Mikä on negatiivinen kanto?
Negatiivinen siirto on tila, jossa sijoituksen tai arvopaperin hallussapidosta aiheutuvat kustannukset ylittävät hallussapidosta saadut tuotot. Negatiivinen kauppa tai sijoitus on usein toivottavaa ammattimaisille salkunhoitajille, koska se tarkoittaa, että sijoitus menettää rahaa niin kauan kuin sijoituksen pääoma-arvo pysyy samana (tai laskee). Kuitenkin monet sijoittajat ja ammattilaiset pääsevät säännöllisesti sellaisiin olosuhteisiin, joissa he odottavat merkittävää voittoa sijoituksen hallussapidosta ajan myötä.
Avainsanat
- Negatiivinen siirto on tila, jossa sijoitukset maksavat enemmän kuin ne tuovat lyhyen ajan kuluessa. Sijoituksen pitämiselle voi olla monia syitä, mutta kaikkiin niihin sisältyy käsitys odotettavissa olevista myyntivoitoista.Negatiivisia siirtoja voi esiintyä monenlaisissa investoinneista.
Kuinka negatiivinen kanto toimii
Jokainen sijoitus, jonka hallussapito maksaa enemmän kuin se tuottaa maksuissa, voi johtaa negatiiviseen tuottoon. Negatiivinen siirto-sijoitus voi olla arvopapereiden asema (kuten joukkovelkakirjat, osakkeet, futuurit tai valuuttamarkkinat), kiinteistöt (kuten vuokrakiinteistöt) tai jopa yritys. Jopa pankit voivat kokea negatiivisen tuloksen, jos lainasta ansaitut tuotot ovat pienemmät kuin pankin varojen kustannukset. Tätä kutsutaan myös kuljetuksen negatiivisiksi kustannuksiksi.
Tämä toimenpide ei sisällä myyntivoittoja, jotka voivat syntyä, kun omaisuuserä myydään tai erääntyy. Tällaiset odotetut voitot ovat usein ensisijainen syy tämän tyyppisten negatiivisten siirtoinvestointien aloittamiseen ja pitämiseen.
Esimerkiksi kodin omistaminen on negatiivinen voittoinvestointi useimmille kodinomistajille, jotka asuvat kotona pääasiallisena asuinpaikkanaan. Tyypillisen asuntolainan korkokustannukset ovat kuukausittain enemmän kuin pääomalle kertyvät asuntolainan ajanjakson ensimmäisellä puoliskolla. Lisäksi talon ylläpidon kustannukset ovat myös taloudellinen taakka. Koska asuntojen hinnat ovat yleensä nousseet vuosien varrella, monet asunnonomistajat saavat ainakin jonkin verran pääomatuloja omistamalla kodin vähintään muutaman vuoden.
Ammattimaisessa sijoitusmaailmassa sijoittaja voi lainata rahaa 6%: n korolla sijoittaakseen joukkovelkakirjalainan, jonka tuotto on 4%. Tässä tapauksessa sijoittajan negatiivinen voitto on 2% ja hän todella käyttää rahaa obligaation omistamiseen. Ainoa syy siihen olisi se, että joukkovelkakirjalaina ostettiin alennuksella odotettuihin tulevaisuuden hintoihin verrattuna. Jos joukkovelkakirjalaina on ostettu nimellisarvoon tai sitä korkeammalle ja pidetään eräpäivään asti, sijoittajalla on negatiivinen tuotto. Jos kuitenkin joukkovelkakirjalainan hinta nousee (mikä tapahtuu korkojen laskiessa), sijoittajan myyntivoitot voisivat hyvinkin ylittää negatiivisen voiton menetyksen.
Toinen syy negatiivisen siirtosijoituksen ostamiseen voi olla veroetujen hyödyntäminen. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja osti osakehuoneiston ja vuokrasi sen, kun kaikki kulut lisättiin vuokratuottoihin, mikä oli 50 dollaria vähemmän kuin kuukausittaiset kulut. Koska korkomaksu oli verovähennyskelpoinen, sijoittaja säästi kuitenkin 150 dollaria kuukaudessa veroista. Tämän ansiosta sijoittajalla on mahdollisuus pitää huoneisto riittävästi aikaa ennakoida myyntivoittoja. Koska verolait vaihtelevat toisistaan, tällaiset edut eivät ole yhtenäisiä kaikkialla, ja kun verolait muuttuvat, kuljetuskustannukset voivat nousta.
Vaikka lainanotto sijoittamiseen on tyypillinen syy negatiiviseen voitonjakoon (jossa rahoituskustannus on korko), lyhytaikainen myynti voi myös luoda negatiivisen voitto-tilanteen. Yksi esimerkki olisi markkinaneutraalissa strategiassa, jossa lyhyessä asemassa arvopaperissa verrataan toisen positioon pitkässä.
Valuuttamarkkinoilla toimivilla sijoittajilla voi olla myös negatiivinen siirtokauppa, jota kutsutaan negatiiviseksi kuljetuspariksi. Lainan lainaaminen korkean koron valuutassa ja sijoittaminen sitten alhaisemman koron valuuttamääräisiin varoihin luo negatiivisen tuoton. Jos korkeamman tuoton valuutan arvo kuitenkin laskee suhteessa alhaisemman tuoton valuuttaan, niin vaihtokurssien suotuisa muutos voi tuottaa voittoja, jotka enemmän kuin korvaavat negatiivisen tuoton.
