Sisällysluettelo
- Ohjelmistoyritysten rakenne
- Ohjelmistoyritysten arvostus
- # 1. Asiakasprofiili
- # 2. Kumppaniprofiilit
- # 3. Asiakkaiden sitoutumisen elinkaari
- # 4. Siirrettävä yritys
- # 5. Skaalautuvuus
- # 6. Uusien tekniikoiden omaksuminen
- # 7. Uusi yritysalueiden laajennus
- # 8. Brändin ainutlaatuisuus ja arvo
- # 9. Ylin johto
- # 10. Näkyvyys ja ennustettavuus
- Pohjaviiva
Ohjelmistoyritysten rakenne
Ohjelmistoyritykset toimivat nykyään monilla erilaisilla liiketoimintamalleilla ja tarjoavat laajan valikoiman tuotteita ja palveluita. Niihin kuuluvat ohjelmistolisenssimyynti, ylläpitopalvelut, tilausmaksut ja muut tukipalvelut. Yritykset ovat siirtymässä yhä enemmän ohjelmisto palveluna (SaaS) -malliin, jossa asiakkaat eivät koskaan hallitse tai asenna ohjelmistoa. Sen sijaan asiakkaat maksavat liittymämaksun käyttääkseen ohjelmistoa Internetin välityksellä palveluntarjoajan palvelimella.
Sijoittajien tulee olla tietoisia siitä, että muutos tapahtuu nopeasti ohjelmistoteollisuudessa. Teknologian nopea kehitys voi antaa uuden tulokkaan ohittaa vakiintuneen kilpailijan viikon sisällä. Perinteiset ohjelmistoyritykset, kuten Microsoft, kohtaavat haasteita vain Internet-tarjouksista (kuten Google Docs) tai ilmaisista avoimen lähdekoodin korvikkeista (kuten OpenOffice). Jopa vakiintuneilla ohjelmistoyrityksillä, jotka ovat olleet alan johtavia vuosikymmenien ajan - ajattelevat Microsoftin, Oraclen, Symantecin ja EMC: n - vaihtelevat hinta-tulosuhteet ilman, että arvonmääritykseen sovellettavaa standardialuetta. (Liittyy: Maailman 10 suosituinta ohjelmistoyritystä)
Ohjelmistoyritysten arvostus
Yrittäminen arvostaa ohjelmistoyritystä vakiokertoimilla ei anna luotettavia tuloksia. Epävarmuus tulevaisuuden kassavirran ennustamisessa ja siten diskontatun kassavirran (DCF) analyysi on edelleen suurin haaste ohjelmistoyritysten arvostamiselle, koska perinteiset luvut tilinpäätöksessä eivät välttämättä anna paljon.
On kuitenkin muitakin tekijöitä, joista ohjelmistoliiketoiminnan tulot ja voitot todella riippuvat. Tavallisten arvostuskertoimien lisäksi sijoittajien tulisi ottaa huomioon nämä seuraavat, kymmenen parhainta piilotettua tekijää analysoitaessa tai sijoittamalla ohjelmistoteollisuuteen.
# 1. Asiakasprofiili
Asiakasprofiili sisältää asiakaskohtaiset yksityiskohdat, kuten maantieteelliset, demografiset ja psykologiset ominaisuudet, samoin kuin ostokuviot, yritystarpeet, ohjelmistokustannukset ja ostohistoria. Se voi vaikuttaa ohjelmistoyrityksen tuloihin ja voittoihin merkittävästi. Yrityksessä, jolla on pieni määrä suuria asiakkaita ja jotka tuottavat suurimman osan tuloista, voi keskittyä asiakaspalveluun. Tällaiseen asiakaskuntaan liittyy kuitenkin myös riski, koska vain yhden asiakkaan menetys voi vaikuttaa merkittävästi yhtiön voittoihin.
Toisessa ääripäässä ovat yritykset, jotka tuottavat pieniä määriä tuloja miljoonilta asiakkailta. Tähän voi kuulua sähköpostien ja sovellusten isännöintipalveluntarjoaja, kuten RackSpace, joka tarjoaa taloudellisia palveluita, kuten sähköposti, joka alkaa 2, 00 dollaria / postilaatikko / kuukausi jokaiselle miljoonalle asiakkaalleen. Tällaiset yritykset voivat lisätä asiakkaita droveihin, mutta kamppailevat sitten pitääkseen heidät kiinni ja menettää heidät yhtä nopeasti.
