturiteetista, tulisi olla valmiita ylläpitämään positioitaan tosiasialliseen lunastuspäivään saakka. Jos joudut myymään joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää, saatat joutua tekemään niin tappiolla, jos korko on muuttanut sinua vastaan.
(Jos haluat lisätietoja, katso Mitkä ovat joukkovelkakirjalainoihin sijoittamisen riskit? )
2. Vaatimuksen tilan huomaamatta jättäminen
Kaikkia joukkovelkakirjoja ei luoda tasavertaisia. On olemassa vanhempia seteleitä, joita usein tuetaan vakuuksilla (kuten laitteilla), joille annetaan ensimmäinen vaatimus yrityksen omaisuudesta konkurssin ja selvitystilan yhteydessä. On myös pääomalainoja, jotka edeltävät edelleen kanta-arvoa etuoikeusasteen suhteen, mutta alle vanhemman velan haltijan tason. On tärkeää ymmärtää, minkä tyyppinen velka omistaa, varsinkin jos ostamasi kysymys on millään tavalla spekulatiivinen.
Konkurssin sattuessa joukkolainojen sijoittajilla on ensimmäinen vaatimus yhtiön varoista. Toisin sanoen, ainakin teoreettisesti, heillä on paremmat mahdollisuudet tulla kokonaisuudeksi, jos taustalla oleva yritys lopettaa liiketoiminnan.
Jos haluat selvittää, minkä tyyppinen joukkovelkakirjalaina sinulla on, tarkista sertifikaatti, jos mahdollista. Se sanoo todennäköisesti sanat "vanhempi seteli" tai ilmaisee joukkovelkakirjan aseman jollain muulla tavalla asiakirjassa. Vaihtoehtoisesti setelin, joka myi sinulle setelin, pitäisi voida antaa nämä tiedot. Jos joukkovelkakirjalaina on alkuperäinen liikkeeseenlasku, sijoittaja voi tutustua kohdeyhtiön taloudellisiin asiakirjoihin, kuten 10-K tai esitteeseen.
3. Oletetaan, että yritys on vakaa
Vain siksi, että omistat joukkovelkakirjalainan tai koska se on sijoitusyhteisössä arvostettu, ei takaa, että ansaitset osinkoa tai että koskaan näet lainan lunastetun. Sijoittajat näyttävät pitävän tätä prosessia monin tavoin itsestään selvänä.
Sen sijaan, että tekisi oletusta, että sijoitus on vakaa, sijoittajan tulisi tarkistaa yhtiön taloudellinen tilanne ja etsiä syitä, miksi se ei pysty hoitamaan velvoitettaan.
Niiden tulisi tarkastella tarkasti tuloslaskelmaa ja ottaa sitten vuotuinen nettotuloluku ja lisätä takaisin verot, poistot ja muut muut kuin käteismaksut. Tämä auttaa sinua selvittämään, kuinka monta kertaa kyseinen luku ylittää vuotuisen velanhoitoluvun. Ihannetapauksessa suojan tulisi olla vähintään kaksi kertaa, jotta voisimme tuntea olonsa mukavaksi, että yritys kykenee maksamaan velkansa.
(Lisätietoja tilinpäätöksen lukemisesta ja jakamisesta on ohjeaiheessa Mitä sinun tulee tietää tilinpäätöksestä. )
4. Markkina käsityksen väärinkäsitys
Kuten edellä mainittiin, joukkovelkakirjojen hinnat voivat ja voivat vaihdella. Yksi suurimmista epävakauden lähteistä on markkinoiden käsitys liikkeeseenlaskijasta ja liikkeeseenlaskijasta. Jos muut sijoittajat eivät pidä liikkeeseenlaskusta tai luulevat, että yritys ei kykene täyttämään velvoitteitaan, tai jos liikkeeseenlaskija kärsii iskuaan maineelleen, joukkovelkakirjalainan hinta laskee. Päinvastoin, jos Wall Street suhtautuu liikkeeseenlaskijaan tai liikkeeseenlaskuun myönteisesti.
Hyvä vinkki joukkovelkakirjalainan sijoittajille on katsoa liikkeeseenlaskijan kantaa nähdäksesi, miten se koetaan. Jos sitä ei pidä tai kun julkisesta pääomasta on epäsuotuisaa tutkimusta, se todennäköisesti leviää ja heijastuu myös joukkovelkakirjalainan hintaan.
