Mikä on vakiotuottomenetelmä?
Vakiokorkoinen menetelmä on yksi tapa laskea jälkimarkkinoilla käyvien joukkovelkakirjojen kertynyt diskonttaus. Vakiokorkoinen menetelmä on vaihtoehto luettavissa olevaan suoritemenetelmään, ja vaikka se johtaa yleensä alennuksen kertymiseen vähemmän kuin jälkimmäinen menetelmä; se vaatii myös monimutkaisempia laskelmia.
Vakiotuottomenetelmä selitetty
Verotustarkoituksessa voidaan laskea saatavissa oleva suoriteperusteinen menetelmä ja vakiotuottomenetelmä diskonttolainan tai nollakuponkilainan tuoton laskemiseksi. Lainattavissa oleva suoritemenetelmä laskee kertyneiden tulojen tai kulujen määrän eikä maksetun määrän ja johtaa diskonttauksen suurempaan kertymiseen kuin vakiotuottomenetelmään. Se lasketaan jakamalla joukkovelkakirjalainan markkina-alennus päivämäärällä joukkovelkakirjalainan erääntymispäivästä vähennettynä ostopäivällä kerrottuna päivien lukumäärällä, jolloin sijoittaja tosiasiallisesti hallitsi joukkovelkakirjalainaa.
Vakiontuottolaskelma ei ole yhtä helppo menetelmä kuin arvioitavissa oleva suoritemenetelmä. Vakiokorko lasketaan kertomalla oikaistu perusta liikkeeseenlaskun tuotolla ja vähentämällä sitten kuponkikorko. Tätä menetelmää kutsutaan myös tehokkaaksi tai tieteelliseksi poistomenetelmäksi.
Nollakupongin joukkovelkakirjalaina ei maksa korkoa tai kuponkia joukkovelkakirjan voimassaoloaikana. Sen sijaan nämä joukkovelkakirjalainat lasketaan liikkeeseen alennuksella ja joukkovelkakirjalainan sijoittajille maksetaan nimellisarvo eräpäivänä. Esimerkiksi nollakuponkilaina, jonka nimellisarvo on 100 dollaria, ostetaan 75 dollarilla. Joukkovelkakirjalainan omistajalle maksetaan takaisin eräpäivänä nollakuponkilainan koko nimellisarvo. Vaikka nämä joukkovelkakirjat eivät maksa kuponkeja, Internal Revenue Service (IRS) vaatii, että nollakupongin joukkovelkakirjalainan omistajat ilmoittavat edelleen joukkovelkakirjalainalle laskennalliset korot tuloina verotuksessa. Vakiokorkoista menetelmää käyttävä joukkovelkakirjalainanomistaja voi päättää, kuinka paljon hän voi vähentää vuosittain.
Kuinka laskea
Vakiokorkoinen menetelmä on joukkovelkakirjalainan diskonttausmenetelmä, joka tarkoittaa asteittaista nousua ajan myötä, kun otetaan huomioon, että diskonttolainan arvo kasvaa ajan myötä, kunnes se on yhtä suuri kuin nimellisarvo. Vakiokorkoisen menetelmän ensimmäinen askel on tuotto-erän (YTM) määrittäminen, joka on tuotto, joka ansaitaan maturiteettiin saakka pidettävältä joukkovelkakirjalainalta. Esimerkiksi nollakuponkilaina lasketaan liikkeelle 75 dollarilla 10 vuoden maturiteetilla. Tuotto maturiteettiin riippuu siitä, kuinka usein tuotto lasketaan. IRS antaa verovelvolliselle jonkin verran joustavuutta määritettäessä, mitä suoritejaksoa käytetään tuoton laskemiseen. Oletetaan, että yksinkertaisuuden vuoksi se yhdistetään vuosittain tässä esimerkissä. YTM voidaan siis laskea seuraavasti:
100 dollarin nimellisarvo = 75 dollaria x (1 + r) 10
100 dollaria / 75 dollaria = (1 + r) 10
1, 3333 = (1 + r) 10
r = 2, 92%
Oletetaan, että tämän joukkovelkakirjalainan kuponkikorko on 2% (oletetaan, että samanlaiset korkoa maksavat joukkovelkakirjat maksavat 2%). Yhden vuoden kuluttua (muistakaa, että yhdistämme vuosittain), joukkovelkakirjalainan kertymä on:
Siirtymäkausi1 = (75 dollaria x 2, 92%) - Kupongikorko
Siirtymäkausi1 = 2, 19 - 2 dollaria
Siirtymäkausi1 = 0, 19 dollaria
Kauppahinta 75 dollaria edustaa joukkovelkakirjalainan laskentaperustetta. Seuraavina ajanjaksoina perustana tulee kuitenkin ostohinta, johon lisätään kertyneet korot. Esimerkiksi vuoden 2 jälkeen suoriteperuste voidaan laskea seuraavasti:
Siirtymäkausi2 = - 2 dollaria
Siirtymäkausi2 = 0, 20 dollaria
Jaksot 3–10 voidaan laskea samalla tavalla käyttämällä aikaisemman jakson suoriteperustetta nykyisen jakson laskentaan.
Intuitiivisesti diskonttauslainalla on positiivinen suoriteperuste; toisin sanoen pohja hiipuu.
Samoin korko premium-joukkovelkakirjalainaan voidaan määrittää käyttämällä vakiokorkoa. Ylikurssilaina lasketaan liikkeeseen hintaan, joka on korkeampi kuin joukkovelkakirjalainan nimellisarvo. Joukkovelkakirjalainan arvo laskee ajan myötä, kunnes se muuttuu nimellisarvoiseksi eräpäivänä. Ylikurssilainan laskennallinen korko on negatiivinen, ja vakituisen tuoton menetelmällä jaksotetaan (toisin kuin korkoihin) joukkovelkakirjapalkkioita. Ylikurssilainalla on siten negatiivinen suorite.
Päätös joko vakituisen tuottomenetelmän tai laskettavissa olevan suoriteperusteisen menetelmän käytöstä on tehtävä lainan ostamisen yhteydessä. Tämä päätös on peruuttamaton ja samanlainen kuin menetelmä, jonka IRS määrää tietokoneverolliselle alkuperäisestä alennuksesta (OID), kuten IRS-julkaisussa 1212 esitetään.