Suuri asiakas voi miettiä kahdesti siirtymisestä 1, 2 miljoonan dollarin ohjelmistotuotteesta miljoonan dollarin tuotteeseen. Asiakkaat eivät kuitenkaan epäröi siirtyä 2 dollarista 4 dollariin postipalveluun, jos tuote on parempi tai vertaiskäyttäjät ovat vaihtaneet. Siksi ota aina huomioon asiakasprofiili arvioidessaan ohjelmistoyrityksen tulevia tuloja.
# 2. Kumppaniprofiilit
Kumppani (kuten räätälöityjen ohjelmistotarjousten laitetoimittaja) tai riippuvainen lähde (kuten hakukoneiden sijoitukset online-liiketoiminnassa) voi vaikuttaa ohjelmistoliiketoiminnan tuloihin. Esimerkiksi tietyt Linux-käyttöjärjestelmän versiot voivat toimia vain tietyillä laitteilla, tai Google Chromebook -kannettava tietokone voi tarvita tietyn yrityksen erityisiä laitteistoja.
Mahdolliset suorat tai epäsuorat konfliktit liiketoimintamallissa, infrastruktuurissa ja tuloissa kahden riippuvaisen yrityksen välillä voivat vaikuttaa liiketoimintaan vakavasti. Näiden riippuvuuksien tuntemus voi auttaa sijoitusten riskien arvioinnissa.
# 3. Asiakkaiden sitoutumisen elinkaari
Yksi ohjelmistoliiketoiminnan ennustettavuuden mitta on se, kuinka kauan yritys voi pitää asiakkaan lukittuna toistuviin tuottoihin. Määrittäviä tekijöitä ovat asiakkaan kustannukset kilpailijalle vaihtamisesta, vaihtoon liittyvät haasteet prosessien, ihmisten ja tekniikan riippuvuuden suhteen, kilpailijoiden uudet tarjoukset (mukaan lukien ilmaiset tarjoukset) ja lisenssi- tai palvelusopimusten kesto.
Pitkä sitoutumisen elinkaari, jolla on korkeat kustannukset ja siirtymisen haasteet, on ihanteellinen ja auttaa sijoittajia tekemään tarkkoja ennusteita tulevaisuuden ohjelmistotuloista.
# 4. Liiketoiminnan ja verkon vaikutus
Vuoden 2010 elokuva Sosiaalinen verkosto seurasi Facebookin nousua. Muistuttava linja elokuvasta selittää:
Käyttäjät ovat yhteydessä toisiinsa, se on koko asia. Opiskelijat ovat verkossa, koska heidän ystävänsä ovat verkossa, ja jos yksi domino menee, toinen domino menee.
Asiakkaat alkavat usein käyttää Facebookia, WhatsAppia, Venmoa tai mitä tahansa muuta sovellusta, koska heidän ystävänsä käyttävät sitä. Käyttäjät tuovat lisää käyttäjiä, kun taas lopettajat tai muut sovellukset siirtävät käyttäjät pois heidän kanssaan. Sama periaate koskee suuria yritysasiakkaita. Uusi pankkiohjelmisto voi tulla nopeasti hallitsevaksi saatuaan muutaman suuren yritysasiakkaan.
# 5. Skaalautuvuus
Kuinka skaalautuva on yrityksen ohjelmistotuote? Microsoft on loistava esimerkki yrityksestä, joka on edelläkävijä ja hyödyntänyt saman ohjelmiston useiden kopioiden myynnin etuja suuremmassa mittakaavassa, mikä tuottaa voittoa ilman lisäkustannuksia. Rahoitusohjelmistoyritys, joka myy markkinatietoja päivän lopun päivittäisissä tiedostoissa, voi moninkertaistaa tuotot ilman lisäkustannuksia. Yleensä ohjelmistotulojen / myynnin lisääntyminen johtaa voittojen kasvuun pienillä tai ilman ylimääräisiä kustannuksia. Skaalautuvuuspotentiaalin arviointi on tärkeä parametri ohjelmistoyrityksen arvioinnissa.
