Mikä on Conduit liikkeeseenlaskija
Sijoitusyhteisön liikkeeseenlaskija on organisaatio, yleensä valtion virasto, joka laskee liikkeeseen kunnallisia arvopapereita pääoman hankkimiseksi tuloja tuottaville hankkeille, joissa tuotettuja varoja käyttää kolmas osapuoli (ns. "Johtolainanottaja") maksamaan sijoittajille. Johtorahoituksella on tyypillisesti joko luottoluokituksen lainanottajan luotot tai varat, jotka ulkopuoliset sijoittajat ovat luvanneet projektille. Jos projekti epäonnistuu ja arvopaperi menee laiminlyöntiin, se kuuluu johtokunnan lainanottajan taloudelliseen velvoitteeseen, ei kanavan liikkeeseenlaskijaan.
JAKAUTUMINEN Kanavan liikkeeseenlaskija
Yleisimpiin kanavarahoitustyyppeihin kuuluvat teollisuuden kehittämiseen tarkoitetut tulolainat (IDRB), yksityisen toiminnan joukkovelkakirjalainat ja asuntotuottolainat (sekä yhden perheen että usean perheen hankkeissa). Useimmat sijoitustodistuksista liikkeeseen lasketut arvopaperit on tarkoitettu hankkeille, joista on hyötyä suurelle yleisölle (eli lentokentät, satamat, viemäröintilaitokset) tai tietyille väestöryhmille (eli opiskelijoille, matalan tulotason asunnon ostajille, veteraaneille).
Johtolainan liikkeeseenlaskija kerää lainat vakuuttavat verot, palkkiot ja tulot lainanottajalta ja maksaa sitten joukkovelkakirjalainanhaltijoille, mutta yleisluontoinen liikkeeseenlaskija ei yleensä ole vastuussa takaisinmaksusta. Pikemminkin lainanottavan organisaation on maksettava takaisin joukkovelkakirjojen korot ja pääomat, ellei kirjallisessa sopimuksessa toisin määrätä. Esimerkiksi, jos paikallinen voittoa tavoittelematon sairaala haluaa rakentaa uuden äitiyskeskuksen ja käyttää projektin rahoittamiseen putkirahoitusta, velan takaisinmaksusta vastaa sairaala, ei kanavan myöntäjä.
Sijoitus- ja sijoituslainat
Sijoittajat, jotka ovat sijoitusrahastolainoissa, hyötyvät yleensä korkeammasta tuotosta kuin yleiset velvoitteet sisältävät kunnalliset joukkovelkakirjat, samalla kun he nauttivat samoista liittovaltion verovapaista korkotuloista. Jos sijoittaja asuu samassa valtiossa, jossa joukkovelkakirjalainat lasketaan liikkeeseen, sijoittaja voidaan vapauttaa valtion ja paikallisesta korkojen verotuksesta. Mutta kunnallisten joukkovelkakirjojen verovapaita etuja sovelletaan vain korkotuloihin. Myyntivoitot ovat siihen asti, kun niistä on verotettava myyntivoittoja. Joihinkin kuntalainoihin voidaan myös soveltaa vaihtoehtoista vähimmäisveroa.
Riskejä liikkeeseenlaskijoiden liikkeeseenlaskijoille
Korkeampaan tuottoon liittyy korkeampi riski, ja koska liikkeeseenlaskuvelkakirjoja ei tueta liikkeeseenlaskijan hallituksen tai viraston täydellä usolla ja luotolla, sijoittajien on tärkeää ymmärtää, että he sijoittavat projektiin, eivät kanavan liikkeeseenlaskija. Sellaisenaan potentiaalisen sijoittajan olisi tehtävä riittävä due diligence varmistaakseen itsensä, että pyrkimyksellä on kohtuullinen mahdollisuus menestyä. Vaikka projektilla on mielenkiintoinen tarina ja tutkimus osoittaa suuren onnistumisen todennäköisyyden, joukkovelkakirjalainan luottoluokituksella on silti merkitys. Mahdollisen joukkovelkakirjalainasijoituksen luottoluokitukset voidaan tarkistaa kolmella suurella joukkovelkakirjojen luokituslaitoksella, jotka ovat Standard & Poor's, Moody's ja Fitch.
