700 miljardin dollarin rahoitussektorin pelastussuunnitelman hyväksyminen 3. lokakuuta 2008 on viimeisin historia Yhdysvaltojen hallitusten pelastustoimenpiteistä, jotka palaavat paniikkiin vuonna 1792, kun liittohallitus karkotti 13 Yhdysvaltoa., joita rasitti vallankumouksellisesta sodasta johtuva velka. Tämä laki merkitsi neljättä kertaa vuonna 2008, jolloin hallitus puuttui estämään yksityisen yrityksen tai koko finanssisektorin pilaantumista.
700 miljardin dollarin pelastuspalvelun lisäksi tässä artikkelissa tarkastellaan viittä viime vuosisadan taloudellista romahdusta, jotka edellyttivät hallituksen väliintuloa:
- Suuri masennusSäästö- ja lainajärjestelyt 1989The Bear Stearns -yrityksen, investointipankin ja välitysyrityksenAmerican International Group (AIG) romahtaminen, maailmanlaajuisesti kattavien vakuutuskolossienFreddie Mac ja Fannie Mae, kaksi valtion tukemaa asuntolainanantajaa
Pankkien pelastus 2008 tai suuri taantuma
Virallisesti vuonna 2008 kutsuttu talouden vakauttamislaki, tämä pelastuslasku ylitti kaikki aiemmat hallituksen pelastuslainat satojen miljardeilla dollareilla. Lainsäädännön pääasiallinen tehtävä oli valtuuttaa Yhdysvaltain valtiovarainministeriö ostamaan riskialttiita ja järjestämättömiä lainoja erilaisilta luottolaitoksilta. Näihin velkoihin sisältyy:
- asuntolainalainatkollegolainatlaki on epäselvä "muu", mikä mahdollistaa laajan tulkinnan
Osa laskusta sallii 250 miljardin dollarin käteisinfuusion pankkijärjestelmään pankkien välisten lainojen ja muuntyyppisten lainojen helpottamiseksi ja kannustamiseksi. Kun valtiovarainministeriö osti pankin tai asuntolainan myöntäjän luottotappiovelan, syntynyt käteisinfuusio palautti likviditeetin ja luottamuksen pankkijärjestelmään. Talous riippuu suuresti luotonannosta monien yritysyhteisön menojen rahoittamiseksi, mukaan lukien:
- Wälitä kriittisten tavaroiden ja palveluiden, tarvikkeiden ja hyödykkeiden hankintaa uutta vuokraus-, markkinointi- ja markkinointitutkimusta sekä kehittämistä lukuisia muita liiketoiminnan moitteettoman toiminnan kannalta välttämättömiä ostoja
Pelastussuunnitelman rahoitus tuli monista lähteistä. Yhdysvallat "lainasi" osan rahasta laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja ja vekselit, joiden maturiteetti oli lyhyt, keskipitkä ja pitkä. Valtiovarainministeriö painoi myös lisävaluutan, jota ei vielä ole määritelty, kustannusten kattamiseksi. Kun näin tapahtui, uutinen pelastuslaskun ohittamisesta lisäsi kuluttajien luottamusta - yksilön taipumusta kuluttaa - ja stimuloi siten edelleen taloutta.
Avainsanat
- Vuodesta 1791 lähtien Yhdysvaltojen hallitus on pelastanut sekä valtioita että pankkeja kovan talouskriisin, kuten suuren laman ja vuoden 1989 säästö- ja lainakriisin, aikoina. Vuonna 2008 tarve rahoitusapupaikkojen pelastamiseen kasvoi taloudellisista syistä. esimerkiksi kuluttajien velan nousu paisunut subprime-asuntolainoista.US: n hallituksen pelastuslainat ovat maksaneet biljoonia dollareita ylöspäin.