# 6. Uusien tekniikoiden omaksuminen
Perinteinen malli, jolla ohjelmistoja myydään CD-levyllä ja jätetään asiakas vastuuseen asennuksesta, itseoppimisesta ja käytöstä, on hiipumassa. Uudemmat ohjelmistoyritykset ovat pilvi-, mobiili- ja sosiaalisilla alustoilla. He myyvät ohjelmistoa palveluna (SaaS) jatkuvilla tilausmaksuilla ohjelmiston sijasta widgetinä kertaluonteiselle maksulle.
Vanhemmat yritykset, kuten Microsoft, ovat pyrkineet vaihtamaan pilvialustaan ja saattamaan järjestelmän lisenssimaksut nollaan (tai pelkkään minimiin) sen perinteisestä palvelinkäyttöjärjestelmäohjelmistosta. Myös Oracle on ollut skannerin alla siitä, miten se kilpailee pilvipohjaisten kilpailijoiden, kuten Salesforce.com, kanssa. Sijoittajien tulee seurata tarkkaan yrityksen avoimuutta sopeutua nouseviin liiketoiminnan suuntauksiin.
# 7. Uusi yritysalueiden laajennus
Vuosien ajan Microsoft keskittyi edelleen pöytätietokoneisiin ja kannettaviin tietokoneisiin, jopa kun asiakkaat parvivat mobiililaitteisiin. Kun Microsoft tarjosi vihdoin mobiililaitteita, jotka toimivat Windows-puhelimen käyttöjärjestelmässä, sillä oli selkeä viesti siitä, että se sopisi muuttuvan maailman tarpeisiin. Windows-puhelimen asiakas voi lisätä Bing-hakuliikennettä, mikä puolestaan voi tuottaa ylimääräistä mainostuloa Microsoftilta.
SAP: n HANA-ohjelmistojen hankinta oli samanlainen laajennus. HANA paransi SAP: n pilvipalvelua tarjoamalla nopean tietokannan, jonka avulla asiakkaat voivat tallentaa, analysoida ja käyttää tietoja luottamatta tosiasiallisesti perinteiseen levypohjaiseen tallennukseen. Joustavuus ja kasvu uusille tuotealueille voivat lisätä merkittäviä tuloja ohjelmistoyrityksille.
# 8. Brändin ainutlaatuisuus ja arvo
Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome ja useita mobiili käyttöjärjestelmiä on olemassa, mutta Windows on edelleen hallitseva käyttöjärjestelmä. Arvio siitä, kuinka paljon tarjottujen ohjelmistotuotteiden ja palveluiden brändiarvo ja ainutlaatuisuus voivat antaa käsityksen liiketoiminnan tulevaisuudesta ja siihen liittyvistä tuloista.
# 9. Ylin johto
Vakaus, ajo-ohjeet tulevaisuuden suunnista, päätöksenteko ja strategia tuleville sijoituksille ovat joitakin ydinosaamista, joita on etsittävä ohjelmistoyrityksen ylimmän johdon johtamisessa. Symantec erotti toimitusjohtajan Steve Bennettin ja osakekurssi 10 prosenttia. Tällainen kehitys ei vaikuta vain osakekursseihin, vaan vaikuttaa myös yrityskuvaan, joka voi myöhemmin vaikuttaa tuloihin.
# 10. Näkyvyys ja ennustettavuus
Jokainen sijoittaja etsii selkeitä arvioita tulevista tuloista, ja sama koskee ohjelmistoyrityksiä. Sijoittajien tulisi lisäksi etsiä seuraavia tuloja arvioitaessa:
- Onko yrityksellä tekniikkapatentteja suojautuakseen kilpailulta? Mitkä ovat alan yleiset suuntaukset? Esimerkiksi lääketieteellisten ohjelmistojen markkinoiden voidaan ennustaa kasvavan seuraavan viiden vuoden aikana, mutta lukuisten uusien kilpailijoiden tulo saattaa jakaa markkinaosuudet. Mitkä ovat yrityksen tulevaisuuden suunnitelmat? Jos yritys istuu käteisvuorilla, käyttääkö se sitä liiketoiminnan laajentamiseen tai maksaa takaisin osakkeenomistajille?
Pohjaviiva
Minkä tahansa liiketoiminnan arviointi on vaikea tehtävä, mutta ohjelmistoyrityksen arviointi on erityinen haaste. Tavallisten taloudellisten lukujen lisäksi sijoittajien tulisi harkita monia muita tekijöitä, kuten asiakaskunta, liiketoimintamalli, skaalautuvuus ja näkyvyys ennen sijoittamista ohjelmistoyritykseen.
