Mikä on varianssivaihto?
Varianssivaihto on johdannainen, jota käytetään suojaamaan tai spekuloimaan kohde-etuuden hinnanmuutoksen suuruudella. Nämä varat sisältävät valuuttakurssit, korot tai indeksin hinnan. Yksinkertaisella kielellä varianssi on ero odotetun tuloksen ja todellisen tuloksen välillä.
Varianssivaihtoehtojen ymmärtäminen
Samoin kuin tavallinen vaniljavaihtosopimus, toinen kauppaan osallistuvista osapuolista maksaa määrän, joka perustuu kohde-etuuden tosiasialliseen hintavaihteluun. Toinen osapuoli maksaa kiinteän summan, nimeltään lakko, joka määritetään sopimuksen alkaessa. Lakko asetetaan tyypillisesti alkuun, jotta voitonjaon nettoarvo (NPV) olisi nolla.
Sopimuksen lopussa vastapuolille maksettava nettomaksu on teoreettinen summa kerrottuna varianssin ja kiinteän volatiliteettimäärän välisellä erolla, joka maksetaan käteisellä. Sopimuksessa määriteltyjen marginaalitarpeiden vuoksi joitain maksuja voidaan suorittaa sopimuksen voimassaoloaikana, jos sopimuksen arvo ylittää sovitut rajat.
Matemaattisella tavalla varianssinvaihto on neliöiden erojen keskiarvosta aritmeettinen keskiarvo. Varianssin neliöjuuri on keskihajonta. Tästä syystä varianssinvaihdon voitto on suurempi kuin volatiliteettivaihdon, koska näiden tuotteiden perusta on pikemminkin varianssi kuin standardipoikkeama.
Avainsanat
- Varianssinvaihto on, kun kaksi osapuolta suojaa omaisuuserän taustalla olevaa volatiliteettia. Se on samanlainen kuin koronvaihtosopimus, jossa kaksi osapuolta vaihtaa maksuja kohde-etuuden hintamuutoksiin perustuen. Suuntaiset kauppiaat käyttävät varianssikauppoja spekuloimaan omaisuuserän tulevaisuuden volatiliteetin tasoista, hajautetut kauppiaat käyttävät niitä panostaakseen toteutuneen volatiliteetin erotukseen. ja implisiittinen volatiliteetti, ja hedge-kauppiaat käyttävät vaihtosopimuksia lyhyiden volatiliteettipositioiden kattamiseen.Jos toteutunut volatiliteetti on merkitsevämpi kuin lakko, maturiteetin voitot ovat positiiviset.
Varianssinvaihto on pelkkä pelaaminen kohde-etuuden volatiliteetista. Optiot antavat sijoittajalle myös mahdollisuuden spekuloida omaisuuserän volatiliteetista. Optioilla on kuitenkin suunnattu riski, ja niiden hinnat riippuvat monista tekijöistä, kuten ajasta, voimassaolon päättymisestä ja implisiittisestä volatiliteetista. Siksi vastaava optiostrategia edellyttää täydentävää riskisuojausta. Varianssivaihtoehdot ovat myös halvempaa päättää, koska vaihtoehtoinen vastine sisältää vaihtoehtosuosituksen.
Varianssinvaihtosopimuksille on olemassa kolme pääkäyttäjäluokkaa.
- Suuntakauppiaat käyttävät näitä vaihtosopimuksia spekuloidakseen omaisuuserän tulevaisuuden volatiliteettitasolla. Levitetyt kauppiaat vain panostavat toteutuneen volatiliteetin ja oletetun volatiliteetin erotukseen. Hedger-kauppiaat käyttävät vaihtosopimuksia lyhyiden volatiliteettiasemien kattamiseksi.
Lisävarianssivaihtoominaisuudet
Varianssivaihdot sopivat hyvin spekulaatioon tai volatiliteetin suojaamiseen. Toisin kuin optiot, varianssinvaihdot eivät edellytä lisäsuojauksia. Vaihtoehdot saattavat edellyttää delta-suojausta. Myös voitonjako maturiteetin mukaan varianssinvaihdon pitkälle haltijalle on aina positiivinen, kun toteutunut volatiliteetti on merkitsevämpi kuin lakko.
Vaihtelevuusvaihtosopimusten ostajien ja myyjien tulisi tietää, että kohde-etuuden merkittävät hinnannousut voivat vääristää varianssia ja tuottaa odottamattomia tuloksia.
