Suurimmalle osalle vuokralaisista ja asunnonomistajista sähkö-, vesi- ja kaasulaskut ovat kuukausittainen osa elämää. On kuitenkin tapa taata osa rahoista, jotka maksat apuyhtiöille, tosin epäsuorasti. Hyödykerahastot antavat sijoittajille mahdollisuuden tutustua voittoihin, joita kaasu-, sähkö- ja vesiyhtiöt saavat palveluistaan. Tässä artikkelissa tarkastellaan rahastojen luonnetta ja koostumusta sekä sijoittajien tyyppiä, joille ne ovat sopivia.
KATSO: Luottamus apuohjelmiin
Mikä on Utility Fund?
Rahastot sijoittavat pääasiassa kaasu-, vesi- ja sähköyhtiöiden arvopapereihin, jotka toimittavat vettä ja sähköä kaupungeille ja kunnille. Ne voivat myös sijoittaa yrityksiin, jotka toimittavat laitteita tai palveluita sähköyhtiöille. Vaikka rahastoilla on taipumus sijoittaa pääasiassa joko tavallisiin tai suosituimpiin osakkeisiin, monilla niistä on myös tietty prosenttiosuus joukkovelkakirjoja salkkuissaan. Useimpien yleishyödyllisten yhtiöiden osakkeet maksavat suhteellisen korkeita osinkoja riippumatta niiden yhteisestä tai suositusta asemasta. Siksi yleishyödyllisillä rahastoilla on yleensä ensisijainen sijoitustavoite nykyisillä tuloilla, ja mahdollinen toissijainen tavoite on kasvu.
KATSO: Sijoitustoiminnan tavoitteet
Historiallinen esitys
Kuten kiinteistö- ja terveysrahastoissa, myös rahastojen tuotto on suhteellisen alhaisella korrelaatiolla laajemmille markkinoille. Koska takuita ei ole taattu, osinkotulot, joita suurin osa rahastoista maksaa, ovat yleensä suuremmat kuin pankkien tai teollisuusyritysten tarjoamat osinkotulot. Dow Jonesin hyötykeskiarvo (DJUA) nousi noin 125: sta vuonna 1970 noin 200: seen vuonna 2002, mutta joidenkin yleishyödyllisten teollisuudenalojen vapauttaminen ja maailmanlaajuinen energian kysyntä nosti indeksin 450 vuonna 2008.
Apuohjelmat hammastettiin Enron-skandaalin kaatumisen aikana, kun ne itse sijoittivat muihin kuin sähkölaitoksiin liittyviin yrityksiin energia- ja markkinointialueilla, mutta myivät nämä vieraat yritykset, päästivät velasta ja olivat suurelta osin käteisellä vuonna 2005, mikä auttoi sijoittajien kiinnostus yleishyödylliselle sektorille. Kuten useimmat sektorit, myös yleishyödylliset laitokset kärsivät kovaa kärsimystä vuonna 2008, kun indeksi putosi alle 300: een. Siitä lähtien se on kuitenkin elpynyt ja saavuttanut lähes 500.
Hyödyt ja haitat
Yksi rahastojen tarjoamista tärkeimmistä eduista on niiden suhteellinen koskemattomuus markkinaolosuhteiden suhteen. Kuten terveydenhuoltoala, myös rahastoja pidetään puolustavina sijoituksina; toisin sanoen, niitä ylläpitää yhteinen jokapäiväinen kuluttajakäyttö, ja markkinoiden toiminta ei heihin vaikuta juurikaan. Ihmiset tarvitsevat kaasua, vettä ja sähköä nykyisistä taloudellisista olosuhteista riippumatta, ja siksi heidän on maksettava niistä.