5. Historin tarkistamatta jättäminen
Sijoittajan kannalta on tärkeää tarkastella vanhoja vuosikertomuksia ja tarkastella yrityksen aikaisempia tuloksia selvittääkseen, onko sillä aiemmin raportoitu jatkuvaa tuottoa. Varmista, että yritys on suorittanut aiemmin kaikki korko-, vero- ja eläkejärjestelyvelvoitteet.
Erityisesti potentiaalisen sijoittajan tulee lukea nämä tiedot yrityksen johtokeskustelu- ja analysointiosasta (MD&A). Lue myös välityspalvelun lausunto - sekin antaa vihjeitä ongelmista tai yrityksen aiemmasta kyvyttömyydestä suorittaa maksuja. Se voi myös viitata tulevaisuuden riskeihin, joilla voi olla haitallinen vaikutus yrityksen kykyyn täyttää velvoitteensa tai hoitaa velkansa.
Tämän kotitehtävän tavoitteena on saada jonkin verran mukavuutta, että pitämäsi sidos ei ole minkään tyyppinen kokeilu. Toisin sanoen tarkista, että yritys on maksanut velkansa aiemmin ja menneisyyden ja odotettavissa olevien tulevien tulojen perusteella todennäköisesti maksaa sen tulevaisuudessa.
(Lisätietoja johtamisesta on ohjeaiheessa Yrityksen johdon arviointi ja hankaluus hallintopuhelimella .)
6. Inflaatiosuuntien ohittaminen
Kun joukkolainojen sijoittajat kuulevat raportteja inflaatiokehityksestä, heidän on kiinnitettävä huomiota. Inflaatio voi melko helposti syödä korkosijoittajan tulevan ostovoiman.
Esimerkiksi, jos inflaatio kasvaa neljä prosenttia vuodessa, se tarkoittaa, että joka vuosi tarvitaan neljä prosenttia suurempi tuotto saman ostovoiman ylläpitämiseksi. Tämä on tärkeää etenkin sijoittajille, jotka ostavat joukkovelkakirjoja inflaatiotasolla tai sen alapuolella, koska he todella takaavat menettävänsä rahaa ostaessaan arvopaperin.
Tämä ei tietenkään tarkoita sitä, että sijoittajan ei pitäisi ostaa heikosti tuottavaa joukkovelkakirjalaitetta korkeasti arvostellulta yrityksestä. Sijoittajien tulisi kuitenkin ymmärtää, että voidakseen suojautua inflaatiolta heidän on saatava korkeampi tuotto muihin sijoitussalkkuun sijoituksiin, kuten kantaosakkeisiin tai korkeatuottoisiin joukkovelkakirjalainoihin.
(Jatkaaksesi inflaation lukemista, katso Inflaation ja BKT: n merkitys .)
7. Likviditeetin tarkistamatta jättäminen
Talousjulkaisut, markkinatiedot / lainauspalvelut, välittäjät ja yrityksen verkkosivut voivat tarjota tietoja hallussaan pitämäsi liikkeeseenlaskun likviditeetistä. Tarkemmin sanottuna yksi näistä lähteistä voi tuottaa tietoa siitä, minkä tyyppisellä joukkovelkakirjalainalla käydään kauppaa päivittäin.
Tämä on tärkeää, koska joukkovelkakirjojen haltijoiden on tiedettävä, että jos he haluavat luovuttaa asemansa, riittävä likviditeetti varmistaa, että markkinoilla on ostajia, jotka ovat valmiita ottamaan sen. Yleisesti ottaen suurten, hyvin rahoitettujen yritysten osake- ja joukkovelkakirjalainat ovat yleensä likvidejä kuin pienten yritysten. Syynä tähän on yksinkertainen - suurempien yritysten katsotaan kykenevän paremmin maksamaan velkansa.
Onko tietyllä tasolla suositeltavaa likviditeettiä? Ei. Mutta jos liikkeeseenlasku tapahtuu päivittäin suurina määrinä, suuret välitystoimistot lainaavat sitä ja sillä on melko kapea leviäminen, se on todennäköisesti sopiva.
Pohjaviiva
Toisin kuin yleisesti uskotaan, korkoinvestointeihin sisältyy paljon tutkimusta ja analysointia. Ne, jotka eivät tee kotitehtäviään, ovat vaarassa kärsiä pienestä tai negatiivisesta tuotosta.
