Mikä on vaihde?
Oikein käytetyiksi arvopapereiksi luokitellaan arvopapereita, joita ei voida helposti myydä tai vaihtaa käteiseksi ilman merkittävää hinnanmuutosta. Ohuesti käydyissä arvopapereissa vaihdetaan pieniä määriä, ja niillä on usein rajoitettu määrä kiinnostuneita ostajia ja myyjiä, mikä voi johtaa vaihteleviin hintamuutoksiin tapahtuman tapahtuessa. Nämä arvopaperit tunnetaan myös epälikvidinä.
Avainsanat
- Ohuella kaupalla tarkoitetaan arvopapereita, jotka käyvät kauppaa vähällä määrällä ja joiden volatiliteetti on lisääntynyt. Monet harvoin käydyt julkiset yritykset käyvät kauppaa pörssissä. Ohuesti käydyn kaupan määrää matalat volyymit tai laajat tarjouspyyntö-hajautukset. Nämä aiheuttavat suuremman riskitason verrattuna likvideihin sijoituksiin.
Ohuesti vaihdettu
Suurin osa harvoin käydyistä arvopapereista on olemassa kansallisten pörssien ulkopuolella. Esimerkiksi monet pörssilistatut julkiset yritykset käyvät harvoin kauppaa, koska päivittäin käydään kauppaa suhteellisen alhaisella dollarimäärällä. Valmiiden ostajien ja myyjien puute johtaa yleensä suuriin eroihin kysynnän ja tarjoushinnan välillä.
Kun myyjä myy alhaisella tarjouksella tai ostaja ostaa korkealla kysynnällä, arvopaperin hinta voi kokea merkittävän muutoksen. Ohutkaupalla olevat arvopaperit ovat yleensä riskialttiimpia kuin likvidit varat, koska pieni joukko markkinatoimijoita voi vaikuttaa hintaan, joka tunnetaan likviditeettiriskinä.
On olemassa kaksi tapaa määrittää, käydäänkö arvopapereilla vähäistä kauppaa:
- Dollarin määrä: Tämä mittari kertoo sijoittajille, kuinka monta Yhdysvaltain dollaria käydään kauppaa tiettynä päivänä. Arvopapereita, joiden dollarimäärä on alhainen, voidaan pitää vähämerkityksisenä verrattuna arvopapereihin, joiden dollarimäärä on suurempi. Tarjoushintahakemisto: Tarjouksen ja kysynnän hinnan välinen ero viittaa yleensä markkinoiden likviditeettiin. Ohuesti käydyillä arvopapereilla on laajempi tarjouspyyntöerä kuin likvideillä arvopapereilla.
Ohuesti käydyjen sijoitusten riskit
Ohuesti vaihdetut osakkeet eivät ole luonnostaan huonoja sijoituksia, mutta niihin liittyy suurempi riski kuin likvideihin sijoituksiin. Esimerkiksi monet sijoittajat, jotka etsivät masentuneita mahdollisuuksia, voivat törmätä vähämerkittyihin osakkeisiin, jotka käyvät kauppaa diskontolla, mutta sellaisen aseman myyminen, joka ei toimi, voi olla erittäin haastavaa hyvällä hinnalla.
Sijoittajat, jotka omistavat vähämerkittyjä arvopapereita, voidaan joutua hävittämään, jos heidän on myytävä nopeasti. Toisin sanoen he eivät saa parhainta hintaa, koska ostajien määrää ei ole tasaisesti. Joissakin tapauksissa arvopapereita ei ehkä ole mahdollista myydä ollenkaan. Kaiken kaikkiaan vähäisesti myytävien osakkeiden hinta on yleensä epävakaampi.
Samoin monet institutionaaliset kauppiaat ja sijoittajat välttävät vähämerkittyjä osakkeita, koska on vaikea ostaa tai myydä osakkeita varoittamatta muita markkinaosapuolia siitä, että jotain tapahtuu. Sääntelyn kannalta monet instituutiot eivät voi sijoittaa vähävaikutteisesti myytäviin osakkeisiin, koska niiden ostotoiminta muuttaisi olennaisesti osakekurssia.
Tärkein poikkeus on vähämerkityt amerikkalaiset säilytystodistukset (ADR), joita institutionaaliset kauppiaat voivat käyttää arbitraasitarkoituksiin.
Oikean maailman esimerkki ohuesti käydystä kaupasta
Seuraavassa taulukossa on esimerkki vähämerkitystä osakekannasta:
Kaaviossa oleva tilavuus näkyy palkkina, jotka ovat päällekkäin hinnan kanssa. Kuten näette, osakkeilla käydään kauppaa over-the-the-counter, ja niiden hinnat muuttuvat dramaattisesti ajan myötä.
Vaikka joillakin päivillä käydään kauppaa satojen miljoonien osakkeiden kanssa, on tärkeää huomata, että osakekauppaa käydään hieman yli penniällä, mikä tarkoittaa, että näiden kauppojen dollariarvo on suhteellisen pieni verrattuna suurempiin blue-chip-yrityksiin, jotka myyvät miljoonia osakkeita joka päivä. Alhaisesti käydyn kaupankäynnin kohteena olevan osakkeen tapauksessa hintaa voidaan helposti manipuloida, mikä saattaa asettaa sijoittajat vaaraan.