KATSO: Varmista portfoliosi puolustavilla osakkeilla
Lisäksi useimmilla yleishyödyllisillä laitoksilla on mahdollisuus olla paikallinen monopoli kunnansa suhteen. Tämä tehdään tehokkuuden vuoksi, koska olisi tietysti epäkäytännöllistä asettaa erillisiä voimajohtoja sekä vesi- ja viemäriputkia samalle alueelle kilpaileville kunnallisyhtiöille. Pohjimmiltaan tämä varmistaa kunnallisyhtiön jatkuvan olemassaolon ja kannattavuuden.
Hyödykerahastot aiheuttavat myös pari haittaa sijoittajille. Suurin haittapuoli on, että ne ovat herkkiä korkotason muutoksille. Aina kun korot nousevat, näiden rahastojen arvo laskee, kun sijoittajat pyrkivät suurempaan joukkovelkakirjalainojen tuottoon ja yleishyödyllisen velan palvelukustannukset kasvavat. Hyödykerahastot ovat toisinaan myös vaikeuksissa siirtämään energian hintojen muutoksia tehokkaasti kuluttajille ja sijoittajille hintamääräysten takia. Tämä voi merkitä sijoittajille vähäistä hyötyä tai olla lainkaan hyötyä, kun energian hinta alkaa nousta.
Millainen sijoittaja soveltuu rahastoihin?
Perinteisesti yleishyödyllisiä rahastoja etsivät konservatiivit sijoittajat, jotka etsivät vakaata korkoa ja osinkotuloja. Hyödyllisyyssektorin vahva kehitys vuodesta 2005 lähtien on kuitenkin tehnyt näistä rahastoista houkuttelevammat aggressiivisille sijoittajille, jotka etsivät vaihtoehtoisia kasvutapoja ja johdonmukaisia tuloja. Suurten indeksirahastojen vertailuindeksit, kuten Standard & Poor's 500 -indeksi (S&P 500), voivat omistaa 5–10% apuohjelmayrityksistä, perustuen historiallisiin keskiarvoihin niiden osuudesta Yhdysvaltain liiketoimintojen kokonaistuotannossa.
Joten mitä apurahastoja kannattaa tarkastella?
Tässä kategoriassa on useita rahastovaihtoehtoja, sekä hyviä että pahoja. Kun arvioidaan yleishyödyllisiä rahastoja, sijoittajien tulee tutkia samat ominaisuudet kuin muilla rahastoilla. Kokonaistuotto, beeta, osinkotuotot ja salkun liikevaihto ovat joitain tärkeimpiä arvioitavia kriteerejä yhdessä Alfa- ja R-neliöisten metrien kanssa. Morningstar ja CDA Wiesenberger tarjoavat haku- ja seulontapalveluita, joiden avulla voit nopeasti löytää apuohjelmarahastoja, joiden lukumäärä on korkein näissä luokissa (näihin palveluihin vaaditaan maksettu jäsenmaksu).
Alarahastojen osalta pitkän aikavälin kehitys on ratkaisevan tärkeää; Sektorirahasto, joka ei ole kestänyt vähintään kahta kokonaista suhdannesyklää, ei välttämättä kuvaa oikein keskimääräistä kokonaistuottoa, jonka sijoittaja voi odottaa saavansa ajan kuluessa. Rahastot, joita ei ole ollut yhden kokonaisen syklin ajan, ovat erityisen epäilyttäviä. Sellaisina julkisen talouden rahastoissa, jotka ovat olleet vain karhumarkkinoiden kautta, kun tällä alalla on taipumus menestyä, on syytä erityisen tarkkaa analyysiä.
Pohjaviiva
Vaikka rahastoja on perinteisesti pidetty puolustavina sijoituksina, ne ovat jatkaneet "loukkaavaa" viime vuosina, ja niistä on saatu vahvaa voittoa yleensä aggressiivisemmilla aloilla. Tuloja hakevat konservatiiviset sijoittajat voivat kuitenkin todennäköisesti edelleen luottaa näihin rahastoihin maksaakseen kilpailukykyisiä osinkoja ajan myötä. Lisätietoja käy Morningstarilla tai ota yhteyttä talousneuvojaan.