Suuri lama
Luultavasti viime historian tunnetuin taloudellinen katastrofi, Suuri masennus on nimi pitkittyneelle taloudelliselle taantumalle ja pysähtymiselle, joka seurasi vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatumisen seurauksena. Franklin D: n Yhdysvaltain presidentinvaalien myötä Roosevelt vuonna 1933 otettiin käyttöön joukko historiallisesti merkittäviä, ennakkotapauksia asettavia hallituksen pelastusohjelmia ja pelastusohjelmia, joiden tarkoituksena oli lievittää maan kansalaisia ja yrityksiä kärsineitä taloudellisia ongelmia.
Kun Roosevelt antoi valan, kansallinen työttömyysaste oli lähellä 25 prosenttia. Lopulta myös lukemattomat amerikkalaiset, jotka olivat menettäneet työpaikkansa, menettivät kotinsa, ja maan kodittomien väestö, etenkin kaupunkialueilla, kasvoi vastaavasti. Tämän kasvavan ongelman ratkaisemiseksi hallitus perusti asunnonomistajalainayhtiön, joka on yksi masennuskauden tärkeimmistä valtion varoista.
Äskettäin perustettu valtion virasto osti pankeilta laiminlyötyjä asuntolainoja ja jälleenrahoitti ne matalammalla korolla. Noin miljoona asunnonomistajaa hyötyi jälleenrahoitettujen asuntolainojensa alhaisemmista kiinteistä koroista, jotka yleensä kirjoitettiin 15 vuoden toimikaudeksi, vaikka yli kaksi miljoonaa oli hakenut apua. Koska pakattujen asuntolainojen jälkimarkkinoita ei ollut, hallitus hallitsi kiinnityksiä, kunnes ne maksettiin.
Vuoden 2008 pelastustoimenpiteet olivat myös poliittisesti epäsuosittuja, ja monet kriitikot vaativat, että hallituksen ei pidä puuttua vapaiden markkinoiden dynamiikkaan.
Hallituksen tukemat ohjelmat
Luotiin useita muita valtion rahoittamia ohjelmia vakavan kansallisen taloudellisen hätätilanteen ratkaisemiseksi, joka oli vaikuttanut vuoteen 1933 mennessä melkein kaikkiin talouden aloihin. Vaikka nämä liittovaltion aloitteet eivät olleet pelastamistoimia, tarkkaan ottaen ne tarjosivat rahaa ja valtion tukea kymmenien tuhansien uusien työpaikkojen luomiseen, pääasiassa julkisiin töihin. Jotkut hallituksen ohjelmien puitteissa toteutetut hankkeet olivat seuraavat:
- Hooverin pato rakennettiin. Uusia postilaitoksia rakennettiin ympäri maata.Kirjoittajat pantiin töihin kirjoittamalla valtion oppaita. Kuvallisia taiteilijoita palkattiin maalaamaan seinämaalauksia uusissa postitoimistoissa.Vanhoja teitä ja siltoja korjattiin; uusia teitä ja siltoja rakennettiin tarvittaessa. Viljelijät saivat valtion hintatukea ja tukia tuotteilleen ja kotieläimilleen.
Vakaalla tulolla uudelleen työllistyneet miljoonat alkoivat ostaa uudelleen, ja talous alkoi mennä eteenpäin sopusoinnussa ja alkaa, mutta se ei ollut vielä palannut aiempaan elinvoimaisuuteen. Vuoteen 1939 mennessä, kun toinen maailmansota alkoi Euroopassa, suuri masennus alkoi heikentää otetta talouttaan. Kun Yhdysvallat aloitti sodan Pearl Harborin pommituksen jälkeen vuonna 1941, talouden suuri elpyminen alkoi, ja se huipentui sodanjälkeisen 1950-luvun noususuhdanteen jälkeen.
