Ensisijaiset edut houkuttelemalla sijoittajaa valtion velkasitoumuksiin tai rahamarkkinarahastoihin ovat niiden likviditeetti ja turvallisuus. Mutta tietyillä rahamarkkinavälineillä, joita kutsutaan ”muniksiksi” tai lyhytaikaisina kunnallisina arvopapereina, on myös toinen merkittävä etu: liittovaltion verosäästöt, jotka ovat erityisen hyödyllisiä niille, jotka kuuluvat korkeaseen liittovaltion veroluokkaan.
Munis määritelty
Kunnan arvopaperit ovat korkoa maksavia velkapapereita, jotka valtion ja kuntien hallitukset ovat laskaneet liikkeeseen menojen rahoittamiseksi, tiettyjen verovapaiden yhteisöjen, kuten korkeakoulujen ja voittoa tavoittelemattomien sairaaloiden, rahoittamiseksi ja toisinaan varojen tarjoamiseksi yrityksille ja yksityishenkilöille. Munien verovapaa asema ei vain vapauta ostajia maksamaan veroa korkotuloista, vaan myös antaa valtion liikkeeseenlaskijoille lainata edullisin korkoin.
Kunnan arvopaperit luokitellaan yleisesti lyhytaikaisiin sijoituksiin; ne ovat kuitenkin teknisesti lyhytaikaisia vain, jos maturiteetti on alle kolme vuotta. Lyhytaikaisten munien maailmankaikkeudessa on useita joukkovelkakirjalainoja, mukaan lukien joukkovelkakirjojen ennakkoilmoituslainat, verojen ennakkoilmoitukset ja tulojen ennakoita koskevat setelit. Kaikkien kolmen avainsana on ennakointi , joka viittaa siihen, kuinka lainat tarjoavat välittömiä, lyhytaikaisia varoja, jotta voidaan korvata mahdolliset taloudelliset aukot, kunnes hallitus saa tuloja joukkovelkakirjalainoista, veroista tai valtion tukemista, tuloja tuottavista hankkeista. (Katso lisätietoja kohdasta Kunnallisten joukkovelkakirjojen perusteet .)
Pidemmän aikavälin munien universumissa on verovapaita yritystodistuksia ja vaihtuvakorkoisia kysyntävelvoitteita, jotka antavat valtion- ja kuntahallituksille mahdollisuuden rahoittaa suuria, pitkäaikaisia hankkeitaan lyhytaikaisella korolla. Kolme lisätyyppiä pitkäaikaisille munille ovat vaihtosopimuksia, kuntien suosimia osakkeita ja kelluvia / käänteisiä kelluvia keloja, jotka kaikki antavat liikkeeseenlaskijoille mahdollisuuden lainata kiinteäkorkoisilla korkoilla tarjoamalla sijoittajille lyhytaikaisesti vaihtuvakorkoisia lainoja.
Henkilökohtaiset verokannat
Sijoittaja ostaisi muniksen vain, jos hänellä olisi riittävän raskas marginaalinen liittovaltion vero suojautuakseen siitä. Munisien tuotot ovat alhaisempia kuin muiden veronalaisten arvopapereiden, joten sijoittajan on selvitettävä, ovatko hänen verosäästönsä riittävän merkittäviä korvaamaan alempi tuotto.
Munien tuotot on siksi usein ilmaistu verollisella korolla, jota vaaditaan antamaan sama verojen jälkeinen korko. Mene vastaavan verotettavan koron määrittämiseen on seuraava kaava:
R (te) = R (tf) / (1 - t)Missä:
R (tf) = verovapaasta munista maksettu kurssi
t = sijoittajan rajaveroaste
R (te) = sijoittajan verotettava vastaava tuotto, jonka marginaaliveroaste on "t"
Oletetaan esimerkiksi, että marginaaliveroaste (t) on 25%, ja harkitset verovapaata munia, joka maksaa 5%. Tässä on laskettu munin verojen jälkeinen korko:
R (te) = 0, 05 / (1 - 0, 25)R (te) = 0, 067
Jotta verovelvollinen vakuus olisi munia suotuisampi, sen olisi tarjottava sinulle korkeampi tuotto kuin 6, 67%.
