Sijoittajien levottomuuden indikaattoreiden joukossa ovat nousevat arvot osakkeista, joiden historia on ollut alhainen. UBS-konsernin Yhdysvaltain osakestrategian päällikkö Keith Parkerin mukaan näillä osakkeilla on nyt konsernina termiinisuhde E / E, joka on ennätyksellisesti 45% korkeampi kuin korkean volatiliteetin omaisuuserillä. Hän uskoo, että on vielä liian aikaista suhdannesyklissä maksaa niin suuri palkkio näistä oletettavasti turvallisemmista osakkeista, kuten Business Insider raportoi. Seuraavassa taulukossa esitetään viimeaikaiset suoritustiedot kahdelle johtavalle alhaisen volatiliteetin ETF: lle.
Matala heilahtelu verrattuna markkinoihin
- S&P 500 -indeksi (SPX): laski 9, 8% Invesco S&P 500: n matala volatiliteetti ETF (SPLV): laski 2, 5% iShares Edge MSCI Min Vol USA: n ETF (USMV): laski 5, 1%
Merkitys sijoittajille
Kuten taulukosta käy ilmi, alhaisen volatiliteetin varastot ovat voittaneet markkinoita lokakuussa 2018 alkaneen S&P 500 -myynnin jälkeen. Kuitenkin helmikuussa 2018 pohjimmillaan tehdyn korjauksen aikana molemmat yllä luetellut matalavolatiliteettiset ETF-tappiot olivat noin 9 %, ei paljon parempi kuin S&P 500: n rekisteröima 10%: n lasku, Barronin raportit.
Makroympäristö helmikuussa 2018 oli yleisesti ottaen epäsuotuisa alhaisen volatiliteetin kannoille ottaen huomioon huolet talouden ylikuumenemisesta ja nousevista koroista, Barron lisää. Nykyään päinvastoin on merkkejä talouskasvun hidastumisen ja vähentyneiden inflaatiopaineiden sijaan. Lähitulevaisuudessa alkavan taantuman todennäköisyys kasvaa, Morgan Stanley varoittaa.
UBS: n Keith Parker uskoo, että nykyinen taloudellinen laajentuminen voi kestää vuoteen 2020. Hän huomauttaa, että ISM: n valmistusindeksi kestää historiallisesti 26 kuukautta huipun jälkeen, mutta viimeisin huippu oli vain viisi kuukautta sitten. Hän suosittelee sijoittajia pysymään ylipainoisina kasvusektoreilla, kuten tekniikka ja terveydenhuolto, sen sijaan, että siirryttäisiin puolustaviksi aloiksi, kuten kuluttajanappulat ja apuohjelmat. Hänen mielestään tämä vaihtoehtoinen strategia "on edelleen suhteellisen halpa, kun taas se vastaa edelleen tärkeimmistä riskeistä, koska se liittyy tariffeihin, kasvun hidastumiseen, palkkojen nousuun ja marginaalien kestävyyteen", joka on BI: n lainaama asiakirja asiakkaille.
Siitä huolimatta Parker on laskenut S&P 500: n ennustettaan vuonna 2019 vuoden lopun arvosta 3 200 arvoon 2 950, mikä on 7, 8% pienempi. Hän ehdottaa myös, että sijoittajat keskittyvät korkealaatuisiin yrityksiin, mukaan lukien niihin, jotka pystyvät lisäämään osinkojaan nopeammin kuin markkinat.
Samaan aikaan viisi volatiliteettiin liittyvää markkinaindikaattoria vilkkuu varoitusmerkeillä juuri nyt, Bloombergin raportin perusteella. Joissakin näistä tapauksista alhainen haihtuvuus voi edustaa rauhaa ennen lähestyvää myrskyä.
Katse eteenpäin
Kuudessa suuressa markkinoiden vetäytymisessä vuodesta 1998 vuoteen 2015 alhaisen volatiliteetin varastot laskivat vähemmän kuin koko S&P 500, toisessa Barronin raportissa. Lisäksi S&P 500: n alhaisen volatiliteetin indeksi ylitti S&P 500: n keskimäärin noin 90 peruspistettä vuodessa viimeisen 20 vuoden aikana samaa tuotetta kohden.
S&P Dow Jones -indeksien mukaan laajentuneella S&P 500: lla meni kuitenkin viimeisen kymmenen vuoden aikana, joka on pääosin samansuuntainen nykyisten sonnimarkkinoiden kanssa, keskimäärin 176 peruspistettä vuodessa. Jos markkinat todellakin romahtavat jälleen ja jos historia on opas, UBS: n suosittelema strategia voi osoittautua riskialtiseksi, kun taas siirtyminen alhaisen volatiliteetin omaisuuteen voi olla sopiva puolustustoimenpide.
