Wal-Mart Stores, Inc. (WMT) on jo pitkään ollut nousevalla radalla kasvun kannalta, mutta se ei ehkä enää pidä paikkaansa. Yhtiön osakkeet laskivat 10% 20. helmikuuta, kun se ilmoitti hitaasta online-myynnistä lomakauden aikana. Wall Street Journal -lehden mukaan tämä oli Walmartin suurin yhden päivän hinnanlasku yli kahdessa vuodessa.
Vain kolme vuotta sitten yhtiön osakkeet laskivat lähes 10% - eniten tammikuusta 1988 lähtien -, kun se ilmoitti, että sen voitto laskee seuraavan tilikauden aikana. Walmart on yrittänyt voittaa takaisin kyllästyneitä asiakkaita parantamalla ostokokemusta, avaamalla käteviä, pienimuotoisia kauppoja, parantamalla verkkosivustoaan tehostamalla verkkokaupojen tehokkuutta ja laajentamalla online-päivittäistavarakaupan palvelua. Ostokset ja sijoittajat ovat kuitenkin olleet skeptisiä - ensiksi, että palvelu ja mukavuus todella paranevat, ja toiseksi, että tällaiset toimenpiteet voivat käynnistää kasvun. Jopa yhtiön 20. lokakuuta 2015 ilmoittama 20 miljardin dollarin takaisinosto ja puhuminen virtaviivaistamisesta tukivat juuri sen osakkeen hintaa, joka laski lähes 30% vuonna 2015. Osakkeet nousivat vuoden 2016 lopulla ja 2017, kun Walmart osti Jet.com-sivuston 3 miljardia dollaria, mutta on pudonnut 5% toistaiseksi vuonna 2018.
21. helmikuuta 2018 alkaen osake oli kaupankäynnissä noin 93, 42 dollaria osakkeelta, eli noin 104 dollaria ennen viimeisintä tulosilmoitusta.
Kuinka Walmart pääsi tähän pisteeseen
Vaikka yleissopimus määrää, että Walmartista on mahdotonta kirjoittaa sanomatta ainakin jotain kriittistä tai spekulatiivista yrityksen vaikutuksesta sosiaalisiin kysymyksiin, Bentonville, AK, Juggernaut on edelleen äidin ja popin menestystarina. Walmartin perusti 44-vuotias kauppias, joka tarkasteli päivän tärkeimpien vähittäiskauppiaiden - Woolworthin, Searsin - yhteistä liiketoimintamallia ja havaitsi hyödyntämättömyydet. Toisin kuin suurin osa tuolloin olevista ketjun myymälöistä, Sam Walton vältti kaupunkeja vajaakuntoisten pikkukaupunkien ja myöhemmin valtavien käyttämättömien esikaupunkien hyväksi. Walmartin ensimmäinen myymälä avattiin vuonna 1962 Rogersissa, Ark., Jossa oli tuolloin tuskin 6000 ihmistä.
Nykyään superlatiivit virtaavat vapaasti: 11 695 liikkeessä, jotka palvelevat viikossa 260 miljoonaa ihmistä 28 maassa, on kulunut vuosikymmeniä Walmart-imperiumin auringonlaskusta. 2, 3 miljoonan työntekijän työvoima tarkoittaa, että Walmart työllistää paljon enemmän ihmisiä kuin mikään muu yksityinen yritys maapallolla.
Ja Walmart kasvaa ja kasvaa joka vuosi. Yhtiö arvioi lisäävänsä 249 - 279 uutta myymälää ja klubia tilikaudella 2018. Kasvu on seurausta kahdesta Walmart-liiketoiminnan kannalta niin kriittisestä aloitteesta, että ne ovat saavuttaneet originalismin yrityksen kirjallisuudessa. Yksi niistä on EDLP (Every Day Low Price), joka tunnetaan asiakkaita kaikkialla yrityksen iskulauseena. Toinen, EDLC (Every Day Low Cost), on yhtä tärkeä sen kannattavuudelle.
Walmartin "salaisuus" menestykseen
Jokainen päivä alhainen hinta tarkoittaa Walmart-koon käyttöä vähentämään toimittajien yksikkökustannuksia. Et siirrä 485, 9 miljardia dollaria tavaroita vuodessa kuluttamatta paljon (Walmartin tapauksessa 361 miljardia dollaria). Tämä luku on jakautunut jatkuvasti muuttuvaan toimittajien joukkoon (joiden lukumäärä joidenkin arvioiden mukaan on lähes 60 000). Yhden teollisuuden lähteen mukaan tuloksena on ”ainutlaatuinen tilanne, jossa maailman suurin vähittäiskauppa on saanut aikaan riippuvaisten yritysten alatoimialan.” Nämä eivät myöskään ole kaikki pieniä yrityksiä. Monet S&P 500 -komponentit saavat merkittävän osan tuloistaan Walmart-myyjinä.
