Sijoittajien, jotka etsivät osakkeita, jotka voivat ylittää seuraavan 12 kuukauden aikana, kun tulojen kasvu hidastuu, tulisi harkita 10: n sirun myyntiä merkittävillä arvonalennuksilla verrattuna S&P 500: een. He ovat osa Goldman Sachsin kokoamaa 50 osakekannan koria, jonka mediaanikomponentti myy 30 % -indeksi indeksille, ja monet niistä ovat menestyneet markkinoilla vuonna 2019, vaikka indeksi on noussut kaikkien aikojen ennätykseen.
"Tästä moninkertaisesta laajenemisesta huolimatta korin suhteellinen arvostus S&P 500: n suhteen on vain kahdeksannessa prosenttipisteessä vuodesta 2006, " Goldman kirjoittaa heidän US Weekly Kickstart -raporttinsa nykyisessä numerossa. Goldmanin Dividend Growth -korin 50 osakkeen joukossa ovat nämä 10 osaketta: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) ja Darden Restaurants Inc. (DRI).
Avainsanat
- Kannat, joiden osinkotuotot ovat korkeat, arvostetaan alennuksella.Nämä alennus on lähellä 40 vuoden korkeinta tasoa. Monet näistä osakkeista tarjoavat myös keskimääräistä korkeampaa osinkojen kasvua.Pesimismi osinkojen kasvusta on liiallista, Goldman Sachs -yrityksiä kohden.Vaikka arvostetaan edelleen halvalla, monet näistä osakkeista lyö markkinoita.
Merkitys sijoittajille
Goldmanin osinkokasvukorin mediaanikanta tarjoaa myös 50 prosentilla korkeamman osinkotuoton (3, 5% vs. 2, 0%) ja 100% korkeamman ennustetun keskimääräisen vuotuisen osingonkasvun eli CAGR: n vuoden 2021 kautta (10% vs. 5%) kuin mediaani S&P 500 -osake. Lisäksi, vaikka korin mediaanikannalla on korkeampi osinkosuhde kuin indeksin mediaanilla (41% vs. 30%), se on silti "hallittavissa", kuten Goldman toteaa. Arvioinnin suhteen korin mediaanivaraston termiinisuhde P / E on 12, 4-kertainen seuraavan 12 kuukauden ennustetun tuloksen suhteen, kun taas mediaanivaraston S&P 500 17, 6 -kertainen.
Goldman sanoo tukevansa heidän vahvuuttaan osakkeista, joilla on korkeat ja nopeasti kasvavat osingot: "Sijoittajat saavat 25 bp: n korkeamman osinkotuoton sijoittaakseen S&P 500: een kuin 10 vuoden Yhdysvaltain valtionkassaseteli. Odotamme S&P 500: n DPS: n kasvavan 7% vuonna 2019, 6% vuonna 2020 ja keskimäärin 5% vuoteen 2023 mennessä. Osingomarkkinoiden hinnoittelu on suhteellisen vaatimatonta 2, 7%: n keskimääräistä vuotuista kasvua vuoteen 2023 saakka. Osingonkasvun pessimismi näkyy myös korkeiden osinkotuottoasemien arvostuksessa, jotka ovat käydään kauppaa äärimmäisen alennuksen kanssa osakkeille, joiden osinkotuotot ovat alhaiset."
Itse asiassa Goldman toteaa, että arvostusero on 20%: n S&P 500 -osakkeista, joiden osinkotuotot ovat korkeimmat (4, 1% tämän ryhmän mediaanivarastoilla), ja 20%: n, joiden tuotto on alhaisin (0% on näiden osakkeiden mediaani) välillä on lähellä kaikkien aikojen laajinta pistettä viimeisen 40 vuoden aikana huolimatta viime aikojen supistumisesta. Keskimääräiset eteenpäin suuntautuvat P / E-suhteet ovat 13x: n ennustettavat seuraavan 12 kuukauden tuotot kvintiilille, jolla on korkein tuotto, verrattuna 24x: hen alimman kvintilin suhteen.
Goldmanin korissa mediaanivarasto nousi 31. lokakuuta 2019 kautta 13% edellisvuodesta, kun taas mediaanivarastot S&P 500 nousivat 23%. Korin osakkeista 17 niistä (34%) tuotti voittoa vähintään 23%. Suurimpia ansaitsijoita olivat Best Buy (jopa 40%) ja Citizens Financial (24%).
Elektroniikkakauppias Best Buy tuottaa 3, 1%, osinko-osuutensa ennustetun CAGR: n ennustetaan olevan 12% vuoteen 2021 mennessä ja maksusuhde 36%, korin mediaanin alapuolella. Pankkitoimisto Citizens Financial tuottaa 4, 6%, osinko-osuuden ennustetaan olevan CAGR 15% ja maksusuhde 36%.
Katse eteenpäin
"Muut muuttujat, kuten EV / myynti ja hinta / kirja, osoittavat myös korkean osinkotuottokaupan epätavallisen suurella arvostusalennuksella suhteessa osakkeisiin, joiden osinkotuotot ovat alhaiset", Goldman huomauttaa. Jos oletetaan, että markkinat ja keskimääräiset koko markkina-arvoiset osakearvot eivät romahta, tämä on jälleen yksi syy siihen, miksi Goldmanin korin osakkeet näyttävät nyt houkuttelevilta. "Tulevaisuuden näkökulmasta S&P 500 P / E -kertoimien laaja hajonta tukeisi tyypillisesti arvostrategioiden, kuten osakkeiden, joilla on korkea osinkotuotto, parempaa ylittämistä", he kirjoittavat.
