Vakuutusyhtiöt perustavat liiketoimintamallinsa riskien ottamiseen ja hajauttamiseen. Olennainen vakuutusmalli sisältää yksittäisten maksajien riskien yhdistämisen ja sen jakamisen suuremmalle salkulle. Suurin osa vakuutusyhtiöistä tuottaa tuloja kahdella tavalla: Maksujen periminen vastineeksi vakuutuksesta, minkä jälkeen sijoitetaan nämä vakuutusmaksut muihin korkoa tuottaviin varoihin. Kuten kaikki yksityiset yritykset, vakuutusyhtiöt yrittävät markkinoida tehokkaasti ja minimoida hallinnolliset kustannukset.
Hinnoittelu ja riskin ottaminen
Tulomallimallit vaihtelevat sairausvakuutusyhtiöiden, omaisuusvakuutusyhtiöiden ja taloudellisten takaajien kesken. Minkä tahansa vakuutuksenantajan ensimmäinen tehtävä on kuitenkin hinnoittaa riski ja periä vakuutusmaksu vakuutuksesta.
Oletetaan, että vakuutusyhtiö tarjoaa vakuutuksen, jonka ehdolliset voitot ovat 100 000 dollaria. Sen on arvioitava, kuinka todennäköisesti potentiaalinen ostaja suorittaa ehdollisen maksun ja laajentaa riskiä vakuutuksen keston perusteella.
Täällä vakuutussopimukset ovat kriittisiä. Ilman hyvää vakuutusta vakuutusyhtiö veloittaisi joiltakin asiakkailta liikaa ja toisilta liian vähän riskin ottamista. Tämä voisi hinnoitella vähiten riskialttiit asiakkaat ja johtaa lopulta korkojen nousuun edelleen. Jos yritys arvioi riskinsä tehokkaasti, sen pitäisi tuoda vakuutusmaksuihin enemmän tuloja kuin se käyttää ehdollisiin maksuihin.
Tietyssä mielessä vakuutuksenantajan todellinen tuote on vakuutuskorvaus. Kun asiakas jättää vaatimuksen, yrityksen on käsiteltävä se, tarkistettava sen oikeellisuus ja toimitettava maksu. Tämä säätöprosessi on välttämätön vilpillisten vaatimusten suodattamiseksi ja yritykselle aiheutuvien menetysriskien minimoimiseksi.
Korkotuotot ja -tuotot
Oletetaan, että vakuutusyhtiö saa miljoonan dollarin vakuutusmaksut vakuutuksistaan. Se voisi pitää rahaa käteisellä tai sijoittaa säästötilille, mutta se ei ole kovin tehokasta: Ainakin nämä säästöt altistuvat inflaatioriskille. Sen sijaan yritys voi löytää turvallisia, lyhytaikaisia varoja sijoittaakseen varojaan. Tämä tuottaa ylimääräistä korkotuloa yritykselle odottaessaan mahdollisia voittoja. Tämän tyyppisiä yleisiä instrumentteja ovat valtion joukkovelkakirjalainat, korkealaatuiset yrityslainat ja korolliset rahavarat.
jälleenvakuutus
Jotkut yritykset tekevät jälleenvakuutusta riskien vähentämiseksi. Jälleenvakuutus on vakuutus, jonka vakuutusyhtiöt ostavat suojautuakseen liiallisilta tappioilta, jotka johtuvat suuresta altistumisesta. Jälleenvakuutus on olennainen osa vakuutusyhtiöiden pyrkimyksiä pitää itsensä vakavaraisina ja välttää maksusuoritusten aiheuttamia maksukyvyttömyyksiä. Sääntelyviranomaiset valtuuttavat sen tietyntyyppisille ja -tyyppisille yhtiöille.
