Sisällysluettelo
- Valintojen yleiskatsaus
- Synteettiset vaihtoehdot
- Kuinka synteettinen puhelu toimii
- Kuinka synteettinen putki toimii
- haitat
- Esimerkki synteettisestä puhelusta
- Put-Call -pariteetti
- Pohjaviiva
Optioita mainitaan yhtenä yleisimmistä tavoista hyötyä markkinoiden heilahteluista. Olitpa kiinnostunut futuurien, valuuttojen vai haluatko ostaa yhtiön osakkeita, vaihtoehdot tarjoavat edullisen tavan tehdä sijoitus vähemmällä pääomalla.
Vaikka optioilla on kyky rajoittaa elinkeinonharjoittajan kokonaisinvestointeja, optiot altistavat kauppiaita myös volatiliteetille, riskeille ja haitallisille vaihtoehtokustannuksille. Nämä rajoitukset huomioon ottaen synteettinen vaihtoehto voi olla paras valinta etsittäviä kauppoja tehtäessä tai kauppapaikkoja määritettäessä.
Avainsanat
- Synteettinen optio on tapa luoda uudelleen tietyn optio-ohjelman voitto ja riskiprofiili käyttämällä kohde-etuuden ja eri optioiden yhdistelmiä. Synteettinen puhelu syntyy pitkästä sijoituksesta kohde-etuutena yhdistettynä pitkään sijoitukseen rahanvaihtooptio.Synteettinen myynti syntyy lyhyestä sijoituksesta taustalla olevassa yhdistelmässä ja pitkästä positiosta rahan maksamisen vaihtoehdossa. Synteettiset vaihtoehdot ovat käyttökelpoisia, koska optioiden hinnoittelussa on käytetty osto-osuuden pariteettia.
Valintojen yleiskatsaus
Ei ole epäilystäkään siitä, että optioilla on kyky rajoittaa sijoitusriskiä. Jos vaihtoehto maksaa 500 dollaria, menetettävä enimmäismäärä on 500 dollaria. Option määrittelevä periaate on sen kyky tarjota rajoittamaton mahdollisuus voittoon rajoitetulla riskillä.
Tähän turvaverkkoon liittyy kuitenkin kustannuksia, koska useat tutkimukset osoittavat, että suurin osa vaihtoehdoista, joita pidetään voimassaolon päättymiseen asti, on arvoton. Näiden raituvia tilastoja kohtaan elinkeinonharjoittajan on vaikea tuntea olonsa mukavaksi ostaa ja hallita optiota liian kauan.
Vaihtoehdot "Kreikkalaiset" monimutkaistavat tätä riskiyhtälöä. Kreikkalaiset - delta, gamma, vega, teeta ja rho - mittaavat erilaisia riskitasoja vaihtoehdossa. Jokainen kreikkalaisista lisää päätöksentekoprosessiin erilaista monimutkaisuutta. Kreikkalaisten tarkoituksena on arvioida volatiliteetin, ajan heikkenemisen ja kohde-etuuden eri tasot suhteessa optioon. Kreikkalaiset tekevät oikean vaihtoehdon valinnasta vaikean tehtävän, koska pelkät jatkuvasti, että maksat liian paljon tai että optio menettää arvonsa ennen kuin sinulla on mahdollisuus saada voittoa.
Lopuksi, minkä tahansa tyyppisen vaihtoehdon ostaminen on sekoitus arvauksia ja ennustamista. On kykyä ymmärtää, mikä tekee yhdestä vaihtoehdosta lakimääräisen hinnan parempi kuin toinen vaihtohinta. Kun myyntihinta on valittu, se on lopullinen taloudellinen sitoumus, ja elinkeinonharjoittajan on oletettava, että kohde-etuus saavuttaa lakimääräisen hinnan ja ylittää sen voiton kirjaamiseksi. Jos valitaan väärä lakkohinta, koko strategia epäonnistuu. Tämä voi olla varsin turhauttavaa, etenkin kun elinkeinonharjoittaja on oikeassa markkinoiden suunnassa, mutta valitsee väärän myyntihinnan.
