Mikä on painotettu keski-ikä (WAL)?
Painotettu keskimääräinen käyttöikä (WAL) on keskimääräinen aika, jonka jokainen lainan, asuntolainan tai lyhennysvelkakirjalainan maksamatta oleva pääoma on jäljellä. WAL: n laskeminen näyttää sijoittajalle, analyytikolle tai salkunhoitajalle, kuinka monta vuotta kestää saadakseen puolet jäljellä olevasta pääomasta.
Painotetun keskimääräisen eliniän (WAL) ymmärtäminen
Aikapainotukset perustuvat pääomapalkkoihin. Suurempi dollarimäärä tarkoittaa, että vastaavalla ajanjaksolla on enemmän painoarvoa WAL: ssa. Esimerkiksi, jos suurin osa takaisinmaksusummasta on kymmenessä vuodessa, painotettu keskimääräinen käyttöikä on lähempänä 10 vuotta.
WAL antaa sijoittajille tai analyytikoille karkean kuvan siitä, kuinka nopeasti kyseinen joukkovelkakirjalaina maksaa tuotot. Koska rationaaliset sijoittajat haluavat saada tuottoa aikaisemmin, jos kahta joukkovelkakirjaa verrataan, sijoittaja valitsee yhden, jolla on lyhyempi WAL.
Esimerkki painotetusta keskimääräisestä eliniän laskemisesta
Lyhennysvelkakirjalainan WAL lasketaan neljä vaiheessa. Oletetaan, että joukkovelkakirjalaina suorittaa yhden maksun vuodessa. Seuraavan viiden vuoden aikana joukkovelkakirjalainan maksut ovat 1 000, 2 000, 4 000, 6 000 ja 10 000 dollaria. Laskennan ensimmäinen vaihe on ottaa nämä maksut ja kertoa ne vuosien lukumäärällä, kunnes maksu suoritetaan. Tässä esimerkissä nämä arvot ovat:
- Vuosi 1 = 1 x 1 000 dollaria = 1 000 dollariavuosi 2 = 2 x 2 000 dollaria = 4 000 dollariavuosi 3 = 3 x 4 000 dollaria = 12 000 dollariaVuode 4 = 4 x 6 000 dollaria = 24 000 dollariavuosi 5 = 5 x 10 000 dollaria = 50 000 dollaria
Laskennan toinen vaihe on lisätä nämä painotetut määrät yhteen. Tässä esimerkissä painotettujen maksujen kokonaismäärä on 91 000 dollaria. Vaihe 3 on laskea yhteen joukkovelkakirjalainan painottamattomat kokonaismäärät. Tässä esimerkissä summa on 23 000 dollaria. Viimeinen vaihe on ottaa painotetut maksut kokonaisuudessaan ja jakaa tämä arvo painottamattomien maksujen kokonaismäärällä saadaksesi WAL:
Painotettu keskimääräinen käyttöikä = 91 000 dollaria / 23 000 dollaria = 3, 96 vuotta
Suurin maksu on loppumaksu, joten WAL on lähellä obligaation koko viiden vuoden voimassaoloaikaa. Jos esimerkiksi vuoden kaksi ja viiden vuoden maksut vaihdetaan, painotettu keskimääräinen käyttöikä olisi huomattavasti alhaisempi:
- Vuosi 1 = 1 x 1 000 dollaria = 1 000 dollariavuosi 2 = 2 x 10 000 dollaria = 20 000 dollariavuosi 3 = 3 x 4 000 dollaria = 12 000 dollariaVuodet 4 = 4 x 6 000 dollaria = 24 000 dollariavuosi 5 = 5 x 2 000 dollaria = 10 000 dollaria
Painotettu keskimääräinen käyttöikä = 67 000 dollaria / 23 000 dollaria = 2, 91 vuotta