Muut verohelpotukset
Sen lisäksi, että munitulot ovat vapautettuja liittovaltion tuloveroista, ne voidaan vapauttaa valtion tuloveroista myös silloin, kun sijoittaja ostaa kotivaltionsa tai kotivaltiossaan sijaitsevien kuntien liikkeeseen laskemat arvopaperit. Jos sijoittaja saa tämän kaksinkertaisen verotuksen vapautuksen, hän käyttää yllä olevan kaavan tarkistettua versiota vastaavan verotettavan verokannan laskemiseen:
R (te) = R (tf) / (1 -)Missä:
tF = sijoittajan marginaalinen veroaste;
tS = sijoittajan valtion marginaaliveroaste
Sano, että kaikki on edelleen sama kuin yllä oleva esimerkki, paitsi että muni tarjoaa sinulle kaksinkertaisen verovapautuksen ja että sinulla on myös 10% valtion tuloveroaste:
R (te) = 0, 05 / (1 -)R (te) = 0, 074
Vastaava verotettava tuotto 5 prosenttia maksavalle munalle on nyt 7, 4 prosenttia.
Sijoittaminen Munisiin
Yksityishenkilöt voivat ostaa munia suoraan arvopaperikauppiaan kautta, mutta suositumpi tapa on verovapaa rahamarkkinarahasto. Rahamarkkinarahastoissa on tyypillisesti erittäin suuria joukko rahamarkkinaarvopapereita, ehkä vain tietyt munit, sekoitus monenlaisia munia tai jopa yhdistelmä munia ja muita rahamarkkinavälineitä. (Jos haluat lisätietoja, tutustu rahamarkkinarahastojen esittelyyn ja pitkäaikaiseen ajattelutapaan, joka vastaa pelättävää myyntivoittoveroa .)
Munisin putoukset
Koska verisäädökset vaikuttavat suuresti munien tuottamiin tuloihin, niihin sovelletaan jonkin verran päivän hallituksen verotusfilosofiaa. Ennen 1980-lukua munit olivat erittäin suosittuja sijoituksia, koska varakkaat ihmiset maksoivat tuolloin korkeammat marginaaliverokannat. Vuoden 1981 talouden palauttamisverolaki alensi korkeinta marginaaliveroastetta 70 prosentista 50 prosenttiin, ja vuoden 1986 verouudistuslaki alensi edelleen ylin henkilökohtainen verokanta 33 prosenttiin.
Rajaverokantojen alentaminen heikensivät munien suosiota, mikä puolestaan pakotti hallitukset nostamaan munien verokantoja suhteettoman korkeammalle kuin muut verotettavat instrumentit. Valtion- ja kuntahallitukset menettivät siten osan aikaisemmin nauttinutta edullisen lainarahoituksen eduista ja menettivät vähemmän taipumusta laskea liikkeeseen lyhytaikaisia kunnallisia arvopapereita erilaisten hankkeiden tai käynnissä olevien toimien rahoittamiseksi.
Pohjaviiva
Vaikka munien syy ja suosio ovat vähentyneet jonkin verran heidän 1980-luvun edeltävän kukoituksensa jälkeen, niillä on edelleen tärkeä asema tiettyjen sijoittajien salkkuissa. Varakkaille sijoittajille munis voi keventää verotaakkaa huomattavasti, etenkin jos sijoittaja hyötyy kaksinkertaisesta verovapautuksesta. Lyhytaikaiset kunnalliset arvopaperit voivat olla erittäin houkutteleva lisä hyvin hajautettuun salkkuun, etenkin kun salkun haltija kuuluu liittovaltion marginaaliverokannan ylemmälle tasolle.
