Maanantai, 19. lokakuuta 1987 tunnetaan nimellä Musta maanantai. Sinä päivänä osakekauppiaat New Yorkissa, Lontoossa, Hongkongissa, Berliinissä, Tokiossa ja melkein missä tahansa muussa kaupungissa vaihtavat tuijottivat näyttelijöidensä läpi liikkuvia lukuja kasvavan pelon tunteen kanssa. Taloudellinen tuki oli solistunut, ja rasitus toi maailmanmarkkinat romahtamaan.
Yhdysvalloissa myyntitilaukset kasataan myyntitilauksissa, koska Dow-arvon arvo oli lähes 22%. Oli puhuttu siitä, että Yhdysvallat siirtyi karhukiertoon - sonnit ovat olleet käynnissä vuodesta 1982 lähtien -, mutta markkinat varoittivat silloisen uuden keskuspankin puheenjohtajaa Alan Greenspania hyvin vähän. Greenspan kiirehti laskea korkoja ja kehotti pankkeja täyttämään järjestelmän likviditeetti. Hän oli odottanut dollarin arvon laskua, koska kansainväliset tiffit muiden G7-maiden kanssa ylittivät dollarin arvon, mutta näennäisesti maailmanlaajuinen taloudellinen romahtaminen tuli epävakaana yllätyksenä maanantaina.
Pörssit yrittivät myös lukita ohjelman kaupankäyntimääräykset. Ajatus tietokonejärjestelmien käyttämisestä laajamittaisten kaupankäyntistrategioiden toteuttamiseen oli Wall Streetille vielä melko uusi, eikä järjestelmän vaikutuksia, jotka pystyvät antamaan tuhansia tilauksia kaatumisen aikana, ei ollut koskaan testattu. Nämä tietokoneohjelmat aloittivat varastojen automaattisen selvittämisen, kun tiettyjä tappiotavoitteita saavutettiin, ja hinnat laskivat. Pörssien kauhistuttamiseksi ohjelmakauppa johti dominovaikutukseen, kun pudottavat markkinat laukaisivat enemmän stop-loss-tilauksia. Kiihkeä myynti aktivoi jälleen yhden stop-loss-tilauksen kierroksen, joka veti markkinat alaspäin kierteeseen. Koska samat ohjelmat sulkivat myös kaiken ostamisen automaattisesti pois, tarjoukset katoavat osakemarkkinoilla pohjimmiltaan samaan aikaan.
Musta maanantai
Haitalliset merkit ennen kaatumista
Siellä oli joitain varoitusmerkkejä ylityksistä, jotka olivat samanlaisia kuin ylitykset aiemmissa käännepisteissä. Talouskasvu oli hidastunut inflaation ollessa nousussaan. Vahva dollari painosti Yhdysvaltojen vientiä. Osakemarkkinat ja talous erottuivat ensimmäistä kertaa sonnimarkkinoilla, minkä seurauksena arvot nousivat liian korkealle tasolle, kun kokonaismarkkinoiden hinta-voittosuhde nousi yli 20. Tulevaisuuden ansaintaennusteet olivat trendiä alhaisemmat, mutta varastot olivat muuttumattomia.
Markkinaosapuolet olivat tietoisia näistä asioista, mutta toinen innovaatio johti moniin parantumaan varoitusmerkkejä. Portfoliovakuutukset antoivat laitoksille ja välittäjille väärän luottamuksen tunteen. Wall Streetin yleinen usko oli, että se estäisi merkittävän pääoman menetyksen, jos markkinat romahtaisivat. Tämä päätyi liiallisen riskinoton lisäämiseen, mikä ilmeni vasta, kun varastot alkoivat heikentyä kohtalokkaaseen maanantaina edeltävinä päivinä. Jopa markkinoiden kehitykseen skeptisesti suhtautuneet salkunhoitajat eivät uskaltaneet jättää jatkuvan rallin ulkopuolelle.
Pohjaviiva
Ohjelmakauppiaat ottivat suuren osan syyllisyydestä onnettomuuteen, joka pysähtyi seuraavana päivänä vaihto-työsulkujen ja Fedin suorittamien hienojen, mahdollisesti varjoisten, liikkeiden ansiosta. Aivan yhtä salaperäisesti markkinat nousivat takaisin ylös kohti korkeuksia, joista se oli juuri laskenut. Monet sijoittajat, jotka olivat mukautuneet markkinoiden nousuun ja siirtyneet kohti mekaanista kauppaa, järkyttyivät pahasti.
Vaikka ohjelmakaupalla oli suuri vaikutus kaatumisen vakavuuteen (ironista kyllä, koska se aikoo suojata jokaista salkkua riskeiltä, siitä tuli suurin yksittäinen markkinariskin lähde), tarkka katalyytti on edelleen tuntematon ja mahdollisesti ikuisesti tuntematon. Kansainvälisten valuuttojen ja markkinoiden välisessä monimutkaisessa vuorovaikutuksessa todennäköisesti ilmenee hikoituksia. Kaatumisen jälkeen pörssit toteuttivat virrankatkaisusääntöjä ja muita varotoimenpiteitä hidastaakseen sääntöjenvastaisuuksien vaikutuksia toivoen, että markkinoilla on enemmän aikaa korjata vastaavat ongelmat tulevaisuudessa.