Synteettiset vaihtoehdot
Monet ongelmat voidaan minimoida tai poistaa, kun elinkeinonharjoittaja käyttää synteettistä optiota vaniljaoption ostamisen sijasta. Arvoton arvojen loppumisvaihtoehtojen ongelma vaikuttaa vähemmän synteettiseen optioon. Itse asiassa epäsuotuisat tilastot voivat toimia synteettisen eduksi, koska volatiliteetilla, rappeutumisella ja lakkohinnalla on vähemmän tärkeä merkitys lopullisessa lopputuloksessa.
Synteettisiä vaihtoehtoja on kahta tyyppiä: synteettiset puhelut ja synteettiset tarjoukset. Molemmat tyypit vaativat käteis- tai futuuripositiota yhdistettynä optioon. Ensisijainen on käteis- tai futuuripositio ja vaihtoehto on suojausasema. Pitkä käteis- tai futuuripositiossa ja myyntioption ostaminen tunnetaan synteettisenä puheluna. Lyhyt kassa- tai futuuripositio yhdistettynä optio-oikeuden hankintaan tunnetaan synteettisesti myytynä.
Synteettisellä puhelulla kauppias voi tehdä pitkän futuurisopimuksen erityisellä marginaalikorolla. On tärkeätä huomata, että useimmat selvitysyritykset katsovat synteettiset positiot vähemmän riskialttiiksi kuin suorat futuuripositiot ja vaativat siksi matalampaa marginaalia. Itse asiassa voi olla marginaalialennus, joka on vähintään 50% volatiliteetista riippuen.
Synteettinen puhelu tai myynti matkustaa rajoittamattoman voittopotentiaalin ja rajoitetun tappion tavanomaisesta myynti- tai osto-optiosta rajoittamatta tarvetta valita merkintähinta. Samanaikaisesti synteettiset positiot pystyvät hillitsemään rajatonta riskiä, joka käteisellä tai futuureilla on käydyssä kaupassa vaihtamatta riskiä. Pohjimmiltaan synteettisellä vaihtoehdolla on kyky antaa elinkeinonharjoittajille parhaat puolet molemmista maailmoista vähentäen samalla kipua.
Kuinka synteettinen puhelu toimii
Synteettinen puhelu, jota kutsutaan myös synteettiseksi pitkäksi puheluksi, alkaa sijoittajan ostamalla ja pitämällä osakkeita. Sijoittaja ostaa myös samaan osakean rahahintaoption suojautuakseen osakekurssin heikkenemiseltä. Useimpien sijoittajien mielestä tätä strategiaa voidaan pitää samankaltaisena vakuutuksen kanssa kuin osakkeet putoavat rajusti osakkeiden hallussapidon ajan.
Kuinka synteettinen putki toimii
Synteettinen myynti on optiostrategia, jossa yhdistetään lyhyt osakepositio ja saman osakkeen pitkä myyntioptio jäljittelemään pitkää myyntioptiota. Sitä kutsutaan myös synteettiseksi pitkäksi putkeeksi. Pohjimmiltaan sijoittaja, jolla on lyhyt sijoitus osakeannissa, ostaa rahat-rahan vaihto-oikeuden samasta osakekannasta. Tämän toimenpiteen tarkoituksena on suojata osakkeen hinnan nousulta. Synteettinen putki tunnetaan myös nimellä naimispuhelu tai suojapuhelu.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Synteettisten vaihtoehtojen haitat
Vaikka synteettisillä optioilla on parempia ominaisuuksia verrattuna tavanomaisiin optioihin, se ei tarkoita, etteivätkö ne aiheuta omia ongelmajoukkoja.
Jos markkinat alkavat liikkua käteistä tai futuureja vastaan, se menettää rahaa reaaliajassa. Suojavaihtoehdon ollessa paikallaan toivotaan, että optio nousee arvossa samalla nopeudella tappioiden kattamiseksi. Tämä saavutetaan parhaiten rahat-vaihtoehdolla, mutta ne ovat kalliimpia kuin rahan ulkopuolella -vaihtoehto. Tällä puolestaan voi olla haitallinen vaikutus kauppaan sitoutuneen pääoman määrään.
