Wall Streetin sonnit aliarvioivat dramaattisesti sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä osakemarkkinoille ja laajemmalle talousriskille, jotka johtuvat kiihtyvästä kauppasodasta. Kiinasta tulevien tuontitullien korotuksesta ja Meksikon tavaroiden tariffien uhasta huolimatta S&P 500 on laskenut tuskin 5% huipustaan ja myy edelleen melko rikkain arvoin. Osa osakemarkkinoiden yleinen vahvuus kasvavien päätuulien keskellä näyttää kuitenkin yhä kestämättömämmältä, useiden markkina-analyytikkojen ja strategien mukaan.
Jopa tiistaina markkinoiden voimakas piristyminen, kun keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell vihjasi alhaisempiin korkoihin talouden tasaisen jatkumisen ylläpitämiseksi, ei välttämättä riitä ylläpitämään kasvavia kauppajännitteitä aiheuttavia laskupaineita.
"Viime kuukauden muutos markkinoilla liittyy kauppasotaan, mutta en usko tämän olevan täysin hinnassa", John Normand JPMorgan Chase & Co.: sta kertoi Bloombergille. ”Taloudelliset tiedot heikkenivät ennen tariffien nousua, joten kaupan taloudellisia seurauksia ei ole vielä nähtävissä.” Jäljempänä mainitaan viisi näistä raivoavan kauppasotaan liittyvistä seurauksista.
5 Kiinan ja Meksikon kärjistyneen sodan seuraukset
- Taantuma 9 kuukauden sisällä; S&P 500 -tuottojen hidastuminen kiihtyy; Varastot saattavat pudota jopa 30% karhumarkkinoille; Häiriintyneet vakavasti kauppasuhteet, toimitusketjut pitkäaikaiset; Laskusuhdanne voi nopeuttaa Yhdysvaltojen massiivisen yritysvelan purkautumista.
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Morgan Stanleyn pääekonomisti Chetan Ahya on samanlainen näkemys kuin Normand. "Viimeaikaiset keskustelut sijoittajien kanssa ovat vahvistaneet sitä mieltä, että markkinat aliarvioivat kauppajännitteiden vaikutuksia", hän kirjoitti äskettäisessä muistiossa. "Sijoittajat ovat yleensä sitä mieltä, että kauppakiista voi kestää pidempään, mutta he näyttävät unohtavan sen mahdolliset vaikutukset globaaliin makronäkymään"
Ahya totesi, että jos kauppajännitteet lisääntyvät niin pitkälle, että USA asettaa 25 prosentin tariffit jäljellä olevalle 300 miljardin dollarin tuonnille Kiinasta, mikä provosoi lisätoimenpiteitä maailman toiseksi suurimmasta taloudesta, niin todennäköisesti Yhdysvallat voi päätyä taantuma kolmessa vuosineljänneksessä eli yhdeksässä kuukaudessa. JPMorgan Chase ilmoitti, että taantuman todennäköisyys ennen vuotta on saatu nousseen 40 prosenttiin kuukauden sitten 25 prosentista.
Lisämaksujen vaikutus yritysten tuloihin voi myös olla vaikea. Yhdysvaltain yritykset, joilla on tulopositioita Kiinasta ja Meksikosta, saattoivat nähdä kysynnän heikentyvän, vähentävän tuloja ja tuloja. Yritykset, jotka ovat alttiita kustannusriskille, eivät ehkä pysty siirtämään tariffeja kokonaan kuluttajille, mikä johtaa katteiden pienenemiseen.
Sekä Bank of America: n että Citigroupin strategiat leikkasivat S&P 500: n osakekohtaisen tuloksen (EPS) ennusteitaan 201 dollarilla 2 dollarilla osakkeelta, ja Bank of America arvioi, että S&P 500 voisi viedä jopa 30% osuman, jos valkoiset House asettaa ylimääräisiä tariffeja muille kiinalaisille tavaroille.
Lisääntyvä kauppasota vaikuttaa myös kotimaisiin ja globaaleihin toimitusketjuihin aiheuttaen globaalien kauppavirtojen uudelleenohjauksen. Monikansallisille yrityksille aiheutuu lisäkustannuksia keskipitkällä aikavälillä, kun ne uudistavat toimitusketjujaan ja kehittävät uusia toimituslähteitä. Ahyan mukaan yritysluottamus vaikuttaa kaikkialla maailmassa, mikä painaa maailmanlaajuista kokonaiskysyntää.
Katse eteenpäin
Vaikka Trumpin hallinnon äskettäiset toimet ovat jo johtaneet kauppasota sellaisille korkeuksille, jotka asettavat huomattavia paineita maailmantaloudelle, on vielä paljon epävarmuutta siitä, kuinka kauan tämä kielteinen paine kestää. Monet odottavat tulevaa G20-huippukokousta paikkana, jossa Yhdysvallat ja Kiina pystyvät ratkaisemaan erimielisyytensä.
