Yksi kannattavimmista tavoista sijoittaa osakkeisiin on myös tylsin. Keskinäiset säästöpankit (eräs säästölaitos) otettiin ensimmäisen kerran käyttöön vuonna 1816 palvelemaan pienituloisia asiakkaita. Heillä ei ole pääomavarastoja, ja ne omistavat jäsenet, jotka jakavat voitot ja tappiot. Kun keskinäinen säästöpankki muuttuu osakeomistajien omistamaan pankkiin, se ei yleensä houkuttele suurta huomiota.
Vaikka alkuperäinen tarjoaminen tuottaa yleensä voittoa IPO: n ostajille muuntoprosessin toimivuuden takia, tallettajat, johtajat ja pankin työntekijöiden osakeomistussuunnitelma (ESOP) tai eläkesuunnitelma yleensä merkitsevät tarjoukset yli. Yleisö ei yleensä pääse ostamaan osakkeita näissä tarjouksissa. IPO: n jälkeen nämä ovat pääosin pienempiä pankkeja, jotka ovat kaukana Wall Streetin tutkanäytöltä ja valtaosalta sijoittajista.
Säästömuunnoksen mekaniikka
Säästömuunnoksen mekaniikka on ainutlaatuista. Jos säästö, jolla on 100 miljoonan dollarin pääoma, päättää muuttaa osakkeenomistajaksi, he voivat myydä 10 miljoonaa osaketta (jättämättä huomiota tarjouskustannuksiin) 10 dollarilla. Tarjouksen jälkeen tarjolla on 10 miljoonaa osaketta, mutta oma pääoma on nyt 200 miljoonaa dollaria, kun tarjotut tuotot lisätään pankin omaan pääomaan. Näiden tarjousten matematiikka huomioon ottaen on helppo ymmärtää, miksi monet pankkisijoittajat ja laitokset pitävät talletuksia jäljellä olevissa säästöissä ympäri maata toivoen mahdollisesti osallistuvan IPO: hon.
Kun tarjonta on valmis, meillä on yleensä pienempi finanssilaitos, joka ei herättä sijoittajilta paljon huomiota. Tarjouksesta ostetun ylimääräisen oman pääoman vuoksi monet uusien osakkeenomistajien omistamissa pankeissa käyvät kauppaa selvästi kirjanpitoarvon alapuolella. Laissa on määräysvallanvaihtosääntö, joka kieltää vastikään muunnetun säästön hankkimisen kolmelta ensimmäiseltä toimintavuodelta, joten ulkopuolisten sijoittajien osto-kiinnostus on vähäinen. Ne ovat liian pieniä, jotta suuret instituutiot voivat olla kiinnostuneita osakkeista, ja Wall Street ei yleensä seuraa niitä. Pankit joutuvat usein markkinoiden nurkkaan, ja suurin osa sijoittajista ohittaa ne.
Valtava mahdollisuus potilassijoittajille
Tämä luo sijoittajille todellisen mahdollisuuden kärsivällisyydellä pitää osakkeita muutaman vuoden ajan. Niiden säästöjen ostaminen, jotka muutettiin kaksi vuotta sitten ja ovat lähellä pistettä, jossa valvontasäännösten muutos raukeaa, voi olla melko kannattavaa. Tämä on entistä totuudenmukaisempaa, kun alhaisten nettokorkomarginaalien ja korkeampien sääntelykustannusten yhdistelmä tekee yritysostoista parhaan tavan useimmille pankeille kasvattaa omaisuuttaan ja tulojaan. Monilla näistä äskettäin muunnetut pankeista on aktiivisia sijoittajia osakkeenomistajina, jotka kampanjoivat johdon puolesta harkita myyntiä osakkeenomistajan arvon avaamiseksi. Jos katsomme takaisin pankkeihin, jotka muuttivat vuonna 2013, löydämme useita pankkeja, jotka myyvät edulliseen hintaan ja voivat olla yritysostoehdokkaita vuonna 2018.
Westbury Bancorp Inc.
Westbury Bancorp Inc. (WBB) saattoi päätökseen alkuperäisen muuntamistarjouksensa huhtikuussa 2013. Pankilla, jonka pääkonttori sijaitsee West Bendissä, Wisc., On kahdeksan sivukonttoria, joiden taseen loppusumma on noin 797, 4 miljoonaa dollaria. Kaupallisen kiinteistön ja yhden perheen ja monikokoisen kodin osuus lainakannasta on noin 83%, ja johto on tehnyt hyvää työtä lainojen vakuuttamisessa. Noin 0, 03% pankin lainoista oli 90 päivää myöhässä (tai enemmän) tai oli järjestämättömiä. Tämä luku on kesäkuusta 2017. Kansallinen keskiarvo on 1, 04%.
Mielenkiintoisinta on, että Westbury poisti osakekannan Nasdaq-pörssistä lokakuussa 2017 ja asetti rekisteröintipäivämäärän SEC: llä 15. tammikuuta 2018. Tällainen listalta poistaminen voi olla askel kohti joko haltuunottoa tai sulautumista. Varoitussana: Luettelosta poistaminen tarkoittaa joskus yritystä julistamaan konkurssi. Listautumisen lopettamisen jälkeen yhtiö ilmoitti kuudennen osakkeiden takaisinosto-ohjelman. Tällainen muutos osoittaa tyypillisesti johdon luottamuksen yritykseen.
Charter Financial Corp.
Charter Financial Corp. (CHFN) saattoi myös päätökseen alkuperäisen muuntamistarjouksensa huhtikuussa 2013. Pankki sijaitsee West Pointissa, Gazassa, ja sillä on 20 sivukonttoria Georgiassa, Alabamassa ja Floridassa. Syyskuusta 2017 lähtien taseen loppusumma oli 1, 6 miljardia dollaria. Charter Financialin johto käytti hyväkseen luottokriisiä ostaakseen kolme pankkia, joilla oli FDIC: n lainatappioiden jakamisjärjestelyt vuosina 2009-2011, laajentaakseen Floridan ja Georgian operaatioitaan.
Lähes 70% lainasalkusta on liikekiinteistöjä ja omakotitaloja. Viimeisimmässä tulosraportissa näkyy osakekohtaisen tuloksen (EPS) kasvu 20, 3% edelliseen vuoteen verrattuna. Osakkeenomistajaluettelo sisältää pankkiosakeasiantuntijoita, mukaan lukien FJ Capital ja Banc Funds LLC. Charter Financial toimii erittäin kilpailukykyisillä markkinoilla, ja niiden on joko kasvaa hankkimalla lisää pankeja eteenpäin tai niistä voi helposti tulla kohde yhdelle alueilla kasvavista suuremmista pankeista. Pankkien yritysjärjestelyt ovat olleet vilkkaita Kaakkois-Euroopassa, ja sen odotetaan jatkuvan.
Pohjaviiva
Näiden tylsien pienten säästöjen ostaminen voi johtaa valtavaan voittoon. Pankkien haltuunottopalkkioiden keskiarvo on tällä hetkellä keskimäärin 1, 35-kertainen kirjanpitoarvoon verrattuna, ja nykyisiin hintoihin nähden nousu on riittävän suuri perustelemaan osto käyvin hinnoin. Koska molemmat pankit kasvavat kirjanpitoarvoaan ja takaisinostokantaansa, potentiaalinen voitto kasvaa vuosineljänneksittäin.
