Euroopan epävakauden, lisääntyvän markkinoiden epävakauden ja aktiivisen hallinnon elpymisen välillä on useita toisiinsa liittyviä suuntauksia. Mutta kaikki sijoituspäätökset alkavat koroista. Siten sijoittajien on otettava huomioon mikä tahansa korkotason muutos.
Lyhyt historia
Vastauksena vuoden 2008 finanssikriisiin keskuspankki laski korkoja aiemmin näkymättömään tasoon: välillä 0, 0–0, 25% ja piti niitä siellä vuoden 2015 loppuun saakka. Muutoksella oli huomattava vaikutus omaisuuserien hintoihin, kun sijoittajat sekoittivat riskialttiimpiin varoihin. löytää palautuksia.
Vuodesta 2008 lähtien S&P 500 on ollut historian toiseksi pisin härkämarkkina, jonka keskimääräinen vuotuinen tuotto on yli 15%. Liittovaltion keskuspankin äskettäiset toimet asettivat kyseisen juoksun tulevaisuuden kuitenkin kyseenalaiseksi.
Vuodesta 2015 lähtien Fed aloitti korkojen korottamisen. Se on tehnyt niin kuusi kertaa, viimeksi maaliskuussa, ja ilmoittanut, että se tulee jälleen kerran kahdesti ennen vuoden loppua. Tähän päivään mennessä markkinat ovat helposti absorboineet nämä kasvut lähinnä siksi, että ne ovat olleet pieniä ja hyvin kaukosäädettyjä. Tämä voi muuttua, kun hinnat nousevat korkeammaksi.
Avainkorko, jota sijoittajat odottavat, on 10 vuoden Yhdysvaltain valtiovarainministeriö. Tämän vuoden 10 vuoden tuotto on noin 2, 8%, vaikka se nousi yli 3, 1% aiemmin tässä kuussa. Olettaen, että näemme vielä kaksi korko nousevan tänä vuonna, kymmenen vuoden korko todennäköisesti nousee noin 4, 0 prosenttiin.
Historiallisesti kymmenen vuoden tuotto on ollut noin 5%. Jos tuotot palaavat tasolle, joukkovelkakirjat ovat paljon houkuttelevampia sijoituksia kuin ne ovat myöhässä. Tämän seurauksena sijoittajat voivat palata joukkovelkakirjalainoihin lisäämällä osakemarkkinoiden tuoton heikentäviä osakevirtoja.
Laajemmat vaikutukset
Korkojen nousu voi vaikuttaa myös kuluttajien lainanottoon. Historiallisesti alhaiset korot ovat mahdollistaneet historiallisesti alhaiset asuntolainakorot, jotka tukevat asuntomarkkinoita. Asuntolainan korkojen ollessa alhaisemmat, asuntomarkkinoilla on tällä hetkellä pula varastosta, etenkin ensimmäistä kertaa ostajille. Korkea kysyntä ja rajoitettu tarjonta ovat nostaneet hintoja korkeammaksi, mutta palkkojen kasvu on viivästynyt, ja se on joutunut joidenkin markkinoiden yliarvioituun alueeseen.
Jatkuvat korkeat hinnat yhdessä korkeampien asuntolainakorkojen kanssa voivat johtaa asuntojen hintojen nousun hidastumiseen, mikä voi vaikuttaa Yhdysvaltojen talouskasvuun, koska asuntomarkkinat ovat Yhdysvaltojen talouden avaintekijä. Lisäksi asuntokauppoja seuraa usein sarja muita kodin asumiseen tarkoitettuja ostoksia, joten asuntojen myynnin hidastuminen voi johtaa vähemmän kuluttajaostoksiin, mikä puolestaan johtaa hitaampaan talouskasvuun. Kuluttajaostojen osuus Yhdysvaltojen talouskasvusta on noin 70%.
Pahoinvointi kehittyneessä maailmassa
Vaikka korot ovat nousseet kotona, Euroopan poliittinen tilanne on alkanut heikentyä. Brexitin leimaamien levottomuuksien jälkeen Euroopan unionissa status quo sai uuden iskun äskettäisissä Italian kansallisissa vaaleissa.
Maaliskuun vaaleissa ei tullut selvää voittajaa, mutta seurauksena oli kaksi perustamista estävää, euroskeptistä puolueta, jotka saivat noin puolet äänistä. Vaikka kumpikaan osapuoli ei kampanjoinut vetäytyäkseen EU: sta, on huolta siitä, että uusi hallitus saattaa antaa lakia, joka toimii tosiasiallisena vetäytymisenä. Vaikka tällaista lainsäädäntöä ei ole vielä saatu aikaan, euroalueen kolmanneksi suurin talous todennäköisesti destabiloi markkinoita lähitulevaisuudessa.
