Sijoittajat ovat keskittyneet suurten kansallisten pankkien myönteisiin näkymiin, ja Barclays ennustaa 20%: n osakekurssien nousevan vuonna 2018. Tästä huolimatta Barronin raportit, korkeammat korot, nopeampi lainakasvu ja uusi verolaki antavat alueellisille pankeille, jotka ovat jääneet isoista veljistään vuonna 2017, mahdollisuuden johtaa paketti vuonna 2018.
Arkansaseen sijoittautuneen sijoituspankkitoimisto Stephens Inc. -yrityksen osakeanalyytikko Matt Olney jakoi nämä valinnat Barronin kanssa:
- Riippumaton pankkiryhmä Inc. (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Home BancShares Inc. (HOMB) CBTX Inc. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Makrotulosohjaimet
Korkojen nousu auttaa alueellisia pankkeja, koska se antaa niille mahdollisuuden kasvattaa tallettajille maksamien ja lainanottajilta keräämien varojen erotusta tai voittomarginaalia, Olney toteaa. Itse asiassa hän lisää, että lainanottajalta veloitettavat korot ovat nousseet nopeammin kuin tallettajien ansaitsemat tuotot, ja hän odottaa näiden marginaalien kasvavan vielä enemmän vuonna 2018.
Samaan aikaan Olney kertoi Barron'sille, että alueelliset pankit näyttävät ylläpitävän luotonantoaan. Lainojen kasvu oli vuonna 2007 pettymys, ja tunnusomaista vuodelle 2018 on se, voiko se kiihtyä. Jos näin on, hän toteaa, että "siitä tulee pankeille mahtava vuosi".
Lyhyellä aikavälillä pankkien neljännen vuosineljänneksen tuloissa saattaa olla epävarmuutta, mikä johtuu pääosin uuteen liittovaltion verolainsäädäntöön liittyvistä kertaluontoisista maksuista. Siitä huolimatta pitkän aikavälin voittokuva näyttää kirkkaalta.
Erityisiä tarinoita
Itsenäisessä pankkikonsernissa on houkutteleva sekoitus orgaanista ja yritysostoihin perustuvaa lainakasvua, Olney kertoo Barron'sille. Texasissa sijaitseva yritys on nyt tulossa "vahvoille kasvumarkkinoille" Denverissä yrityskaupan kautta, jota sijoittajat ovat suosineet, hän lisää. Itsenäinen pankkiryhmä kasvoi 9% vuonna 2017 ja on edistynyt 4, 5% vuonna 2018, klo 11.00 New Yorkin aikaa torstaina.
BancorpSouthilla oli useita sääntelyviranomaisten pidättämiä yrityskauppoja, mutta Olney odottaa näiden kauppojen päättyvän alkuvuodesta 2018. Osake nousi 3, 5% vuonna 2017, ja se on toistaiseksi ollut vielä 6% vuonna 2018.
TriState on vaikuttanut Olneyyn viime vuosien yli 20%: n kasvulla. Sen varastot kasvoivat 4, 1% vuonna 2017 ja ovat nousseet 2, 4% toistaiseksi vuonna 2018.
Triumph on "ainutlaatuisella paikalla" Olneyn mielestä. Sen marginaali on vajaat 6%, kun se on vertailukelpoisten hiukan yli 3, 8%. Sillä on myös monipuolisempi lainakanta kuin vertailukelpoisillaan. Yksi esimerkki on factoring-palveluiden tarjoaminen tai myyntisaamisten rahoitus keskittyen kuljetusteollisuuteen. Triumph kasvoi 20, 5% vuonna 2017 ja on 10, 6% enemmän kuin vuonna 2018.
Home BancShares kärsi vuonna 2017 altistumisestaan Florida Keys -kiinteistöihin, jotka iskuvat hurrikaani Irma. Home Bank on historiallisesti käynyt kauppaa premium-luokkaan nähden alennuksella, mutta Olney odottaa palauttavansa premium-arvoon vuonna 2018. Osakkeet laskivat 14, 9% vuonna 2017, mutta ovat nousseet 4, 7% vuonna 2018.
Houstonissa toimiva CBTX oli listautumisantia vuonna 2017. Barron'sille esittämissään huomautuksissa Olney sanoo, että se on "erittäin kurinalainen, sillä on hyvä tase ja erittäin varovainen". CBTX: n osakkeet aloittivat kaupankäynnin 8. marraskuuta ja nousivat 3, 5% vuoden 2017 loppuun mennessä. Ne ovat toistaiseksi laskeneet 1, 7% vuonna 2018.
Aktiivinen yritysjärjestely
Olney arvioi, että alueellisten pankkien yritysjärjestelyt lämpenevät vuonna 2018, ja lisää, että se on tosiasiassa ollut "erittäin aktiivinen viime vuosina", mutta yleensä siihen sisältyy hyvin pieniä yrityskauppoja, joihin sijoittajat ovat kiinnittäneet vain vähän huomiota. Hän odottaa myös suurten pankkien aktivoivan yritysjärjestelyjä vuoden 2018 aikana, mutta hän ei sano, voisiko jokin edellä mainituista alueellisista päättyä kohteina.
