Mikä on kattava vaihtoehto
Kattamaton optio on optiostrategia, jossa sijoittaja kirjoittaa tai myy optiosopimuksia ilman, että kohde-etuudessa on kuittausasemaa. Sijoittaja kirjoittaa kattamattoman puhelun, kun hänellä ei ole pitkää sijoitusta kohde-etuudessa. Kun sijoittaja kirjoittaa kattamatonta myyntiä, heillä ei ole lyhytaikaista sijoitusta kohde-etuudessa. Tätä strategiaa kutsutaan myös alastomaksi vaihtoehdoksi.
HARJOITTAMINEN peittämätön vaihtoehto
Peittämätön tai alastomien sijoitusstrategia on luonnostaan riskialtista, koska tuottopotentiaalin on rajoitettu, ja samalla sillä on teoreettisesti merkittävä tappiopotentiaali. Riski on olemassa, koska suurin voitto on saavutettavissa, jos perushinta sulkeutuu lakimääräiseen hintaan tai sen yläpuolelle voimassaolon päättyessä. Vakuuden lisäkustannukset eivät tuota ylimääräistä voittoa. Suurin tappio on teoreettisesti merkittävä, koska kohde-etuuden arvo voi laskea nollaan. Mitä korkeampi lakkohinta, sitä suurempi häviöpotentiaali.
Peittämätön tai alastomien puheluiden strategia on myös luonnostaan riskialtista, koska tuottopotentiaalin ylhäältä on rajoitettu ja teoreettisesti rajoittamaton heikentymispotentiaali. Suurin voitto saavutetaan, jos perushinta laskee nollaan. Suurin tappio on teoriassa rajoittamaton, koska ei ole olemassa rajaa siitä, kuinka korkealla kohde-etuuden arvo voi nousta.
Kattamaton optiostrategia on suorassa kontrastissa katetun optiostrategian kanssa. Kun sijoittajat kirjoittavat katetun myyntiluvan, he pitävät lyhyen position myyntioption kohde-etuuden arvopapereissa. Myös kohde-etuutena olevat arvopaperit ja liikkeeseenlaskut myydään tai lyhennetään yhtä suuressa määrin. Peitetty tarjous toimii käytännössä samalla tavalla kuin peitetty puhelu. Poikkeuksena on, että taustalla oleva positio on lyhyt eikä pitkä, ja myyty optio on mieluummin myynti kuin myynti.
Käytännöllisemmässä mielessä suojaamattomien lainojen tai soittojen myyjä todennäköisesti ostaa ne kuitenkin hyvissä ajoin ennen kuin taustalla olevan arvopaperihinta siirtyy haitallisesti liian kaukana lakkohinnasta perustuen niiden riskinkantokykyyn ja stop loss -asetuksiin.
Paljastamattomien asetusten käyttäminen
Kattamattomat vaihtoehdot ovat sopivia vain kokeneille, asiantunteville sijoittajille, jotka ymmärtävät riskit ja joilla on varaa merkittäviin tappioihin. Marginaalivaatimukset ovat usein melko korkeat tälle strategialle johtuen kyvystä aiheuttaa merkittäviä tappioita. Sijoittajat, jotka vakaasti uskovat kohde-etuuden, yleensä osakekurssin, hinnan nousevat, jos kyseessä on tarjoamattomia myyntiä, tai laskee, jos kyseessä on tarjoamattomat puhelut, tai pysyvät samana, voivat kirjoittaa optioita palkkion ansaitsemiseksi.
Jos vakuudettomia myyntiä jatkuu lainan hinnan yläpuolella option kirjoittamisen ja voimassaolon päättymisen välillä, kirjoittaja pitää koko palkkion vähennettynä palkkioilla. Kattamattoman puhelun kirjoittaja pitää koko palkkion vähennettynä palkkioilta, jos osake pysyy alle merkintähinnan option kirjoittamisen ja sen voimassaolon päättymisen välillä.
Katkeamattoman sijoittamattoman myyntioption hinta on merkintähinta, josta vähennetään palkkio. Suojaamattoman puhelun katkaisu on merkintähinta plus palkkio. Tämä pieni mahdollisuuksien ikkuna antaisi optiomyyjälle vähän liikkumavaraa, jos ne olisivat vääriä.
Esimerkki suojaamattomasta myyntitapahtumasta
Kun osakekurssi laskee alle myyntihinnan ennen voimassaolopäivää tai sen jälkeen, optio-tuotteen ostaja voi vaatia myyjää toimittamaan kohde-etuuden osakkeet. Optio-oikeuksien myyjän on mentävä avoimille markkinoille myydäksesi nämä osakkeet markkinahintaan, vaikka optio-oikeuksien kirjoittaja maksoi merkintähinnan. Kuvittele esimerkiksi, että merkintähinta on 60 dollaria, ja osakkeen avoin markkinahinta on 55 dollaria optiosopimuksen toteuttamishetkellä. Optio-oikeuksien myyjälle aiheutuu 5 dollarin tappio osaketta kohti.
