Mikä on varallisuusvaikutus?
Vaurauden vaikutus on käyttäytymiseen liittyvä taloudellinen teoria, joka ehdottaa sitä ihmiset käyttävät enemmän varojen arvon noustessa. Ajatuksena on, että kuluttajat tuntevat olonsa taloudellisesti turvallisemmiksi ja varmemmiksi varallisuudestaan kotonaan tai sijoitussalkun arvonnousu. He saavat tuntemaan olevansa rikkaampia, vaikka heidän tulonsa ja kiinteänsä kustannuksensa olisivat samat kuin ennen.
Avainsanat
- Rikkausvaikutus asettaa sen kuluttajat tuntevat olonsa taloudellisesti varmemmiksi ja luottavammiksi varallisuudestaan kotonaan tai sijoitussalkun arvo kasvaa. He saavat tuntemaan rikkautensa, vaikka heidän tulonsa ja kiinteänsä kustannuksensa olisivat samat kuin aiemmin.Kriitikot väittävät, että lisääntyneet menot johtavat omaisuuden arvostumiseen, eivät päinvastoin, ja että vain korkeammat kodin arvot voivat olla mahdollisesti yhteydessä korkeampiin menoihin.
Vaurauden vaikutus
Kuinka varallisuusvaikutus toimii
Rikkausvaikutus heijastaa psykologista vaikutusta, joka nousevilla omaisuuserillä, kuten härkämarkkinoilla tapahtuvilla arvoilla, on kuluttajien kulutuskäyttäytymiseen. Konsepti viihdyttää sitä, kuinka kuluttajien luottamukseksi kutsutut turvallisuuden tunteet vahvistuvat sijoitussalkkujen arvon huomattavilla korotuksilla. Ylimääräinen luottamus myötävaikuttaa korkeampaan kulutusasteeseen ja alhaisempaan säästötasoon.
Tätä teoriaa voidaan soveltaa myös yrityksiin. Yrityksillä on taipumus nostaa vuokrausastettaan ja investointejaan (CapEx) vastauksena omaisuuden arvojen nousuun samalla tavalla kuin kuluttajapuolella.
Mitä tämä tarkoittaa, talouskasvun pitäisi vahvistaa härkämarkkinoilla - ja heikentyä karhumarkkinoilla.
Erityiset näkökohdat
Ensi silmäyksellä käsitys siitä, että varallisuusvaikutus kannustaa henkilökohtaista kulutusta, on järkevää. On kohtuullista olettaa, että jokainen, joka istuu talon tai osakekannan valtavista voitoista, olisi taipuvaisempi roiskumaan kalliille lomalle, uudelle autolle tai muille harkinnanvaraisille kohteille.
Siitä huolimatta kriitikot väittävät, että omaisuuden lisääntymisellä pitäisi olla paljon pienempi vaikutus kuluttajien kulutukseen kuin muilla tekijöillä, kuten veroilla, kotitalouskuluilla ja työllisyyden kehityksellä. Miksi? Koska sijoittajan salkun arvonnousu ei oikeastaan vastaa suurempia käytettävissä olevia tuloja.
Aluksi osakemarkkinoiden voittoja on pidettävä realisoitumattomina. Realisoitumaton voitto on voittoa, joka on olemassa paperilla, mutta joka on vielä myytävä vastineeksi käteiselle. Sama pätee kiinteistöjen hintojen räjäyttämiseen.
Esimerkki varallisuusvaikutuksesta
Varallisuusvaikutuksen puolustajat voivat osoittaa useita kertoja, kun Merkittävät korko- ja veronkorotukset härkämarkkinoilla eivät onnistuneet jarruttamaan kuluttajien menoja. Vuoden 1968 tapahtumat ovat hyvä esimerkki.
Veroja korotettiin 10%, mutta ihmiset käyttivät edelleen enemmän. Vaikka käytettävissä olevat tulot laskivat ylimääräisen verotaakan vuoksi, varallisuus jatkoi kasvuaan osakemarkkinoiden jatkuvasti noustessa korkeammalle.
Varallisuuden vaikutuksen kritiikki
Markkinajärjestöjen keskuudessa käydään silti huomattavaa keskustelua siitä, onko varallisuusvaikutus todella olemassa vai ei, etenkin osakemarkkinoiden yhteydessä. Jotkut uskovat, että vaikutus liittyy enemmän korrelaatioon eikä syy-yhteyteen. Ehdotuksen mukaan menojen lisääntyminen johtaa omaisuuden arvonnousuun, ei päinvastoin.
Asuminen vs. osakemarkkinoiden varallisuusvaikutus
Vaikka sitä ei ole vielä liitetty lopullisesti, on entistä vankeampaa näyttöä lisääntyneiden menojen yhdistämisestä korkeampiin kodin arvoihin.
Taloudelliset valaisimet Case-Shillerin asuntohintaindeksien kehittäjät Karl Case ja Robert Shiller yhdessä John Quigleyn kanssa pyrkivät tutkimaan varallisuusvaikutusteoriaa kokoamalla tietoja vuosilta 1982–1999. Vaikutukset: osakemarkkinat verrattuna asuntomarkkinoihin, "löysivät" parhaimmillaan heikot todisteet "osakemarkkinoiden varallisuusvaikutuksesta, mutta vahvaa näyttöä siitä, että asuntomarkkinoiden varallisuuden vaihtelulla on merkittäviä vaikutuksia kulutukseen.
Myöhemmin kirjoittajat jatkoivat tutkimustaan varallisuudesta ja kuluttajista Yhdysvaltojen osavaltioiden paneelissa laajennetun 37 vuoden ajanjaksoon, vuodesta 1975 vuoden 2012 toiseen vuosineljännekseen. Tammikuussa 2013 julkistetut tulokset paljastivat, että asuntovarallisuuden kasvu lisättäisi kotitalouksien menoja noin 4, 3 prosentilla neljän vuoden aikana, kuten kasvuvauhti vuosien 2001 ja 2005 välillä. Asuntojen varallisuuden lasku verrattuna vuosien 2005 ja 2009 romahdukseen aiheuttaisi sitä vastoin menojen pudotusta noin 3, 5 prosenttia.
Useat muut taloustieteilijät ovat tuoneet väitteitä, joiden mukaan asuntovaran lisääntyminen rohkaisee ylimääräisiä menoja. Toiset kuitenkin kiistävät nämä teoriat ja väittävät, että aihetta koskeva aiempi tutkimus on liioiteltu.
