Osakesijoittajien, jotka pyrkivät ajamaan härkätaistelua, tulisi välttää kalliita Yhdysvaltain markkinoita ja katsoa sen sijaan ulkomaille, missä sijoittajien on valmis tuottamaan parempia osaketuottoja seuraavien vuosien aikana, JPMorgan Asset Management -yrityksen globaalin strategian David Kellyn mukaan. America First -yrityksen fanit ja yhdysvaltalaisten osakkeiden ystävät voivat pitää Kellyn kommentteja harhaoppisena, mutta Kelly uskoo Japanin, Euroopan ja kehittyvien markkinoiden osakkeiden olevan huomattavasti parempia Yhdysvaltojen indeksejä seuraavien vuosien aikana, haastattelussa Business Insiderille.
Miksi Yhdysvaltain varastot ovat liian kalliita
· S&P 500: 18-kertainen 12 kuukauden tulos
· Euro Stoxx, Nikkei: 14–15-kertainen 12 kuukauden tulos
· MSCI EM: 12, 5-kertainen 12 kuukauden tulos
Lähde: JPMorgan
Kehittyvät markkinat näyttävät halpoilta
"Merentakaisilla alueilla on parempia mahdollisuuksia, jos ihmisillä on roolia päästä sinne", kertoi Kelly, jonka yritys hallinnoi 1, 7 biljoonaa dollaria omaisuutta. "Kansainväliset osakkeet näyttävät halpoilta. Kehittyvät markkinat näyttävät halpoilta suhteessa historiaan."
Koska ulkomaanmarkkinoiden talouskasvu on yhä negatiivisempaa, ulkomaiset osakkeet ovat laskeneet houkuttelevalle tasolle, Kelly sanoo. Hän huomauttaa, että MSCI EM -indeksi on käynyt kauppaa 12, 5-kertaisesti tulokseensa viimeisen 12 kuukauden aikana, kun taas Euro Stoxx ja Nikkei ovat käyneet kauppaa 14-15-kertaisesti. Samaan aikaan S&P 500 on 18 kertaa 12 kuukauden voitto.
Pelot globaalista taantumasta ovat uppoutuneet
Kelly pitää globaalin ja alueellisen talouden taantuman pelkoja ylenmääräisenä, mikä osoittaa, että tällaisesta liikkeestä on vähän merkkejä. Markkina-eläinlääkäri myöntää, että kasvun hidastuessa tärkeillä markkinoilla, kuten Kiinassa ja EU: ssa, jotka käsittelevät myös Brexit-kysymyksiä, varastot tuottavat edelleen rajoitettua tuottoa ja kokevat lisääntynyttä volatiliteettia. Sijoittaminen osakkeisiin on kuitenkin JPM-strategiaa kohti parempi vaihtoehto kuin joukkovelkakirjat. Hän lisää, että inflaation ei pitäisi olla suuri vastatuuli monilla alueilla, osittain hidastuneen kasvun vuoksi. Kelly mainitsee Euroopan keskuspankin ja Japanin keskuspankin pyrkimykset pitää hinnat alhaisina, kun taas Yhdysvaltain korot ovat edelleen alle historiallisen tason.
Morgan Creek Capitalin toimitusjohtaja Mark Yusko, joka väittää, että Yhdysvallat on "karhumarkkinoiden rallissa", toisti Kellyn näkemyksen CNBC: tä kohden. "Pääomallesi on paljon halpoja paikkoja. Sinun ei tarvitse laittaa sitä Yhdysvaltoihin", hän totesi. Yusko suosittelee sijoittamista pääosakeyhtiöihin sekä niin kutsuttuihin CARBS-markkinoihin Kiinassa, Argentiinassa, Venäjällä, Brasiliassa ja Etelä-Koreassa.
Katse eteenpäin
Tähän asti monet yhdysvaltalaiset sijoittajat ovat suosineet yhdistymistä amerikkalaisen härän kanssa ja menestyneet siitä hyvin. Jatkossa voi kestää dramaattisesti pitkittyneet Yhdysvaltojen karhumarkkinat, ennen kuin sijoittajat alkavat sijoittaa suuria rahaa ulkomaille, etenkin kun otetaan huomioon Kiinan ja Euroopan suurten markkinoiden epävarmat näkymät.