Säästö- ja lainapäästö vuodelta 1989
Amerikan säästö- ja lainalaitokset (S & Ls), jotka perustettiin alun perin tarjoamaan asuntolainoja mahdollisille asunnonomistajille, olivat valtakunnallinen konservatiivisten, verotuksellisesti vastuullisten lainanantajien ryhmä, joka auttoi kannustamaan toisen maailmansodan loppua seuranneen asuntobuumin jälkeen. S & Ls maksoi talletuksista yleensä hieman korkeampaa korkoa kuin pankit ja tarjosi palkkioita ja lahjoja houkuttelemaan tallettajien dollareita pois pankeista, perinteisimpiin käteisvarastoihin.
Huuhtele rahastoilla, lukuisat säästö- ja lainalaitokset sijoittuivat liikekiinteistöihin. Hallituksen lainsäädännölliset rajoitukset S&L -lainauspolitiikkaan olivat lieviä. Monet S&L -investoinneista olivat huomaamatta ja menestyneet.
Lisäten kansakunnan S & Ls: n kehityshäiriöitä, keskuspankki nosti korkoja, ja S & Ls: n piti maksaa talletuksista enemmän korkoa kuin palautustaan hallussaan olevista kiinteäkorkoisista, matalamman koron lainoista.
Seurauksena oli, että noin puolet Amerikan S&L: stä, yli 1 600, epäonnistui vuodesta 1986 vuoteen 1995. Lainojen kokonaismääräinen laiminlyönti oli miljardia dollaria. Hallituksen oli katettava ylimääräiset miljardit liittovaltion vakuutetut talletukset. Kriisin ja sen aiheuttamien valtakunnallisten taloudellisten vahinkojen torjumiseksi kongressi antoi vuoden 1989 rahoituslaitosten uudistamista, palauttamista ja täytäntöönpanoa koskevan lain, pumppaamalla noin 293, 3 miljardia dollaria kaatuneeseen teollisuuteen, joka on kaikkien aikojen kallein ja laajin valtion apu.
Bail-Out: Lyhyt luettelo rahoitusyrityksistä
Bear Stearns
Vuonna 1923 perustettu Bear Stearns kukoisti vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatumisen ja suuren masennuksen kautta. Vuosien 2007-2008 subprime-asuntolainakatastrofi kuitenkin aiheutti jättiläismäisen sijoituspankin ja välitysyrityksen, jolla oli miljardeja dollareita varoja, romahtamisen. Huhtikuussa 2008 Yhdysvaltain hallitus pelasti New Yorkin keskuspankin välityksellä Bear Stearnsin lainaamalla 29 miljardia dollaria JPMorgan Chase -yritykselle ostaakseen taloudellisesti vaikeuksissa olevan yrityksen.
JPMorgan Chase, toinen valtava rahoituspalveluyritys, joka on erikoistunut muun muassa pankkiin, sijoituksiin ja vakuutuksiin, osti Bear Stearnsin noin 10 dollarilla osakkeelta. Bear Stearns -osakkeen 52 viikon huippuluokka oli ylevä 133, 20 dollaria, joten alimman myyntihinnan merkitys osakkeenomistajille oli valtava.
Siitä huolimatta, sekä entinen valtiovarainministeri Henry Paulson että entinen Fedin puheenjohtaja Ben Bernanke puolustivat myyntiä, ennakoiden Yhdysvaltojen taloudelle tuhoisia vahinkoja, jos yrityksen - yhden maailman suurimmista arvopaperiyhtiöistä - annettaisiin konkurssiin.
Fannie Mae ja Freddie Mac
Yhdysvaltojen hallitus sitoutui loppukesästä 2008 jopa 200 miljardiin dollariin pelastamaan nämä kaksi jättiläinen asuntolainan myöntäjää romahdukselta. Liittovaltion hallitus tarttui hallintaansa näihin yksityisiin, mutta hallituksen tukemiin yrityksiin ja takasi jokaiselle yritykselle 100 miljardin dollarin käteisluotot konkurssien estämiseksi.
