Vaikka monet sijoittajat kääntyvät nousevaksi osakemarkkinoista vuoden 2019 vahvan paluun keskellä, jotkut markkinaseurantajat eivät ole vakuuttuneita. Yksi näkyvä karhu viittaa siihen, että Yhdysvaltain taloudessa on "kahden kolmasosan todennäköisyys" siirtyä "normaaliin" taantumaan tänä vuonna.
Kunnioitetun finanssianalyytikon Gary Shillingin, A. Gary Shilling & Co: n presidentin mukaan, kahdeksassa aikaisemmassa tilanteessa, joissa talous supistui, varastot on laskettu keskimäärin 21 prosenttia karhumarkkina-alueelle. Shillinin näkymät, jotka hänen mukaansa eivät ennusta täydellistä romahtamista, kuten hän ennusti vuonna 2018, perustuvat pitkään ja kasvavaan luetteloon taantuman aikaisista punaisista lippuista, jotka hän hahmottelee yksityiskohtaisessa Bloomberg -sarakkeessa. Valmistautuakseen tähän laskusuunnitelmaan Real Investment Report ehdottaa sijoittajalle viittä avaintoimintoa osakekannan vahvistamiseksi MarketWatchia kohti.
Taantuman indikaattorit
- Tiukempi rahapolitiikkaNopea inversio valtiovarainministeriön tuottokäyrässäHypeämpi asuntoaktiviteettipehmeät kulutusmenotMacro-huolenaiheita ovat kuten kauppasodat, ulkomaan talouskasvun hidastaminen
Taantumat, jotka ovat syntyneet normaalista myöhäisestä suhdannesyklistä
Shillingin ilmoittamiin taantuman indikaattoreihin kuuluvat Fedin tiukempi rahapolitiikka, joka on viime aikoina ottanut tasapuolisemman asenteen, samoin kuin valtiovarainministeriön tuottokäyrän melkein inversio. Muita markkinoilla toimivan eläinlääkärin mainitsemia negatiivisia indikaattoreita ovat heikentynyt asuntotoiminta, pehmeät kuluttajat, ”varastot supistuneet viime vuoden lopulla”, pienempi nousu helmikuun palkkalistoissa ja muut makron huolenaiheet, kuten Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasodat ja ongelmat Euroopassa.
"Jäljelle jäävät kahdeksan toisen maailmansodan jälkeistä taantumaa eivät olleet merkittävien taloudellisten tai taloudellisten ylitysten seurausta, vaan vain normaalin myöhäisen suhdannekierron liiketoiminnan ja sijoittajien ylivarmuuden", hän totesi. Shilling ei näe nykyisessä ympäristössä merkittäviä taloudellisia tai rahoituksellisia kuplia, mutta mainitsee vastatuuleita, kuten nousevan markkinatalouden ylimääräiset yritysvelat ja raskaat lainanotot dollareissa. Hän lisää, että asuntomarkkinoilla ei ole vielä täydellistä elpymistä vuosikymmenen aikana, kun taas rahoitussektorilla on edelleen velkasitoumusten vähentäminen ja kuluttajien velat ovat edelleen "huomattavat".
Goldilocks-näkymä on 'ehdoton hölynpöly'
Real Investment Reportin Lance Roberts toisti Shillingin karhun tunteen viikonloppuna julkaistussa raportissa. Hän ehdottaa, että kadulla vallitseva ajatus siitä, että Goldilocksin talous ja härkämarkkinat ovat elossa ja hyvin, on "ehdoton hölynpöly" ja että tällaiset näkymät "ovat unohtaneet viimeisen kerran, kun Yhdysvallat tuli tällaiseen tilaan". taloudellinen autuus. '”
"Valitettavasti nykyinen Goldilocks-talous muistuttaa enemmän vuonna 2007 nähtyä kuin useimmat haluaisivat myöntää", hän kirjoitti. Talouskasvu on 2 prosenttia inflaatiosta, jonka inflaatio on lähellä nollaa, ja vain keskuspankkien suorittamat inflaatiot pitävät hänet pinnalla.
Roberts suosittelee sijoittajille ennaltaehkäiseviä toimiakseen puolustautuakseen merkittävää markkinahäiriötä vastaan. Ensinnäkin hän ehdottaa loppupysäystappioiden käyttämistä, joka on eräänlainen kauppajärjestys, jolla pyritään suojelemaan sijoittajia arvopaperin haittapuolilta. Toinen fiksu siirto olisi leikata positiot, jotka edustavat tällä hetkellä suuria salkun voittajaita takaisin alkuperäiseen salkun painotukseen.
"Myy heikosti menevät positiot", hän kirjoitti. "Jos asemaa ei ole suoritettu rallin aikana viimeisen kolmen kuukauden aikana, se on syystä heikko ja johtaa todennäköisesti laskuun alaspäin."
Roberts suosittelee myös markkinoilla esiintyneiden ojitusasemien pitämistä kiinni vain outperformerien kanssa.
Sijoittajien olisi viisasta arvioida uudelleen salkunjako suhteessa riskinkantokykyyn, suosittelee analyytikko. Niille, joilla on tällä hetkellä ylipaino osakkeissa, olisi hyödyllistä muistaa vuosi 2008 ja nostaa kassavaroja ja korottaa korkoa vastaavasti.
Katse eteenpäin
Huolimatta lukemattomasta joukosta kielteisiä indikaattoreita, joita nykyisessä ympäristössä esiintyy, Shilling toteaa, että on edelleen mahdollista "pehmeää laskua", kuten 1990-luvun puolivälissä. Hän huomauttaa, että on myös mahdollista, että nykyinen talouden pehmeneminen on vain lyhytaikaista, vaikka se todennäköisesti lisäisi Fed-rajoituksia.
"Talouskasvun elpyessä tiukkaa luottoriskin aiheuttamaa lamaa lykätään vuoteen 2020 asti", kirjoitti Shilling.