Italia ei ole ainoa levottomuuksien ravistama eurooppalainen maa. Unkarissa ja Puolassa hallitsevat puolueet ovat aktiivisesti hyväksyneet politiikkoja, jotka ovat vastoin Euroopan unionin mandaatteja, vaikka he saavat miljoonia EU-tukia. Unkari, joka oli kerran demokratian malli Neuvostoliiton jälkeisessä Euroopassa, muistuttaa nyt autokraatiaa. Puola valitsi äskettäin äärioikeistolaisen hallituksen, joka on saattanut aiemmin itsenäisen oikeuslaitoksensa poliittisiin nimittäjiin. Kun äärioikeistolaiset poliittiset puolueet nousevat edelleen koko Euroopassa, Euroopan unionin nykyisestä elinkelpoisuudesta voi tulla avoin kysymys.
Haihtuvien markkinoiden vaikutukset
Geopoliittinen turbulenssi, nousevat korot ja muut tapahtumat ovat johtaneet markkinoiden epävakauden lisääntymiseen vuodesta toiseen. Se ei tarkoita, että nykyinen markkinaympäristö on epänormaali. Suuren taantuman jälkeisellä kymmenen vuoden sonnimarkkinoilla leimasi tasainen kasvu ja alhainen volatiliteetti. Normaalin volatiliteetin palauttaminen on kuitenkin haaste sijoittajille, jotka ovat tottuneet edellisten vuosien epätavalliseen rauhallisuuteen. Esimerkiksi viimeisen vuosikymmenen aikana sijoittajille on palkittu markkinoiden laskujen ostamisesta, mutta niistä johtuvat korjaukset eivät välttämättä tarjoa selviä mahdollisuuksia.
Yksi suuntaus, joka on ehkä pelannut itsensä, on Facebook (FB), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Netflix (NFLX) ja Aakkoset (GOOGL), joka tunnetaan myös nimellä FAANG osake, rooli, ovat pelanneet ajaa markkinoita korkeammalle. Vuonna 2017 konsernin osuus S&P 500: n 21%: n tuotosta oli 4, 3%. Huolimatta konsernin osakkeiden jatkuvasta vahvasta tuloksesta arvostus on korkeasta voimakkaaseen venymiseen ja konsernilla voi olla vaikeuksia jatkaa markkinoiden nostamista eteenpäin.
Muutaman viime vuoden aikana summat ovat siirtyneet yhä enemmän passiivisiin strategioihin, ja pelkästään vuonna 2017 tulovirrat ovat 692 miljardia dollaria. Nämä strategiat ovat suoriutuneet erittäin hyvin viimeaikaisilla sonnimarkkinoilla, mutta ne saattavat tarjota epävarmemman lopputuloksen epävakailla markkinoilla. Vaikka aktiiviset strategiat eivät aina ylitä passiivista strategiaa, sijoittajilla voi olla houkutusta lisätä mahdollisuuksiaan menestyä aktiivisella strategialla sen sijaan, että sitouduttaisiin markkinoiden tuottoihin, varsinkin kun nämä markkinatulot eivät ehkä ole yhtä luotettavia kuin aiemmin.
Tämä tarkoittaa, että sijoittajat, jotka pyrkivät menestymään paremmin ja suojelemaan tulevia potentiaalisia heikentäviä vaikutuksia, voivat yhä enemmän omaksua aktiivisen hallintastrategian.
Nykyisessä markkinaympäristössä leimaa kasvava epävarmuus. Useat suuntaukset, jotka ovat pelanneet vuosien ajan, näyttävät olevan loppumassa, eikä ole selvää, mikä vie heidän paikkansa. Yksi asia, joka vaikuttaa varmalta, on, että epävakaus on edelleen ongelma. Lisääntyvä poliittinen epävarmuus tekee sijoittajista hermostuneita ja hermostuneita. Korkojen nousu kannustaa sijoittajia hyväksymään muutokset, koska viime aikoina hyvin toimineet sijoitusstrategiat on muutettava. Passiivinen osta ja pidä -lähestymistavat menettävät todennäköisesti vetovoimansa. Ja uudet markkinajohtajat tulevat todennäköisesti esiin. Kaikki tämä tarkoittaa vuoden jälkipuoliskoa mielenkiintoisena ja keskeisenä.