Vakuutusyhtiö voi esimerkiksi kirjoittaa liian paljon hurrikaanivakuutuksia, jotka perustuvat malleihin, jotka osoittavat, että maantieteellistä aluetta uhkaavat hurrikaanit ovat vähäiset. Jos käsittämätöntä tapahtuisi hirmumyrskyyn, joka iskee kyseistä aluetta, vakuutusyhtiölle voi aiheutua huomattavia tappioita. Vakuutusyhtiöt voisivat lopettaa toimintansa aina, kun luonnonkatastrofi tapahtuu, ottamatta jälleenvakuutusta osaan riskeistä.
Sääntelyviranomaiset valtuuttavat vakuutusyhtiön antamaan vakuutuksen, jonka enimmäismäärä on 10% sen arvosta, ellei sitä ole jälleenvakuutettu. Jälleenvakuutuksen avulla vakuutusyhtiöt voivat aggressiivisemmin voittaa markkinaosuuksiaan, koska ne voivat siirtää riskejä. Lisäksi jälleenvakuutus tasoittaa vakuutusyhtiöiden luonnollista vaihtelua, mikä voi nähdä merkittäviä poikkeamia tuloksissa ja tappioissa.
Monille vakuutusyhtiöille se on kuin arbitraasi. He perivät korkeamman hinnan vakuutuksilta yksittäisiltä kuluttajilta, ja sitten he saavat halvemmat hinnat jälleenvakuuttamalla nämä vakuutukset irtotavarana.
Vakuutusyhtiöiden arviointi
Tasoittamalla liiketoiminnan vaihtelut jälleenvakuutus tekee koko vakuutussektorista sopivamman sijoittajille.
Vakuutussektorin yrityksiä, kuten mitä tahansa muuta kuin finanssipalvelua, arvioidaan niiden kannattavuuden, odotettavissa olevan kasvun, voittojen ja riskien perusteella. Mutta on myös alalle ominaisia kysymyksiä. Koska vakuutusyhtiöt eivät tee sijoituksia käyttöomaisuuteen, kirjataan vähän poistoja ja erittäin pieniä investointeja. Myös vakuutuksenantajan käyttöpääoman laskeminen on haastava tehtävä, koska tyypillisiä käyttöpääomatilejä ei ole. Analyytikot eivät käytä mittareita, jotka sisältävät yrityksen ja yrityksen arvot; sen sijaan ne keskittyvät osakemittareihin, kuten hinta / tuotto (P / E) ja hinta-kirja-suhde (P / B). Analyytikot suorittavat suhdeanalyysin laskemalla vakuutuskohtaiset suhdeosuudet yritysten arvioimiseksi.
P / E-suhde on yleensä korkeampi sellaisille vakuutusyhtiöille, joiden odotettu kasvu on suurta, palkkiot ovat korkeat ja riskit vähäiset. Samoin P / B on korkeampi vakuutusyhtiöille, joilla odotetaan nousevaa ansiotuloa, matala riskiprofiili, korkea voitto ja suuri oman pääoman tuotto. Pitämällä kaiken vakiona, oman pääoman tuotolla on suurin vaikutus tuotto-suhdeeseen.
Vertailtaessa vakuutussektorin P / E- ja P / B-suhteita, analyytikkojen on käsiteltävä muita vaikeuttavia tekijöitä. Vakuutusyhtiöt tekevät arvioidut varaukset tuleville korvauskuluilleen. Jos vakuutuksenantaja on liian varovainen tai liian aggressiivinen arvioidessaan tällaisia varauksia, P / E- ja P / B-suhteet voivat olla liian korkeat tai liian alhaiset.
Hajauttamisaste heikentää myös vakuutusalan vertailukelpoisuutta. On yleistä, että vakuutuksenantajat ovat mukana yhdessä tai useammassa erillisessä vakuutusalalla, kuten henki-, omaisuus- ja vahinkovakuutuksissa. Hajauttamisasteesta riippuen vakuutusyhtiöt kohtaavat erilaisia riskejä ja tuottoja, mikä tekee P / E- ja P / B-suhteista erilaiset toimialalla.
