Nykyiset sonnimarkkinat ovat vain muutaman päivän päässä yhdeksän vuoden ikäisistä, kun otetaan huomioon, että edellinen karhumarkkinat päättyivät kaupan päättyessä 9. maaliskuuta 2009. Monet sijoittajat ihmettelevät, kuinka kauan ne voivat kestää. Tunnettu sijoittaja ja markkinoiden tarkkailija Mohammed El-Erian kirjoittaa 4. maaliskuuta Financial Times -lehden mukaan: "Viime kuukauden erityinen järjestys - äkillinen korjaus, jota seuraa nopea palautuminen takaisin ja sitten viime viikon vetäytyminen taakse - herättää mielenkiintoisia kysymyksiä ovatko markkinat pitkittyneen myyntivaiheen alkuvaiheessa vai asettavatko ne sen sijaan vahvemman keskipitkän aikavälin toimintaedellytykset. Vastaukseen tähän kysymykseen vastataan viidellä tekijällä."
Nämä viisi tekijää ovat: talouskasvu; rahapolitiikka; tuottokäyrä; volatiliteetti ja likviditeetti; ja sijoittajien omahyväisyyttä. Investopedia Anxiety Index (IAI) on miljoonien lukijamme ympäri maailmaa erittäin huolestunut arvopaperimarkkinoista. S&P 500 -indeksi (SPX) on noussut 303% viimeisen karhumarkkinoiden päättymisen jälkeen, mutta se on laskenut 5, 0% korkeimmalle tasolleen 26. tammikuuta ja noussut vain 2, 0% vuosi vuodesta Samaan aikaan CBOE Volatilyysindeksillä (VIX) mitattu volatiliteetti nousi tammikuussa lisääen sijoittajien huolenaiheita, jotka olivat tottuneet takaamaan osakekurssien tasaisen nousun.
Jatka lyhyesti
Bloombergin ja Financial Timesin avustaja El-Erian on Allianz SE: n, taloushallinnon hallinnointiyrityksen Pimcon emoyhtiön, tärkein taloudellinen neuvonantaja. Aikaisemmin hän toimi toimitusjohtajana ja sijoitusjohtajana (CIO). Muiden tehtävien ohella hän johti myös maailmanlaajuista kehitysneuvostoa presidentti Barack Obaman johdolla, oli Harvard Management Co: n toimitusjohtaja, joka sijoittaa kyseisen yliopiston rahoitukseen, oli toimitusjohtaja Salomon Smith Barneyssa (myöhemmin Citigroup osti, myi sitten Morgan Stanleylle).) ja oli IMF: n varajohtaja, per Bloomberg.
1. Taloudellinen kasvu
"Kasvua edistävän politiikan USA: ssa ja luonnollisen talouden paranemisprosessin tukemana maailmantalous on keskellä synkronoitua kasvua", El-Erian kirjoittaa. Häntä rohkaisee se, että kulutus ja yritysinvestoinnit ovat olleet tärkeimmät kasvun veturit, eikä "finanssisuunnittelu". Jatkuvat vahvat talouden perustekijät ovat välttämättömiä markkinoille, hän sanoo ja odottaa markkinoiden olevan vähemmän riippuvaisia keskuspankkien likviditeetistä omaisuuserien oston muodossa tai yritysten likviditeettiin osakehankintana, osinkona ja yritysostot. Hän uskoo myös, että "kasvu voi saada lisää vauhtia, jos maailma välttää kalliita stagflaatioita aiheuttavaa kauppasotaa".
2. Rahapolitiikka
El-Eriania kohti Yhdysvaltojen talouden myönteinen merkki on, että talouskasvu on vahvistunut huolimatta keskuspankin tiukentamisesta korkojen nousun, tulevien korotusilmoitusten ja määrälliseen keventämiseen liittyvien omaisuuserien oston lopettamisen muodossa. Hänen mukaansa indikaatiot siitä, että muut johtavat keskuspankit seuraavat samanlaista tietä, eivät ole onnistuneet suistumaan suuntaukseen ulkomailla. Hän lisää kuitenkin, että kasvu jatkuu ", jos politiikan muutoksesta tulee samanaikaisempaa… useita systeemisesti tärkeitä keskuspankkeja".
3. Tuottokäyrä
El-Erian näkee joukkovelkakirjojen tuottojen nousun "suhteellisen asianmukaisesti", mikä vähentää kannustimia liialliseen riskinottoon. Lisäksi hän uskoo, että tasainen tuottokäyrä johtuu pääasiassa "sijoitusvirroista ja joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskusta", eikä voimista, jotka julistavat "merkittävää talouden taantumaa".
4. Haihtuvuus ja likviditeetti
Hänen mielestään on myös rohkaisevaa, että VIX: n mittaama volatiliteetti on noussut "realistisemmalle ja kestävämmälle alueelle" kuin ennen korjausta. Samaan aikaan VIX: ään liittyvien eksoottisten sijoitustuotteiden hiljattain tapahtuneen heikentymisen ja sääntelyviranomaisten kiinnostuksen epäonnistumiseen pitäisi muistuttaa sijoittajia likviditeetin tärkeydestä, hän lisää. (Katso lisätietoja: Osakkeiden myynnillä on huolestuttavia samankaltaisuuksia vuoden 2008 kriisiin .)
5. Sijoittajien tyytyväisyys
Toinen positiivinen merkki El-Erianille on, että volatiliteetin palautus näyttää tehneen sijoittajista vähemmän varmoja ja vähemmän varmoja siitä, että laskujen ostaminen takaa voitot. Erityisesti keskuspankkien kieltäytyminen "heti tarjoamasta markkinoille lohduttavia signaaleja" korjauksen aikana antoi tarvittavan iskun sijoittajien tyytyväisyyteen, hän lisää. "Edelleen edistyminen kaikissa viidessä näissä kysymyksissä asettaisi markkinat tukevammalle pohjalle ja vähentäisi huomattavasti dramaattisemman ja kestävämmän markkinoiden myyntiä", hän toteaa. (Lisätietoja, katso myös: Miksi osake-sijoittajat eivät voi luottaa Fed-pelastamiseen .)
Punaiset liput
Samaan aikaan Bank of America Merrill Lynchin kvantitatiiviset strategiat huomauttavat, että heidän 19 "karhumarkkinoiden opastuksestaan" 13 eli 68% on laukaistu, CNBC raportoi. Näihin kuuluvat taloudelliset, rahalliset, ansiot ja tekniset indikaattorit, CNBC toteaa, että "melkein kaikki niistä on yleensä laukaistu ennen aiempia karhumarkkinoita".
Lisäksi vaikka karhumarkkinoiden jatkuva lasku vähintään 20 prosenttia on harvinaista taantuman ulkopuolella, nykyiset sonnimarkkinat tarjoavat monimutkaisemman kuvan, CNBC toteaa, koska osakearvostelut ja osakehinnat kilpailivat ennen reaalitaloutta, ja varastot lopulta " yliomisteinen ja rakastettu "tämän vuoden tammikuuhun mennessä. Keskusteluissa on edelleen kysymys siitä, onko jonkin verran kompensointia huonoihin osiin jo pitkään.
