Mitä eroa Berkshire Hathawayn A- ja B-luokan osakkeilla on?
Sijoittajilla, jotka ovat kiinnostuneita ostamaan Warren Buffettin Berkshire Hathawayen, on kaksi vaihtoehtoa: A-sarjan osake (BRK-A) ja luokan B osake (BRK-B). Nämä kaksi osaketyyppiä tarjoavat pääsyn kuuluisalle ryhmittymälle, mutta niillä on merkittäviä eroja. Suurin ero näiden kahden osakelajin välillä on niiden hinta. Marraskuusta 2018 alkaen Berkshire Hathaway -luokan A kauppa käy noin 329 665 dollarilla osakkeelta, kun taas B-sarjan osakkeilla 220 dollaria. Mutta on myös muita eroja, ja tutkimme niitä alla.
Berkshiren historia ja B-sarjan osakkeiden käyttöönotto
Yli 20 vuotta sitten yritys oli tyytyväinen arvostettuun, yhden luokan osakekantaan. Mutta markkinat vaativat halvempaa, tavallisempaa nibbleä Berkshiren piirakkaan, kun otetaan huomioon, että osakkeiden kauppa oli tuolloin noin 30 000 dollaria. Joten vuonna 1996 Warren Buffett, Berkshire Hathawayn toimitusjohtaja ja hallitus vastasivat liikkeeseen laskemalla 517 500 B-sarjan osaketta (BRK-B) tarjoamalla mahdollisuuden sijoittaa yritykseen alun perin 30- prosenttisesti (ja oma pääoma).) A-sarjan osakekannasta. 50: n ja 1: n osakekurssi jakautui vuonna 2010, jolloin suhde oli 1 500. B-sarjan osakkeilla oli myös vastaavasti alempi äänioikeus (yksi-kaksi sadasosaa osakekohtaisesta äänimäärästä), ja Buffett markkinoi B-sarjan osakkeita pitkäaikaisena sijoituksena ja avoimena tarjouksena epävakauden estämiseksi. toimitushuoli.
Tärkein syy B-luokan osakkeiden käyttöönottoon oli antaa sijoittajille mahdollisuus ostaa osake suoraan, sen sijaan, että olisi käyty läpi rahastoja tai sijoitusrahastoja, jotka heijastavat Berkshire Hathawayn omistuksia. Buffett selitti tämän seuraavasti vuonna 1996 päivätyssä vuosittaisessa kirjeessään osakkeenomistajille: "Kuten olen jo kertonut teille, teimme tämän myynnin vastauksena uhattujen sijoitusrahastojen perustamiseen, jotka olisivat markkinoineet itseään Berkshiren kaltaisina. Prosessin aikana he olisi käyttänyt aikaisempaa ja ehdottomasti toistamatonta ennätysttämme houkutellakseen naiiveja pieniä sijoittajia ja olisi veloittanut näiltä viattomilta korkeat palkkiot ja palkkiot ". Jos osake jätettäisiin sijoitusrahastojen käsiin, "Berkshire olisi kuormitettu sekä satojen tuhansien onnettomien, epäsuorien omistajien (toisin sanoen luottamushenkilöiden) että tahratun maineen kanssa".
A- ja B-osakkeiden erot
Toisin kuin B-sarjan osakkeet, jotka jakautuivat vuonna 2010 ja voivat mahdollisesti jakaa uudelleen, Berkshiren A-sarjan osakkeet eivät koskaan koe samaa ilmiötä. Buffett on ilmoittanut, että A-sarjan osakkeilla ei ole koskaan osakekohtaista jakautumista, koska hän uskoo, että korkea osakekurssi houkuttelee samanhenkisiä sijoittajia, jotka keskittyvät pitkäaikaisiin voittoihin eikä lyhytaikaisiin hintavaihteluihin.
B-sarjan osakkeet ovat vähittäissijoittajien saatavuuden lisäksi myös joustavuuden etuja. Jos sijoittaja omistaa vain yhden A-sarjan osakkeen ja tarvitsee rahaa, ainoa vaihtoehto on myydä tämä yksi osake, vaikka sen hinta ylittäisi huomattavasti pääoman määrän, jonka hän tarvitsee. Sitä vastoin B-sarjan osakkeiden haltija voi selvittää osan Berkshire Hathawayn omistuksestaan vain kassavirtavaatimusten täyttämiseen tarvittavan määrän rajoissa. Luokka B tarjoaa myös mahdollisen veroetuuden. Sen huomattavasti alhaisempi hinta tarkoittaa, että BRK-B-osake voidaan luovuttaa perillisille aiheuttamatta lahjaveroa kuten A-sarjan osakkeet kulkevat.
Viimeinen ero on, että A-sarjan osakkeet voidaan muuntaa vastaavaan määrään B-sarjan osakkeita milloin tahansa A-luokan osakkeenomistaja haluaa tehdä niin. Muuntamisoikeutta ei ole käänteisesti. B-luokan osakkeenomistajat voivat muuttaa omistuksensa A-luokkaan vain myymällä B-sarjan osakkeet ja ostamalla sitten A-luokan vastaavat.
A ja B: Hyödyt ja haitat
Ottaen huomioon, että Berkshiren A-sarjan osakkeiden hinta on tällä hetkellä selvästi yli 300 000 dollaria ja että tämän luokan osakkeiden jakaminen on erittäin epätodennäköistä (kuten hintojen dramaattinen lasku), useimmilla päivittäisillä sijoittajilla ei ole paljon vaihtoehtoa minkä tyyppisestä jaa ostaa, jos he ovat kiinnostuneita ostamaan Berkshireen. Niille sijoittajille, jotka pystyvät tekemään päätöksen pienemmän määrän A-sarjan osakkeiden tai paljon suuremman määrän B-sarjan osakkeiden sijoittamisesta, on jokainen mielessä muutamia etuja ja haittoja.
Kun kyse on puhtaasta tuloksesta, A- ja B-sarjan osakkeilla voi olla ero, vaikka ne molemmat edustavat osuutta samassa yhtiössä. Markkinadynamiikka ja erilaiset sijoittajaryhmät ovat todennäköisesti ensisijainen syy tähän, mutta on syytä huomata, että näiden kahden osakelajin vertailuun voisi sisältyä suorituspäätöksiä. Historiallisesti A-sarjan osakkeet ovat yleensä olleet hieman parempia kuin B-sarjan osakkeet, mutta tämä ei missään tapauksessa ole taata tulosta tulevaisuuteen.
Kunkin osakelajin ensisijaiset edut ja haitat liittyvät edellä esitettyihin eroihin. Sijoittajat, jotka etsivät joustavuutta tai joilla ei ole paljon rahaa Berkshireen sijoittamiseen, valitsevat todennäköisesti B-sarjan osakkeet; Joku, joka haluaa muuttaa osuuttaan Berkshirestä yksityiskohtaisemmalla tavalla, todennäköisesti löytää B-sarjan osakkeiden dramaattisesti alhaisemman hintapisteen suotuisammaksi. Vastaavalla sijoituksella B-sarjan osakkeisiin sijoittajalla on mahdollisuus myydä osa omistusosuuksistaan keinotekoisen osingon tuottamiseksi tai salkun paremman tasapainottamiseksi verrattuna samaan sijoitukseen A-sarjan osakkeisiin. Toisaalta A-sarjan osakkeet tarjoavat mukavuuden pitkäaikaiseen sijoitukseen ilman, että osakkeilla on paljon mahdollisuutta jakaa linjaa. Silti Berkshiren B-sarjan osakkeiden mahdollinen tuleva osakejako voisi hyödyttää myös aiempia B-luokan haltijoita.