Mitä EDLP: hen tulee, niin jos se kuulostaa niin itsestään selvältä strategialta, että sitä ei tarvitse mainita, niin se ei ole. Paljon ihmisiä ostaa homogeenisen hyvän X: n hinnalla Y, vaikka Walmart myy sitä vähemmän. Tämä johtuu siitä, että suurin osa vähittäiskauppiaista käyttää ns. Hi-Lo-strategiaa, joka ei sisällä mitään monimutkaisempaa kuin useimpien tuotteiden myynti korkeaan hintaan, kun samalla väliaikaisesti alennetaan muita houkutellakseen ostajia. Hi-Lo-vähittäiskaupan vaiheet ovat yksinkertaisia: Aseta useimmille tavaroille korkeampi hinta kuin tarvitaan, jaa väliaikaisesti hinnanalennusta tarjoava esite muille, jos asiakkaat tulevat ostamaan alennettuja tavaroita muutaman korkean marginaalin mukana. kalliimpia tuotteita, voitto. Alle Walmart tekee, mutta silti voittoa.
Myöskään EDLP ei ole tarkalleen valvottu Walmart-liikesalaisuus. Se on kaikki siellä, paljastettu yhtiön vuosikertomuksissa ja siten saatavilla kilpailijoille, joita Walmart ei ole vielä voittanut.
Jokainen suuri yritys (tosiasiallisesti, jopa jokainen menestyvä pieni kiinteistösijoittaja) ymmärtää vipuvaikutuksen käsitteen: rahoittaa sijoitus lainatuilla varoilla siinä toivossa (tai Walmartin tapauksessa lähes varmuudessa), että voitot ylittävät mahdolliset korot. Tässä valossa Walmart käyttää myös tiettyä kirjanpidollista suhdetta suorituskyvyn arvioimiseen. Se on operatiivinen suhde, joka on vain toimintakulut jaettuna liikevaihdolla. Teorian mukaan mittaamalla ensimmäistä jälkimmäisen suhteen, arvioit myös yrityksen läpäisemättömyyttä kasvaneille toimittajakustannuksille. Walmartin käyttösuhteet ovat olleet huomattavan yhdenmukaisia viime vuosina. Käänteisessä aikajärjestyksessä ne ovat 21, 20, 19, 19, 19, 19, 20, 19, 19, 19… No, saat idean. Vertaa tätä kilpailijoihin Target Corp. (TGT), joka sijaitsee Minneapoliksessa, kello 19 vuonna 2016, tai Menomonee Falls, Wissiyhtiö Kohl's Corp. (KSS), joiden käyttösuhde on 23 samana vuonna.
Kulkeminen missä kilpailijat pelkäävät
Walmart ei myöskään ole haluton noudattamaan sopimusta. Ota käytännössä näyttelytilat. Jos olet joskus käynyt kirjakaupassa, jos jokin on saanut mielikuvituksen, kirjoittanut sen älypuhelimeesi ja huomannut sen myyvän vähemmän Amazon.com, Inc. -yrityksessä. (AMZN), olet näyttellyt. Joillekin jälleenmyyjille (esim. Circuit City Stores, Inc., Borders Group, Inc.) näyttelytilat osoittautuivat kohtalokkaiksi. Toisaalta Walmart omaksuu sen. Talousjohtaja Charles Holley laittaa sen virkistävän yksinkertaisella tavalla, jolla ei ole yrityspuhetta:
”Hintojen avoimuuden aikakausi on juuri täällä, nyt ja reaaliajassa. Olemme tyytyväisiä siihen, että Walmart on online-ostajien näyttelytila. Jos tarjoamme oikean valikoiman, alhaisimmat hinnat ja parhaan kokemuksen, asiakkaat valitsevat Walmartin missä ja missä he tekevät ostoksia."
Yhdysvalloilla saattaa olla maailman suurin ja dynaamisin talous, mutta yrityksen vain 323 miljoonasta asukkaasta voi saada vain niin paljon voittoa. Walmart ei ole koskaan pelännyt kääntää keskittymäänsä Amerikan rajojen ulkopuolelle, kun se avasi ensimmäisen ulkomaisen myymälänsä Meksikossa vuonna 1991. Koska yritys ei tyytynyt loppumaan siihen, yritys on sittemmin haarannut kymmeniin maihin, joihin vähemmän kunnianhimoisilla jälleenmyyjillä ei ole vielä koskettavaa, mukaan lukien Mosambik, Lesotho ja Uganda. Sukupolvi ensimmäisen kansainvälisen avaamisensa jälkeen lähes 25% Walmart-myynnistä tapahtuu Yhdysvaltojen ulkopuolella.
Pohjaviiva
Pelkästään koko ei tee yrityksestä voimakasta tai kannattavaa - kysy vain keneltä tahansa, joka on sijoittanut Fannie Mae- tai Freddie Mac -sivustolle. Mutta koko yhdistettynä ketterään johtamiseen, joka on valmis jatkamaan kasvuaan, on aivan erilainen. Se on nostanut Walmartin historialliseen kasvuun, jopa erittäin kilpailukykyisellä teollisuudenalalla.
