Sisällysluettelo
- 12b-1 maksun perusteet
- Mistä löytää 12b-1 maksu
- Tärkeitä huomioita
- Pohjaviiva
Kuten mikä tahansa voittoa tavoittelematon yritys, sijoitusrahastojen toimiala veloittaa palkkioita tarjoamistaan palveluista. Perusmuodossaan nämä palvelut koostuvat sekoitettujen omaisuuserien hallinnasta sijoitusstrategian mukaisesti. Tähän strategiaan voi kuulua indeksin suorituskyvyn paraneminen ajan myötä. Itse asiassa tämä strategia on elinkeinoelämän aktiivisesti hoidetun rahastokomponentin elinehto.
Hyvin hoidetun rahaston suosio kasvaa ja ansaitsee enemmän sijoittajia ajan myötä. Sijoitusrahastot ovat kuitenkin jo useiden vuosikymmenien ajan syystä, jolla oli paljon järkeämpää kuin nykyään, laskuttaa nykyisiä sijoittajia markkinoinnista ja mainostamisesta palveluilleen mahdollisille sijoittajille. Nämä maksut tunnetaan 12b-1-maksuina.
Avainsanat
- 12b-1-maksu on sijoittajien veloittama sijoitusrahaston vuosittainen markkinointi- tai jakelumaksu. 12b-1-maksua pidetään toimintakuluina, ja se sisältyy sellaisena rahaston kulusuhteeseen. Se on yleensä välillä 0, 25 % ja 0, 75% (suurin sallittu) rahaston nettovarallisuudesta, ja ne on ilmoitettava rahaston esitteessä.
12b-1 maksun perusteet
Sijoitusrahasto veloittaa sijoittajiltaan 12b-1 maksun markkinointi- ja markkinointikustannuksista. Arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) verkkosivustolla käydyn keskustelun 12b-1 palkkioista mukaan "nämä palkkiot vähennetään sijoitusrahastosta korvaamaan arvopaperi-ammattilaisille rahastosijoittajille tarjotuista myyntitoimista ja palveluista".
Siinä kerrotaan myös, että 12b-1 -maksut nousivat ensin käyttöön 1970-luvulla, jolloin sijoitusrahastot näkivät merkittäviä lunastuksia ja halusivat keinon auttaa houkuttelemaan uusia varoja. Rahastot tarvitsivat riittävästi varoja suojelemaan nykyisiä sijoittajia rahastonhoitajien joutumiselta harjoittaa pakotettua myyntiä alhaisella omaisuuserän hinnalla tai silloin, kun osakkeet ja joukkovelkakirjat eivät käy kauppaa suotuisalla tasolla. Maksun virallinen nimi johtuu vuoden 1980 SEC -säännöstä, joka on otettu käyttöön sen käytön valtuuttamiseksi.
Nopeasti eteenpäin noin puoli vuosisataa rahastojen kyky periä 12b-1 -maksuja on kasvanut kiistanalaisemmin. Sijoitusrahastot ovat nykyään paljon suositumpia, mikä tekee alkuperäisestä motivaatiosta maksun luomiseen paljon vähemmän merkityksellistä. Rahastot ovat myös paljon suuremmat, ja suurimpien varojen hallinnassa on satoja miljardeja dollareita. 12b-1: llä on myös prosentuaalinen maksu, kuten 25 peruspistettä tai 0, 25% kaikista rahaston hallinnoimista varoista. Miljardien hallinnassa on vaikea nähdä tarvetta veloittaa sijoittajia markkinoimaan rahastoa muille potentiaalisille sijoittajille. Arvioiden mukaan 12b-1: n palkkiot ovat viime vuosina olleet noin 10 miljardia dollaria vuosittain kaikissa rahaa perittävissä rahastoissa. Lisäksi vaikka 12b-1 -maksut vaihtelevat yksittäisten rahastojen välillä, yhden tutkimuksen mukaan keskimääräinen vuosimaksu oli 13 peruspistettä eli 0, 13%. On myös arvioitu, että noin 70% sijoitusrahastoista veloittaa 12b-1-palkkiot ainakin yhdessä osakelajissa.
Mistä löytää 12b-1 maksu
12b-1-maksu on osa sijoitusrahaston kokonaismenosuhdetta. Verkkosivustot, mukaan lukien Morningstar ja Yahoo! Rahoitus luettelee yleensä kokonaiskustannussuhteen rahastoittain. Jotta saadaan tarkimmat ja nykyiset kulusuhteet, on kuitenkin syytä kaivaa sijoitusrahaston esitteeseen. Esitteessä on lueteltava kunkin tarjotun sijoitusrahastoluokan erityiset palkkiot ja maksut.
Rahastoesitteessä on yksi tai useampi osio, joista käyvät ilmi palkkiot ja kulut. Rahaston vuotuiset toimintakulut jakautuvat yleensä osiin. Suurin palkkio on yleensä hallinnointipalkkio, jota salkunhoitajat veloittavat rahaston hallinnasta. Jakelumaksu tai 12b-1 maksu luetellaan myös. Muut palkkiot ja kulut voivat sisältää myyntimaksuja, kuten etu- ja loppumyynnin kuormitukset, jotka sijoittajille aiheutuvat ostaessaan tai myymällä rahastoa. Voi olla myös muita toimintakustannuksia, kuten tilinhoitomaksut, kirjanpitopalkkiot ja verkottumispalkkiot tukkukauppiaille ja muille rahoituksen välittäjille, jotka myös auttavat rahaston myymisessä.
12b-1-markkinointi- ja menekinedistämismaksujen lisäksi on muita myyntimaksuja. Ne eritellään nimenomaisesti ja yksityiskohtaisesti joko sijoitusrahaston tarjousesitteessä tai vastaavassa asiakirjassa, jota kutsutaan lisätiedoksi.
Tärkeitä huomioita
Sijoittajat voivat kysyä, onko sijoitusrahaston tarkoituksenmukaista periä nykyisiltä sijoittajiltaan palkkio markkinoinnista ja mainostaa rahastoa muille potentiaalisille sijoittajille. Ristiriitoja on herättänyt toisinaan tästä aiheesta, etenkin luottokriisin ja sitä seuranneen suuren taantuman jälkeen, joka asetti kyseenalaiseksi monia näkökohtia siitä, kuinka finanssipalveluala toimii ja veloittaa asiakkaitaan.
SEC-ehdotuksissa tuolloin pyrittiin rajoittamaan 12b-1-maksu 25 peruspisteessä ja tekemään palkkiosta avoimempi sijoittajille, jotka eivät ehkä edes tiedä, että heiltä veloitetaan markkinointi, myynninedistäminen ja niihin liittyvä myyntitoiminta.
Pohjaviiva
Monet sijoitusrahastot antavat kritiikin korkeille palkkioilleen ja epätasaiselle tulokselleen. Totta sanoen, monet arvokkaat rahastot, joilla on erinomaiset suoritustiedot, veloittavat erittäin kohtuulliset maksut. Itse asiassa 30% sijoitusrahastoista ei veloita 12b-1-maksuja, koska niiden hoitajat pitävät niitä tarpeettomina tai suojelevat pikemminkin nykyisten sijoittajiensa taloudellisia etuja.
Parhaiden rahastojen löytämiseksi ja riskien tasapainottamiseksi rahastot, jotka perivät 12b-1 palkkiot, sijoittajien tulee lukea sijoitusrahaston rahastoesite ja SAI ja tehdä sitten koulutettu päätös siitä, tuottaako rahasto todennäköisesti riittävästi tuottoa maksu se veloittaa.