Freddie Mac ja Fannie Mae olivat myös subprime-asuntolaina-onnettomuuksien uhreja. Kun Fannie Maesta tuli yksityinen yritys vuonna 1968, sen työjärjestys antoi sille mahdollisuuden myydä osakkeita julkisille sijoittajille, jotka olettivat sen tukevan hallitusta. Fannie Mae pystyi siksi lainaamaan rahaa erittäin suotuisilla korkoilla, jotka olivat vain hiukan korkeammat kuin Yhdysvaltain valtiovarainministeriön lainan myöntämä korko.
Freddie Mac, joka perustettiin vuonna 1970 liittovaltion säästö- ja lainalaitosten tarjoamien asuntolainojen markkinoimiseksi, sai lopulta myös myydä osakkeita yleisölle hallituksen kanssa samanlaisella järjestelyllä kuin Fannie Mae.
Molemmat jättiläiset ovat vähentäneet asuntolainoja pätemättömille lainansaajille, jotka antoivat halpoja luottoja vähällä lainanantajan valvonnalla ja liian monissa tapauksissa ilman tulojen tarkistamista. Kun nämä lainat tulivat myöhästyneiksi tai maksukyvyttömiksi, Fannie ja Freddie upposivat syvemmälle taloudellisiin vaikeuksiin, ja lopulta hallituksen piti pelastaa ne.
Amerikan kansainvälinen ryhmä (AIG)
Syyskuun puolivälissä 2008 Yhdysvaltojen hallitus otti hallintaansa American International Group (AIG), joka on yksi maailman suurimmista vakuutusyhtiöistä. Yksityiset lainanantajat kieltäytyivät lainaamasta rahaa taloudellisesti vaikeuksissa olevalle yritykselle, ja kehotti liittohallitusta ottamaan yrityksen hallintaan ja takaamaan sen lainaavan jopa 85 miljardia dollaria.
Vastineeksi kahden vuoden korolliselle lainalle hallitus otti AIG: n omaan pääomaan 79, 9%. AIG: n vakuutena - pääasiassa yhtiön mojova vakuutustulot - valtion riski pieneni jonkin verran. Lainaedellytykset edellyttävät myös, että AIG myy useita marginaalisia tai kannattamattomia liiketoimintojaan, kasvattamalla yhtiön kassaasemaa ja luovuttamalla sille joitain järjestämättömiä lainoja.
AIG: n liittovaltion takavarikot edustivat ensimmäistä kertaa yksityisen vakuutusyhtiön hallintaa. Tämä historiallinen "ensimmäinen" toteutettiin, kun liittovaltion keskuspankki vetoaa liittovaltion keskuspankin lakiin, joka antaa luvan lainoille muille kuin pankeille tietyissä määritellyissä hätätilanteissa tai epätavallisissa tilanteissa. AIG: n toimitusjohtaja pakotettiin poistumaan yrityksestä pelastamisolosuhteissa.
Pohjaviiva
Voiko Yhdysvaltojen hallitus edelleen pelastaa vaikeuksissa olevia yrityksiä, kuten Bear Stearns ja AIG, ja valtion tukemia instituutioita, kuten Freddie Mac ja Fannie Mae? Monet taloustieteilijät sanovat ei; vuoteen 2008 mennessä Yhdysvalloista oli tullut ylilainaa ja niillä oli miljardeja dollareita velkaa, että sillä ei ehkä ole tulevaisuuden resursseja tällaisten valtavien pelastuspalvelujen rahoittamiseen.
Talous voi olla arvaamaton, ja kukaan ei voi sanoa, mitä tulevaisuus tuo jatkuvasti muuttuvaan maailmaan, jossa nousevien maiden - etenkin Kiinan ja Intian - talouksilla voi olla merkittäviä vaikutuksia Yhdysvaltojen talouteen.
Uuden sääntelylainsäädännön ja valppaamman valvonnan myötä vuoden 2008 pelastukselle ominainen dollarin suuruinen peittäminen ei kuitenkaan välttämättä ole enää tarpeen.
