Mikä on leski- ja orvokanta?
Leski- ja orpokanta tarkoittaa pääomasijoitusta, joka maksaa usein korkean osingon ja jota pidetään yleensä alhaisena riskinä. Leski- ja orvovarastoja löytyy yleensä ei-suhdannealoilta, kuten yleishyödyllisistä palveluista ja kuluttaja-asemista, joilla on tapana pysyä paremmin talouden taantuman aikana.
Esimerkiksi monet sijoittajat olivat pitäneet AT&T: tä ennen hallituksen hajottamista vuonna 1984 leski- ja orpokannaksi, mikä tarkoittaa, että sen riski oli alhaisempi ja sopiva jopa joillekin yhteiskunnan haavoittuvimmille jäsenille.
Avainsanat
- Leski- ja orvoosakkeet ovat alhaisen volatiliteetin omaavia, mutta osinkoa maksavat suuret osakkeet. Näitä osakkeita pidetään perinteisesti ei-syklisillä aloilla kuten kuluttajien niitteinä toimivana yrityksenä. Vaikka tätä termiä ei enää käytetä nykyään yleisesti, suuren pääoman ehtoiset osakkeet sijoittajat valitsevat yleensä osakkeita, jotka voidaan luokitella leskeiksi ja orpoiksi.
Leski- ja orvokantojen ymmärtäminen
Leski- ja orvovarastot tarjoavat yleensä alhaisen, mutta tasaisen tuoton, jota heikentävät osittain osingot tai monopolin kaltaiset asemat. Vertailun vuoksi kasvuosakkeet, joilla on korkeat hintatuottoisot kertoimet, jotka eivät maksa osinkoja, ovat päinvastoin kuin leski- ja orvokannat.
Historiallisesti osinkoja pidettiin parhaimpana leskeille ja orpoille - ts. Niille, joilla ei ole tietoa tai sisua ottaakseen suuria riskejä ja vauhtiin.
Useimmat sijoittajat pitävät säänneltyjä apuohjelmia leski- ja orpo-osakkeina, koska monilla näistä sijoituksista on taipumus käydä kauppaa melko kapeilla keskimääräisillä todellisilla vaihteluväleillä, ja heillä on myös alhaisempi huippupisteestä alhaiseen volatiliteetti koko markkinasyklin ajan verrattuna keskimääräiseen kantaan. Lisäksi suurin osa heistä maksaa usein tasaisia osinkoja, joihin liittyy merkittävät kassavirrat. Seurauksena on, että joillakin on peittoasteet suhteellisen korkeat. Tämä johtuu osittain heidän melko vakaasta tulostaan, jota johtaa asiakaskysyntä, joka muuttuu vain vähän, vaikka talous on heikko.
Haittapuoli on se, että säännellyt yleishyödylliset laitokset eivät voi periä asiakkaalta palkkioita huippukysynnän aikana, koska hallitus valvoo hinnoittamiaan hintoja. Kaikki korotukset on hyväksyttävä. Osittain sen seurauksena tuloilla on taipumus nousta hitaasti ajan myötä, mutta ei niin nopeasti kuin sääntelemättömällä suhdannealalla erittäin menestyneiden yritysten. Tästä syystä nuoremmilla sijoittajilla ja korkeampaa tuottoa hakevilla on taipumus välttyä lesken- ja orvoosuuksista, vaikka ne vetoavat sijoittajiin, jotka etsivät tasaista pyörretuottoa.
Hyvät ja huonot leski- ja orvovarastot
Harvat sijoittajat käyttävät termiä leski- ja orvoosakkeet tänään, ja yleensä ne kutsuvat monia tämän luokan osakkeita heikkovolatiivisiksi sijoituksiksi. Jotta pätevöityisivät, näiden osakkeiden beeta-arvon on tyypillisesti oltava alle 1. Jotkut sijoitusten hallinnoijat ovat erikoistuneet tämän tyyppisiin osakkeisiin ja saavuttavat tulokset matalan volatiliteetin markkinaindeksin voittamisesta valitsemalla osakkeet, joilla on potentiaalia suurempaan osinkojen kasvuun, samoin kuin hinnankorotus.
Joskus on melko lyhyitä aikatauluja, joissa melko turvalliset varastot näennäisesti turvallisilla aloilla lisäävät markkinoiden volatiliteettia, eivät vasta tuottoa. Kun näin tapahtuu, leske- ja orvokannat voivat alittaa suotuisan suhdannevarannon.
Huomattakoon myös, että leski- ja orvovarastot eivät voi välttää erityisiä riskejä, kuten merkittävää oikeusjuttua edeltävä kuluttajanaulayritys tai kasvi-tulipalon saanut sähköyhtiö, joka koppaa kapasiteetinsa pidemmäksi ajaksi.
Lisäksi on vaikea sanoa, milloin yritysjohtajat käyttävät luovaa kirjanpitoa kirjojen keittämiseen. Tekniikan johtoryhmät käyttävät toisinaan vilpillisesti voittoavoitteiden saavuttamista. Yritykset tekivät kirjojen keittämiseen otsikoita paljon useammin 1990-luvun lopulla, mutta asia on, että petoksilla on taipumus paljastua vasta ajan myötä, eikä mikään ala ole immuuni.