Jopa rahalla -vaihtoehdolla, joka suojaa tappioilta, elinkeinonharjoittajalla on oltava rahanhallintastrategia päättääkseen milloin päästä pois kassa- tai futuuripositiosta. Ilman suunnitelmaa tappioiden rajoittamiseksi hän voi unohtaa mahdollisuuden vaihtaa menetetyn synteettisen aseman kannattavaksi.
Lisäksi, jos markkinoilla on vain vähän toimintaa tai ei lainkaan toimintaa, rahat-rahavaihtoehto voi alkaa menettää arvoa ajan rappeutumisen vuoksi.
Esimerkki synteettisestä puhelusta
Oletetaan, että maissin hinta on 5, 60 dollaria ja markkinoiden mielipiteillä on pitkä sivuhalkio. Sinulla on kaksi vaihtoehtoa: voit ostaa futuuripositiota ja laittaa 1 300 dollarin marginaalin tai ostaa puhelun 3 000 dollarilla. Vaikka suora futuurisopimus vaatii vähemmän kuin myyntioptio, sinulla on rajaton riski altistua. Osto-oikeus voi rajoittaa riskiä, mutta onko 3 000 dollaria kohtuullinen hinta maksettavaksi rahalla -vaihtoehdosta. Jos markkinat alkavat liikkua alaspäin, kuinka suuri osa palkkiosta menetetään ja kuinka nopeasti se menetetään?
Oletetaan, että tässä esimerkissä 1 000 dollarin marginaalialennus. Tämän erityisen marginaalikoron avulla kauppiaat voivat tehdä pitkän futuurisopimuksen vain 300 dollarilla. Suojalaskun voi sitten ostaa vain 2 000 dollarilla ja synteettisestä puhelupositiosta tulee 2300 dollaria. Vertaa tätä pelkkään puheluvaihtoehtoon 3 000 dollaria. Varaus säästää heti 700 dollaria.
Put-Call -pariteetti
Syynä siihen, että synteettiset optiot ovat mahdollisia, johtuu optioiden hinnoittelumalleissa implisiittisesti käytetyn osuuden pariteetin käsitteestä. Put-call-pariteetti on periaate, joka määrittelee saman luokan, ts. Saman kohde-etuuden, merkintähinnan ja viimeisen voimassaolopäivän saman luokan myyntioptioiden ja myyntioptioiden välisen suhteen.
Osto-osuuden pariteetti ilmaisee, että saman luokan lyhytaikaisen ja pitkän eurooppalaisen puhelun järjestäminen tuottaa saman tuoton kuin yhden termiinisopimuksen pitäminen samasta kohde-etuudesta, samalla voimassaoloaikalla ja termiinin hinta, joka on yhtä suuri kuin option merkintähinta.. Jos myynti- ja myyntioptioiden hinnat eroavat niin, että tätä suhdetta ei pidetä yllä, syntyy arbitraasimahdollisuus, mikä tarkoittaa, että edistyneet kauppiaat voivat teoreettisesti ansaita riskitöntä voittoa. Tällaiset mahdollisuudet ovat harvinaisia ja lyhytaikaisia likvideillä markkinoilla.
Put-call-pariteettia kuvaava yhtälö on:
C + PV (x) = P + Swhere: C = eurooppalaisen myyntioption hintaPV (x) = lakkohinnan nykyarvo (x), diskontattu voimassaolopäivän arvosta riskitöntä korkoa P = eurooppalaisen putS: n hinta = spot-hinta tai Yhtiön nykyinen markkina-arvo
Pohjaviiva
On virkistävää osallistua optiokauppaan ilman, että tarvitset seuloa paljon tietoa päätöksen tekemiseksi. Kun tehdään oikein, synteettisillä optioilla on kyky tehdä juuri tämä: yksinkertaistaa päätöksiä, tehdä kaupankäynnistä halvempaa ja auttaa hallitsemaan positioita tehokkaammin.
